激しい値動きの相場について

■昔・仕手筋、今・外国人投資家

すごく値動きの荒い動きですね。理解できないわ。あなたは、これまでに、こんな経験ありましたか。

マーケット全体が、これほど激しく動くのは、初めての経験だよ。

いままでとどこが違うのですか。

原因ははっきりしてると思う。外国投資家が中心だからだらだね。

どういうことですか。個人投資家が中心だったら違うのですか。

そうなんだ。個人投資家は株が上がって来ると、バスに乗り遅れまいとして、一斉に買う特徴がある。しかし、下げて来ると個人は決断が遅いという特性がある。下げて来たら、１００人の個人が一斉に投げ売りすることはない。だから、昔は、『底値１００日、天井３日』という格言があった。

なぜ、外国投資家は一斉に売るの。

明快な答えは、「自分のお金か」、「他人のお金か」という違いにある。個人は自分のお金だから、簡単には損切り（損をして処分売りすること）はしない。ガマンすれば戻すのではないかと期待するから底入れに時間がかかる。しかし、外国投資家は他人のお金を預かって運用しているファンドがほとんど。だから、割り切りは早い。自分が損をするわけではないから。

プロと呼ばれているのに、やはり損をするのね。

この世に完璧はないよ。アメリカの証券会社が潰れたり、世界最大の保険会社が苦境に陥ったりしているのを見ると分かるだろう。プロと呼ばれていることが、いかにもろいものか。だから、投信を買うより自分で銘柄を研究するのがいいと思うよ。他人に任せるより、自分で投資するほうが納得いく。

そうですね。投信を持ってるけど、大きく下がってるわ。プロの運用だから安心だと思ったけどダメね。ところで、最初に、マーケット全体が激しく動く経験は始めてと言いましたが、個別では過去に激しい動きがありましたか。

■昔の仕手筋は相場巧者、今の外国人投資家は相場下手

仕手ということを聞いたことがある？

いいえ、ありませんわ。

仕手というのは、資金力のある投資家が、人気化しそうな銘柄を選んで、大きな相場に仕立てる連中のことを言うんだ。大阪の北浜で昭和４０年代ににぎわった。そうした連中の手にかかる銘柄を仕手株という。中山製鋼、三光汽船、グリコ、住友鉱山、持田薬、小野薬品、オーミケンシ、片倉など多くの銘柄が仕手株として動いたものだ。こうした、仕手株が天井をつけた後は、急落でひどい状態だった。

その頃の仕手株と、今と、どう関係があるのですか。

仕手と呼ばれた連中を今なら外国人投資家に置き換えればいいと思う。外国人投資家が仕手、そして外国人が買った銘柄が仕手株だと思えばいい。昔は、仕手株が崩れると大きく下げたように、今は外国人投資家が売っているから大きく下げているんだ。仕手と呼ばれる人も外国人投資家も、どちらもドライという点で共通している。ただ、昔の仕手は相場上手だったが、今の外国人投資家は相場下手だよ。だから、会社を潰すんだ。

では、仕手の外国人投資家が投げれば底が入るのですか。

そうだね。外国人投資家は戦いに負けたんだ。戦争で蒔けたら領土は占領される。外国人投資家の投げている銘柄は領土を放り出して逃げているようなものだ。個人にとっては絶好のチャンスだよ。

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