ファンデリー＜３１３７＞（東マ）は、６８円高の１１４０円と３営業日ぶりに急反発して始まり、前日２９日ザラ場につけた上場来安値１０６１円からの底上げを鮮明化している。同社株は、今年６月２５日に公開価格７６５円で新規株式公開（ＩＰＯ）されたばかりで、１５４６円で初値をつけて上場来高値１６７６円まで買い進まれギリシャ債務問題による世界的地な株安の影響を受けて下ぶれたが、健康食の宅配事業（ＭＦＤ事業）を展開する独自のビジネスモデルを手掛かりに、上値がシコリが少ないとして直近ＩＰＯ株買いが再燃している。昨年２０１４年、今年２０１５年に相次いでＩＰＯされた医療・健康関連の４銘柄が、初値形成後のセカンダリーで上場来高値まで約３倍化していることへの比較感も働き、なお上値余地が大きいとの評価も高まっている。

■健康食の宅配事業の紹介ネットワーク、顧客数は高齢化を背景に高成長

同社のＭＤＦ事業は、同社の栄養士がメニュー開発した健康食を医療機関・介護施設に配布した通販カタログ「ミールタイム」、「ミールタイムファーマ」によって周知し、栄養士が電話で注文を受けて宅配している。この通販カタログの紹介ネットワークは、今年３月末現在で医療機関１万２５９８カ所、保健所・介護施設など１３７９カ所、調剤薬局など３９４３カ所の合計１万７９２０カ所と２０１４年３月末に比べて２６．２％増加し、顧客数も、同１４．２％増の１５万２０００人に達している。この紹介ネットワーク数・顧客数は、２００４年のサービス開始以来、高成長しており、今２０１６年３月期のネットワーク数は、前期比１４．４％増、会員数は同１２．１％増、受注件数は同１２．２％増の３８万６０００件と見込んでいる。

今後も、ＭＤＦ事業の好展開が予想される。高齢化の進展・高齢単身世帯比率の拡大に加え、生活習慣病患者も増加、高血圧患者は約５４９０万人、糖尿病患者は約２０５０万人と推計されており、同社の栄養士が電話によるカウンセリング相談を受け、健康食レシピ情報サイトによる情報提供も行っているためで紹介ネットワーク数の増加も相乗効果を発揮する。業績も、４万１０００人に達する栄養士のコミュニティサイト「フーディッシュ」を活用したマーケティング支援事業も上乗せになって続伸、今２０１６年３月期業績は、売り上げ２９億３９００万円（前期比１０．１％増）、経常利益４億５１００万円（同３．２％増）、純利益２億７１００万円（同４．６％増）と見込んでいる。

■同じ高齢医療関連株のセカンダリー高値を連想し最高値奪回に再発進

株価は、独自ビジネスモデルの評価と公開規模の資金吸収額が８億円台と小規模にとどまったことから初値倍率が２．０倍と高人気となり、地相場を探るセカンダリー展開となっている。このセカンダリーでは、今年３月２６日にＩＰＯされた同じ高齢者医療関連の介護用ベッド製造・販売のプラッツ＜７８１３＞（東マ）は、上場来高値まで公開価格比３．５倍化しており、連想を強め再発進、上場来高値奪回からの高値チャレンジが想定される。（本紙編集長・浅妻昭治）