寿スピリッツ＜２２２２＞（東１）は「お菓子の総合プロデューサー」を企業ビジョンに掲げ、首都圏エリア強化や商品プレミアム化などの重点施策を推進している。２１年３月期連結業績・配当予想は未定とした。当面は新型コロナウイルスの影響が避けられないが、中期成長基調に変化はないだろう。株価は業績悪化懸念を織り込んで反発の動きを強めている。戻りを試す展開を期待したい。

■「お菓子の総合プロデューサー」として地域限定ブランド菓子を展開

　地域限定ブランド菓子の製造・販売を展開する持株会社で、全国各地のお菓子のオリジナルブランドとショップブランドを創造する「お菓子の総合プロデューサー」を企業ビジョンに掲げている。さらにＷＳＲ（ワールド　サプライジング　リゾート）宣言を経営スローガンに掲げ、中期経営目標を売上高経常利益率２０％としている。

　主要子会社（セグメント）はケイシイシイ、寿製菓・但馬寿、シュクレイ、九十九島グループ、販売子会社（東海３社、中国・九州４社、関西２社）である。なお香港の事業環境悪化に伴い、香港の連結子会社を清算する。

　２０年３月期の販売チャンネル別売上構成比は、通信販売６．４％（うちルタオ通販５．０％）、店舗販売（直営店舗、催事）４３．３％、卸売（駅・空港・高速道路ＳＡなどの小売店、代理店卸、ＯＥＭ）４６．６％、海外３．６％、その他０．１％だった。

　駅・空港・高速道路ＳＡなど、交通機関チャネルでの土産品としての販売比率が高いことも特徴である。またクリスマス・年末年始・バレンタイン・ホワイトデー商戦などで、下期の構成比が高い季節特性もある。

■首都圏ＷＳＲ化展開など重点施策を推進

　重点施策としては、ハイブリッド店舗などビジネスモデル・商品・売場・販売のＧＴＳ（グレート・トランスフォーメーション・サクセス）化、免税売場拡大などインバウンド対策の強化、海外における事業モデル構築、首都圏でのＷＳＲ化展開（シュクレイの既存店売上拡大、新規出店、および催事・卸売拡大、グループ各社の主力ブランドの催事展開）などを推進している。

　また新たな重点施策としてメインとニューの項目を掲げ、既存ブランド・既存店・既存商品のさらなる深化、新ブランド・新店舗・新商品で新たな世界観創出することを目指している。

　重点施策の２０年３月期売上高は、インバウンド（国際線ターミナル売店卸売上）が１９年３月期比１６．７％増の５３億７５百万円、海外（現地法人売上＋ロイヤルティ含む国内出荷売上）が２３．５％増の１６億２８百万円、シュクレイ（首都圏ＷＳＲ化）が１６．９％増の１６１億９９百万円だった。

■２１年３月期予想は新型コロナウイルス影響で未定

　２０年３月期の連結業績は、売上高が１９年３月期比１０．８％増の４５１億８０百万円、営業利益が８．０％増の６４億５４百万円、経常利益が７．７％増の６４億７５百万円、純利益が３．２％増の４１億円だった。通期ベースでは増収増益だが、第４四半期に新型コロナウイルスの影響を受けて事業活動の縮小を余儀なくされた。配当は１９年３月期と同額の４０円（期末一括）とした

　２１年３月期の連結業績・配当予想は未定としている。緊急事態宣言発令による外出自粛や出店施設の臨時休業で４月～５月の売上は大幅に落ち込んでいる。事業環境が一変したため、新型コロナウイルス収束までの緊急対策としてコスト削減、在庫適正化、収束後を見据えた新ブランド・新商品開発、通信販売強化などを推進する。さらに感染収束後のフェーズでは、中期成長に向けて重点施策を推進する方針だ。当面は新型コロナウイルスの影響が避けられないが、中期成長基調に変化はないだろう。

■株主優待制度は毎年３月末の株主対象

　株主優待制度は、毎年３月末現在の１００株以上保有株主を対象に、保有株式数に応じて自社グループ製品や直営店舗利用優待券を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）している。

■株価は反発の動き

　株価は業績悪化懸念を織り込んで反発の動きを強めている。戻りを試す展開を期待したい。５月２１日の終値は５０００円、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６８０円１１銭で算出）は約７．４倍、時価総額は約１５５６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）