カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。中期成長に向けて国内営業基盤の拡充、海外展開、内部オペレーション最適化を推進している。２０年１０月期は先行投資などで減益予想としているが、災害復旧やインフラ関連工事は堅調に推移すると考えられる。収益拡大を期待したい。株価は上値の重い展開だが、調整一巡して出直りを期待したい。なお９月４日に第３四半期決算発表を予定している。

■建設機械レンタル大手

　建設機械レンタルの大手である。建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタル、福祉用具レンタルなども展開している。Ｍ＆Ａも活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。

　１９年１０月期の売上高構成比は建設関連事業８９．６％、その他事業（鉄鋼関連事業、情報通信関連事業、福祉関連事業など）１０．４％、営業利益構成比（連結調整前）は建設関連事業９４．８％、その他事業５．２％だった。

　収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第４四半期（８～１０月）から第１四半期（１１月～１月）にかけてピークとなり、第２四半期（２～４月）および第３四半期（５～７月）は減少する季節特性がある。

■中期経営計画で２４年１０月期営業利益２３０億円目標

　中期経営計画「Ｃｒｅａｔｉｖｅ　６０」では、目標値として２４年１０月期売上高２２８０億円、営業利益２３０億円、営業利益率１０．１％などを掲げている。

　重点施策として、グループ総力を結集した国内営業基盤の拡充、海外展開とカナモト版グローバルプラットフォームの確立、内部オペレーション最適化とレンタルビジネスの収益性向上を推進している。

　１９年９月小松土木通商（石川県）を子会社化、１９年１０月子会社ユナイトが九州ロード（熊本県）を子会社化、１９年１２月子会社アシストが什器備品・ウォーターサーバーレンタルのコムサプライ（北海道）を子会社化した。２０年４月には山本製作所（福岡県大牟田市）の建機事業を譲り受けた。

　２０年５月には特機エンジニアリング部荒尾機械センター（熊本県荒尾市）を開設し、営業拠点数は２０４拠点、グループ合計で５２２拠点となった。

■２０年１０月期減益予想だが災害復旧・インフラ関連工事は堅調

　２０年１０月期連結業績予想は売上高が１９年１０月期比１．１％増の１８２７億円、営業利益が９．８％減の１６１億円、経常利益が１０．３％減の１６４億円、純利益が１３．４％減の９９億円としている。配当予想は１９年１０月期と同額の６５円（第２四半期末２５円、期末４０円）である。

　中期経営計画の目標達成に向けた体制強化の期間と位置付けて、レンタル用資産の運用期間延長、人事制度改革による積極的な人財投資などを見込んでいるため減益予想としている。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比０．５％減の９１４億１４百万円、営業利益が１８．０％減の９２億３９百万円、経常利益が２１．４％減の９０億４６百万円、純利益が２６．３％減の５３億４４百万円だった。

　事業環境は比較的堅調に推移したが、新型コロナウイルスによる一部工事の休止・延期の動きに加えて、レンタルビジネス収益性向上に向けた中古機械販売抑制、人財投資なども影響して減益だった。建設関連事業は０．６％増収だが１８．５％減益、その他は９．８％減収で１５．３％減益だった。

　第２四半期累計の進捗率は売上高が５０．０％、営業利益が５７．４％と概ね順調だった。２０年１０月期は先行投資などで減益予想としているが、災害復旧やインフラ関連工事は堅調に推移すると考えられる。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は反発力が鈍く上値の重い展開だが、調整一巡して出直りを期待したい。８月４日の終値は２１８６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２５６円２６銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想６５円で算出）は約３．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２９８１円６８銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約８４７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）