エスアールジータカミヤ＜２４４５＞（東１・売買単位１００株）の株価は２０１５年１月３０日に上場来高値１１９７円（分割修正）をつけたあと調整だが、月足２４カ月移動平均線に近づいたことで下値に届いたものとみられる。去る、１９日に中期経営計画を下方修正したことが影響したとみられるが、それでも業績の拡大傾向には変わりはなく押し目買い好機だろう。

業績は毎期、着実な拡大を辿っている。

・２０１０年３月期＝売上１４５．３億円、営業利益６．７８億円、ＲＯＥ６．１％
・２０１１年３月期＝売上１７４．９億円、営業利益７．２２億円、ＲＯＥ５．４％
・２０１２年３月期＝売上２３２．１億円、営業利益１０．３７億円、ＲＯＥ１２．７％
・２０１３年３月期＝２８１．１億円、営業利益１６．０５億円、ＲＯＥ１２．２％
・２０１４年３月期＝３２４．４３億円、営業利益３０．５１億円、ＲＯＥ２１．５％
・２０１５年３月期＝３４２．６１億円、営業利益３０．９８億円、ＲＯＥ１９．８％

という実績である。

これまでの業績の伸びに比べると２０１５年３月期はやや鈍ったといえる。この点について髙宮一雅社長は、「２０１５年３月期は増収増益にはなったものの、レンタル事業において建設労働者不足による土木・橋梁工事の着工時期や進捗の立ち遅れにより土木関連機材の出荷が低調に推移したことと、販売事業において外部環境の変化により太陽光パネル架台の販売が当初の計画を下回ったこと、また、将来の業容拡大に向けた人材の採用・確保に加え本社移転その他の投資を積極的に実施したことによる販売管理費の増加等により営業利益は１．５％の伸びにとどまりました」という。

足場等の仮設機材の販売・レンタル大手の同社を取り巻く事業環境は慢性的な労働力不足という問題はあるものの、需要は好調見通しである。今年７月施行の労働安全衛生規則改正により安全基準が強まり機材の追加、買替需要が見込まれる。首都高速など老朽化インフラの補修、耐震化、東京オリンピックを見据えたインフラ整備、再開発などに伴う需要が予想される。とくに、次世代足場『Ｉｑシステム』の寄与に期待が大きい。

中期経営計画を下方修正するのは、「２０１６年以降の当社グループを取り巻く環境は概ね良好に推移すると見込まれますが、足元の業績を勘案し修正するもです」（高宮社長）という。

それでも、修正後の業績は２０１６年３月期で売上３００億円（前期比１３．８％増）、営業利益３８億円（同２２．７％増）と好調。今年１月１日付で株式２分割を実施、今期１株利益５１．６円、配当は年１０円の見通し。さらに、中期経営計画最終年度の２０１７年３月期は売上４２０億円、営業利益４３億円の見通しとしている。

株価は２００７年上場時の初値２５２円（権利修正）に対し今年１月高値１１９７円まで４．７倍、２０日終値７７８円では３．０倍とほぼ業績拡大に準じた上昇となっている。２０１５年３月期業績はやや足踏みしたが、今期から再び２ケタ増益となる見通しから２４カ線（６９８円）に近づいている水準は狙い場だろう。配当利回りは約１．３％、ＰＥＲ１５．０倍は業績からみて割安水準だろう。当面、１０００円台回復を目指すものとみられる。