（決算速報）

エイトレッド＜３９６９＞（東証スタンダード）は１０月２０日の取引時間終了後に２２年３月期第２四半期累計業績（非連結）を発表した。広告宣伝費や減価償却費の増加などで利益横ばいにとどまったが、売上面はクラウドサービスの成長が牽引した。そして通期の２桁増益予想を据え置いた。第２四半期累計の進捗率はやや低水準の形だが、ストック型収益を勘案すれば通期予想の達成は可能と考えられる。ＤＸの流れも背景として積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化も影響して年初来安値圏だが売られ過ぎ感を強めている。目先的には第２四半期累計の利益横ばいを嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。

■２３年３月期２Ｑ累計利益横ばいだが通期２桁増益予想据え置き

２３年３月期第２四半期累計の業績（非連結）は、売上高が前年同期比２．７％増の１０億５６百万円、営業利益が０．２％減の４億６７百万円、経常利益が０．２％減の４億６７百万円、四半期純利益が１．２％減の３億１１百万円だった。

利益面は広告宣伝費の増加、クラウドインフラコストの増加、減価償却費の増加などで横ばいにとどまったが、売上面はクラウドサービスの成長が牽引した。

製品別売上高は大手・中堅企業向けパッケージ型ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが０．６％増の４億７７百万円、クラウドサービスＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄが１７．０％増の４億１５百万円、パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔ（２７年３月に製品サポート終了予定のため２２年３月に新規ライセンス販売終了）が１７．０％減の１億６３百万円だった。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓは半導体不足の影響で導入が大幅に遅延したが、下期に挽回する見通しとしている。Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄはワークフロー需要の拡大も背景として新規導入が順調だった。Ｘ－ｐｏｉｎｔはクラウドサービスへの移行に伴って減少している。なおストック売上高は第１四半期が前年同期比１１．５％増の４億１６百万円、第２四半期が１１．２％増の４億２６百万円だった。

四半期別に見ると、第１四半期は売上高が５億３１百万円で営業利益が２億０５百万円、第２四半期は売上高が５億２５百万円で営業利益が２億６２百万円だった。

通期予想は据え置いて売上高が２２年３月期比１０．７％増の２３億４０百万円、営業利益が１０．７％増の１０億０５百万円、経常利益が１０．６％増の１０億０５百万円、当期純利益が１４．５％増の６億９２百万円としている。配当予想は２２年３月期比２円増配の２４円（第２四半期末１２円、期末１２円）としている。連続増配予想である。

売上面では、Ｘ－ｐｏｉｎｔは新規ライセンス販売終了のため減少するが、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓとＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄの導入企業数が順調に増加し、全体で２桁増収見込みである。製品別売上高の計画は、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが１５．４％増の１１億３７百万円、Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄが１９．６％増の８億８４百万円、Ｘ－ｐｏｉｎｔが１８．０％減の３億１８百万円としている。Ｘ－ｐｏｉｎｔのライセンス販売終了に伴い、Ｘ－ｐｏｉｎｔからのアップセル・クラウドシフト戦略を推進する。

利益面では、営業・サポート体制強化に伴う人件費の増加、クラウドサービス拡大に伴うクラウドインフラコストの増加、減価償却費の増加、広告宣伝費の増加などを見込むが、増収効果で吸収して２桁増益予想としている。

第２四半期累計の進捗率は売上高が４５．１％、営業利益が４６．５％、経常利益が４６．５％、当期純利益が４４．９％とやや低水準の形だが、ストック型収益を勘案すれば通期予想の達成は可能と考えられる。ＤＸの流れも背景として積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は売られ過ぎ感

株価は地合い悪化も影響して年初来安値圏だが売られ過ぎ感を強めている。目先的には第２四半期累計の利益横ばいを嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。１０月２０日の終値は１６８１円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ９２円５３銭で算出）は約１８倍、今期予想配当利回り（会社予想の２４円で算出）は約１．４％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ４７１円６６銭で算出）は約３．６倍、そして時価総額は約１２６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）