ＪＰホールディングス＜２７４９＞（東１）は総合子育て支援のリーディングカンパニーとして、子育て支援の質的向上と事業を通じた社会貢献を推進している。２２年３月期第１四半期は新規施設開設などで増収だが、新人事制度導入やシステム導入などの影響で減益だった。通期も営業・経常減益予想としている保守的だろう。株価は安値圏だが調整一巡感を強めている。出直りを期待したい。

■総合子育て支援のリーディングカンパニー

　総合子育て支援のリーディングカンパニーである。保育園を中心に、子育て支援の質的向上と事業を通じた社会貢献を推進している。事業区分は、認可保育園や学童クラブなどを運営する子育て支援事業を主力として、保育所向け給食請負事業、英語・体操・リトミック教室請負事業、保育関連用品の物品販売事業、研究・研修・コンサルティング事業なども展開している。

　２１年３月期末の運営施設数は、保育園が２１２（認可保育園・公設民営が１１、認可保育園・民設民営が１７７、認可外東京都認証保育所が１９、認可外企業主導型保育事業が２、その他認可外保育園が４）、学童クラブが７７、児童館が１１、合計が３０１（２０年３月期末は２９７）だった。首都圏を中心に展開している。また受入児童数は１９年３月期末比２５８人増加の１万５５８１人だった。

　なお２１年４月１日付で保育園５園（うち２園は東京都認証保育所から認可保育園に移行）、学童クラブ８施設、児童館１施設を新規開設している。

　収益は既存施設の稼働率、新規施設の開園、保育士待遇改善に伴う人件費の増加、補助金の増減などが影響する。また新規施設の開園は概ね４月のため、期前半は各施設への保育士配置に係る費用が先行するが、児童数が増加して稼働率が上昇する期後半に向けて収益が拡大する特性がある。

■２４年３月期経常利益３５億円目標

　中期経営計画（２２年３月期～２４年３月期）では重点目標に収益性・効率性の向上、健全性の向上、成長性の向上、目標数値に２４年３月期売上高３４７億円、経常利益３５億円を掲げている。

　収益性・効率性向上では、新たなプログラム（幼児学習プログラム、ダンス、アートなど）導入による受入児童数の拡大と競争優位性の確立、配置人数の適正化と運営オペレーションの効率化・ＩＣＴ化の推進、経営管理・収益管理の体制強化、業務プロセス改革やシステム導入の加速による業務効率化を推進する。なお収益性が悪化した施設については閉園（２１年３月末に東京都認証保育所４園および企業主導型保育園１園を閉園、２２年３月末に東京都認証保育所１園を閉園予定）を進めている。

　健全性の向上では、社会・事業環境の変化を捉えた事業構造改革と経営基盤の強化を図るため、安全・安心な運営・管理体制と子育て支援のさらなる質的向上に向けた人材教育を確立する。

　成長性の向上では、子育て支援の取り組みを「待機児童対策」から「少子化社会への対応」として、新たな価値創造に向けたサービス・事業を開発・展開する。２１年１月に資本業務提携して第１位株主となった学研ホールディングス＜９４７０＞との連携によって、新たな価値創造を目指す。さらにＤＸ化によってグループ競争力の強化を推進する。２１年６月には保育園向け知育プログラムとして学研式指導システム「もじかずランド」の導入を開始した。

　２１年７月には、アイフリークモバイル＜３８４５＞の連結子会社であるアイフリークスマイルズと絵本アプリ「森のえほん館」のコンテンツを用いて、家庭におけるデジタル絵本の受容性および利用動向に関する共同研究の調査検討を実施（期間２１年８月１日～２２年２月２８日）することで合意した。

■２２年３月期１Ｑ減益、通期も営業・経常減益予想だが保守的

　２２年３月期の連結業績予想は、保育事業に関して自治体から受け取る補助金収入（保育士の借上社宅に対する補助金等）の表示方法を、従来の営業外収益に計上する方法から売上高に計上する方法に変更したため、８月１２日に売上高と営業利益をそれぞれ５億円上方修正し、売上高が２１年３月期（表示方法変更後）比０．６％増の３３７億円、営業利益が１９．５％減の２３億円、経常利益が２２．０％減の２３億円、親会社株主帰属当期純利益が２．７倍の１４億５０百万円としている。配当予想は据え置いて６０銭増配の４円５０銭（期末一括）としている。

　第１四半期（表示方法変更後）は売上高が前年同期比４．６％増の８３億７１百万円、営業利益が３２．２％減の１億７８百万円、経常利益が３０．１％減の１億８６百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４０．４％減の１億０５百万円だった。

　新規施設開設（保育園３園、学童クラブ・児童館８施設）や既存施設での受入児童の増加で増収だが、新人事制度導入による賞与支給対象期間変更に伴う賞与引当金の増加、システム導入に伴う費用の増加など、一時的要因の影響（特殊要因費用として合計４億円計上）で減益だった。

　通期は、売上面では新型コロナ影響による在宅勤務の増加、出生率低下に伴う少子化加速などで、０歳・１歳児の受入児童数が減少することを想定し、コスト面では一時的要因の影響で営業・経常減益予想としている。ただし保守的だろう。なお親会社株主帰属当期純利益は減損損失が一巡して大幅増益予想としている。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　２２年４月４日に移行される新市場区分について、上場維持基準への状況に関する第一次判定結果として、プライム市場を選択できる旨の通知を受けている。この結果に基づいて新市場区分の選択申請に係る所定の手続きを進める。

　株価は安値圏だが調整一巡感を強めている。出直りを期待したい。８月２５日の終値は２７３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円５８銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の４円５０銭で算出）は約１．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１４円４２銭で算出）は約２．４倍、時価総額は約２４０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）