ＬｉｂＷｏｒｋ＜１４３１＞（東マ）は熊本県を地盤とする注文住宅メーカーで、Ｗｅｂマーケティングによる集客を特徴としている。当面は新型コロナウイルス感染症と緊急事態宣言による経済収縮の影響、住宅設備機器の一部納品遅れによる引き渡し時期のズレ込みが懸念材料として意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。株価は下値を切り上げて反発の動きを強めている。戻りを試す展開を期待したい。

■熊本県を地盤とする注文住宅メーカー

　１５年８月福証Ｑ－Ｂｏａｒｄに新規上場、１９年６月東証マザーズに上場（重複上場）した。

　熊本県を地盤とする注文住宅メーカーである。第一次取得層を主ターゲットに、ＭＵＪＩ　ＨＯＵＳＥと契約して熊本県下における独占営業権を取得した「無印良品の家」も提供している。１９年１１月にはグリムス＜３１５０＞の子会社グリムソーラーと提携、２０年３月にはアダストリア＜２６８５＞と提携した。２０年４月には抗ウイルス戸建て新商品の販売を開始した。

　集客を常設展示場だけに頼らず、土地ポータルサイト「ｅ土地ｎｅｔ」やＷｅｂマーケティングなど、ネットやＳＮＳを活用することでコストダウンを実現していることが特徴だ。２０年１月には福岡県の大型ショッピングセンター２ヶ所でＶＲを活用した仮想展示場コンテンツ配信を開始した。

■毎年売上２０％成長目指す

　２０年１月策定の経営ビジョン「ＶＩＳＩＯＮ２０３０」では、毎年売上２０％成長を基本とした安定的・永続的な成長（急成長・急拡大をせず、財務規律を伴う余裕をもった成長）を目指すとしている。

　エリア・店舗数の拡大、ネット集客数の増大、非住宅木造事業の拡大、沖縄地区への展開、コンセプト別分譲宅地開発による街づくり、新規事業（戸建民泊事業、保険・住宅ローンなどの住宅関連事業）を推進する。さらに住宅版ＳＰＡモデル・垂直統合モデルの確立を推進する方針だ。

■２０年６月期大幅増収増益予想

　２０年６月期業績（非連結）予想は売上高が１９年６月期比２４．３％増の８２億円、営業利益が２９．６％増の６億９０百万円、経常利益が２２．０％増の７億円、純利益が１８．１％増の４億６２百万円としている。エリア拡大で大分県と福岡県に出店予定である。また沖縄県で木造建築事業を拡大する方針だ。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比２０．７％増の３８億４４百万円、営業利益が３．３％増の２億８９百万円、経常利益が６．１％増の３億２３百万円、純利益が９．９％増の２億１０百万円だった。注文住宅施工や土地仕入販売が順調に進捗し、現場監理徹底による原価抑制効果も寄与した。

　なお新型コロナウイルスの影響は、ネット集客が主力のため集客状況は順調だが、住宅設備機器の一部の納品時期が不透明になっているため、引き渡し時期に影響が出る可能性があるとしている。当面は新型コロナウイルス感染症と緊急事態宣言による経済収縮の影響、住宅設備機器の一部納品遅れによる引き渡し時期のズレ込みが懸念材料として意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。

　なお２０年６月期の配当予想（四半期配当）は、第１四半期末と第２四半期末が各９円、２０年１月１日付株式２分割後の第３四半期末と第４四半期末が各４円５０銭としている。株式２分割後に換算すると１９年６月期比５円５０銭増配の年間１８円となる。

　また現行の株主優待制度に加えて２０年６月期に上場記念株主優待を実施する。さらに２月には株主優待制度の拡充（詳細は会社ＨＰ参照）を発表している。Ｌｉｂ　Ｗｏｒｋプレミアム優待倶楽部を新設する。

■株価は戻り試す

　株価（２０年１月１日付で株式２分割）は下値を切り上げて反発の動きを強めている。戻りを試す展開を期待したい。５月７日の終値は１５１０円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ８７円０４銭で算出）は約１７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１８円で算出）は約１．２％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ３６３円２６銭で算出）は約４．２倍、時価総額は約８２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）