コラボス＜３９０８＞（東マ）はコールセンター向けにＩＰ電話交換機システムや顧客情報管理システムをクラウドで提供している。株価は３月のＩＰＯから約２ヶ月で落ち着きどころを探る段階とも言えるが、足元では売られ過ぎ感を強めている。１６年３月期も増収増益基調であり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。指標面は割高な水準とは考えられず、目先的な売りが一巡して反発局面だろう。

　０１年１０月ＩＴＸの子会社として設立、１０年７月親会社がＩＴＸからオリンパスビジネスクリエイツに異動、１１年６月株式公開に向けてＭＢＯを実施、１５年３月東証マザーズに新規上場した。

　ＶＯＩＰ技術（ＩＰネットワーク上で音声を送受信する通信技術の総称）を利用したクラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアである。企業が保有するお客様相談室や製品問い合わせセンターなどのコールセンター向けに、ＩＰ電話交換機システムや顧客情報管理（ＣＲＭ）システムをワンストップクラウドサービスで提供している。

　従来の自社内に設備を持って運用するオンプレミス型コールセンターの場合は、システム・機器の導入に関する高額な設備投資やシステム運用費用が必要だったが、クラウド型コールセンターでは少ない初期費用と月額料金で運用でき、導入に要する期間短縮や短納期での移転・席数増減にも対応できるというメリットがある。このためコールセンターシステムの自社内オンプレミス型からクラウドサービス利用へとシフトする企業が増加している。

　そして当社のワンストップクラウド型サービスの経済性と高機能性の両立が評価されて顧客数は増加基調だ。２００席超の大規模コールセンターから５席前後の小規模コールセンターまで、大手テレマーケティング会社を含めて規模を問わず豊富な導入実績を持ち、クラウド型コールセンターサービス（音声系プラットフォーム）の市場シェアＮＯ．１企業である。

　サービスラインナップはクラウド型で提供される電話交換機システムおよび顧客情報管理システムで構成され、顧客情報自動検索や自動発信・自動登録などの機能で連携している。コールセンターの規模、インバウンド（受信）やアウトバウンド（発信）などの顧客ニーズに合わせて、最適な組み合わせのサービスを提案し、ワンストップでサービスを提供できることが強みだ。

　主力サービスは０２年５月にサービスを開始した「＠ｎｙｐｌａｃｅ（エニプレイス）」である。米ＡＶＡＹＡ社製のＩＰ電話交換機システムをクラウドで提供するインバウンド向けサービスだ。１２年２月にサービスを開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は、小規模コールセンター向けに当社オリジナルのソフトフォン型電話交換機能をクラウドで提供している。低価格・短納期で、統計管理に必要なレポート機能や録音機能なども実装している。

　０７年４月にサービスを開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は、コールセンターに特化した機能構成でインバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。また１０年１１月にサービスを開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は、発信リスト作成や自動架電・クリック架電機能などを備えて、アウトバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。いずれもクラウドでサービスを提供する。

　収益は月額利用料金課金型であり、契約数の増加で収益が積み上がるストック型のビジネスモデルである。そして３年以上の長期利用顧客が全体の約５割を占めている。なお利用コールセンター席数・利用チャネル数（同時回線接続数）・利用ＩＤ数、オプション機能追加などによって月額利用料が変動する。

　５月８日に発表した前期（１５年３月期）の非連結業績は、売上高が前々比９．２％増の１４億８２百万円、営業利益が同４１．２％増の２億０５百万円、経常利益が同２１．９％増の１億７５百万円、純利益が同２６．８％増の１億０７百万円だった。

　営業外費用に株式公開費用や株式交付費用を計上したが、各サービスとも順調に増加して計画値（３月１７日公表）を上回る大幅増収増益だった。配当は無配継続とした。またＲＯＥ（自己資本当期純利益率）は同４．３ポイント低下して１５．６％、自己資本比率は同１１．８ポイント上昇して７４．９％となった。

　サービス別動向を見ると、主力の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」はコールセンター席数が同７２８席増加して４７０３席、売上高が同５．９％増加して１１億４０百万円だった。ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」はチャネル数が同１６６チャネル増加して５９１チャネル、売上高が同５１．７％増加して８８百万円だった。

　また顧客情報管理システムの「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は利用ＩＤ数が同１４９ＩＤ増加して２３４２ＩＤ、売上高が同７．５％増加して１億８７百万円、そして「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は利用ＩＤ数が同１８８ＩＤ増加して５３９ＩＤ、売上高が同４０．０％増加して３５百万円だった。

　今期（１６年３月期）の非連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前期比１０．０％増の１６億３０百万円、営業利益が同６．９％増の２億２０百万円、経常利益が同２２．４％増の２億１５百万円、純利益が同２８．０％増の１億３７百万円としている。配当予想は未定としている。各サービスとも前期と同程度の席数・チャネル数・利用ＩＤ数の増加を見込み増収増益基調だ。営業外での株式公開費用などの一巡も寄与する。

　中期成長戦略としては、顧客基盤拡大に向けた販売力強化、新たな付加価値の提供に向けたサービス・商品の創出加速、安定事業創出に向けた経営基盤強化を掲げている。Ｍ＆Ａ・アライアンス戦略やアジア地域を中心とする海外展開も推進する方針だ。

　マーケティング手法の多様化やコスト低減のニーズも背景として、自社内オンプレミス型コールセンターから、低コストで拡張性や柔軟性も高いクラウド型コールセンターへのシフトが加速すると予想されている。サービス提案力やワンストップサービスの強み、さらに市場シェアＮＯ．１の実績も武器として契約数の増加が期待され、中期的に収益拡大基調だろう。

　株価の動き（公開価格３６２０円、初値３月１８日８６００円）を見ると、ＩＰＯ人気が離散して調整局面だ。直近ＩＰＯ銘柄を見直す動きで５０００円割れ水準から４月２８日の６６００円まで切り返す場面があったが、反落して５月１５日の安値４４５０円まで調整した。１５年３月期の大幅増収増益も好材料出尽くしで反応した形だ。

　５月１５日の終値４５７０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１９７円２９銭で算出）は２３倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１２９７円９５銭で算出）は３．５倍近辺である。

　ＩＰＯから約２ヶ月で落ち着きどころを探る段階とも言えるが、２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１０％を超えて売られ過ぎ感を強めている。１６年３月期も増収増益基調であり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。指標面は割高な水準とは考えられず、目先的な売りが一巡して反発局面だろう。