アーバネットコーポレーション＜３２４２＞（ＪＱ）は投資用・分譲用マンションの開発・販売を展開している。２０年６月期増収増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡感を強めている。高配当利回りも注目点だ。出直りを期待したい。

■投資用・分譲用マンションの開発・販売

　東京２３区中心に投資用・分譲用マンションの開発・販売を展開している。アウトソーシングを積極活用し、少数精鋭の組織体制で固定費の極小化を図っている。

　親会社の同社は投資用ワンルームマンション開発・１棟販売や分譲マンション開発などＢｔｏＢ卸売、子会社のアーバネットリビングは同社開発物件の戸別販売、他社物件の買取再販、マンション管理・賃貸などＢｔｏＣ小売を基本事業としている。

　自社開発物件ブランドは、ワンルームマンションの「アジールコート」、コンパクトマンションの「アジールコフレ」、ファミリーマンションの「グランアジール」、戸建住宅の「アジールヴィラ」である。自社開発のホテル事業は第１号案件の「ホテルアジール東京蒲田」が２０年５月完成予定である。

　収益は物件売上計上によって変動しやすい特性がある。配当政策の基本方針は１９年６月に変更し、親会社株主帰属当期純利益から法人税等調整額の影響を排除した数値に対する３５％から４０％に引き上げた。２０年６月期中間配当金から適用した。

■２０年６月期増収増益予想

　２０年６月期連結業績予想は、売上高が１９年６月期比６．５％増の２１３億８０百万円、営業利益が１０．８％増の２３億８０百万円、経常利益が９．２％増の２０億９０百万円、純利益が１０．７％増の１４億５０百万円としている。配当予想（増資によって発行済株式総数が増加したため２月６日に期末４円減額修正）は、２円増配の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２８．０％減の８２億５６百万円、営業利益が４７．０％減の７億４７百万円、経常利益が５４．８％減の５億９１百万円、純利益が５５．２％減の４億０６百万円だった。投資用ワンルームマンションの販売戸数は５棟・２６３戸（前年同期は８棟・４０８戸）だった。

　第２四半期累計は大幅減収減益だが、期初時点で下期偏重の計画である。通期ベースでは投資用ワンルームマンション７３２戸（１９年６月期は６５０戸）などの販売を計画している。通期ベースで収益拡大を期待したい。

■株価は売り一巡

　株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡感を強めている。出直りを期待したい。４月１日の終値は２１８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５０円７０銭で算出）は約４倍、今期予想配当利回り（会社予想２０円で算出）は約９．２％、時価総額は約６８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）