■なぜ減らないインサイダー取引違反：妻と夫の株ロマン

■増える「インサイダー違反」

　「監視委員会」のホームページを見ると、「インサイダー違反」の告発が多いですね。しかし、現職の警察官が飲酒運転で死亡事故を起こす時代ですから、一般市民に法を守れと言っても、空々しいですよね。

　石川五右衛門が処刑される際に言ったといわれるが、『浜の真砂は尽きるとも世に盗人の絶えることなし』。人間には、犯罪は魅力的なものらしいから、無くなることはないだろうよ。犯罪を奨励しているわけではないけど。犯罪がなくなるとミステリー小説がなくなる。十津川警部や浅見刑事局長がいなくなるのは淋しい。

　なぜ『インサイダー取引違反』が多いのでしょうね。昔は、良き時代だったと聞きます。

　昭和４０年代から証券市場を見てきたけど、以前は株で儲けるには、（１）大手証券と取引すること、（２）仕手筋と親しくなること、（３）東京に居を持つこと、などが条件として言われていたんだ。これらは、すべて、「人より先に情報を手に入れ」て、有利に売買する、ということにほかならない。一般の人が田舎にいて、株式投資で儲けることは「神業」に近いものだった。だから、いつも損をするのは一般の個人投資家だった。

　大手証券には、それだけの情報があったからですか。

　そう。当時の大手は法人引受部、法人営業部、金融法人営業部、個人営業部、調査部という、「株価形成の一貫体制の組織」だった。企業の幹事となることで、「いくらの株価で増資しましょう」ということまで決めてしまって、引き受け株数から目標株価まで調査部から営業体までを使って株価形成が行われていた。この過程の情報が、大手証券と取引していれば個人にもおいしく頂けた。それが、監視委員会によって、某電鉄株の大量推奨でお灸がすえられ、規制された。

　じゃあ、「昔はよかった」という人は、おいしいご馳走にありついていたということですね。今は、そういうことがなくなって、一般投資家にこそ良い時代と受け取るべきですか。

　そうなんだ。北の北海道、南の沖縄に住んでいようと、東京証券取引所の『ＴＤ−ネット』（タイムリー・ディスクローズ）を開けば、ネットを使うことができる人なら、誰でも平等に情報に触れることができる。昔のように、大手証券や仕手筋が取引する証券会社でなくてもいいわけだ。余談だけど、監視委員会ができたころ、初代の委員長に取材して、監視委員会の主旨について記事にしたら、証券会社から呼び出されて文句を言われたものだ。こんなことを書いたら相場がだめになるとね。僕にとってはそれもなつかしい思い出だけどね。

■１株でも違反は見つけることができる

　ネットでの取引なら、分からないのではりませんか。

　そういう認識があるからインサイダー違反が後を絶たない。最近、規制関係者に聞いたことだけど、『１株でも違反は見つけることができる』ということだ。なぜなら、パソコンには取引の証拠が残っているからね。覚えていると思うけど、ライブドア事件で、当時の社内のやり取りがメールで行われていた。デスクトップから消去したから安心と思われていたようだ。しかし、『コンピューター・フォレンジング』技術によって、過去の通信記録がすべて掘り出され法廷証拠になった。

　ものすごく件数は多いのでしょ。だから、一般には、『自分ひとりくらいは』という気持ちがあると思うわ。

　そうだと思う。自分、一人くらいは、との気持ちは強いだろうね。最近、食品会社同士の統合の話で、社員の奥さんが２人捕まった件も、「このくらいなら」ということがあったと思う。株数が少なく、儲けた金額も多くはなかったが、課徴金支払いの命令をうけている。社名も出て、企業イメージに傷がついた。東北の投資家が印刷会社の株をめぐるインサイーダー取引違反で、儲けたお金に財産も没収された。聞くところによると９億４５００万円の没収額になったようだよ。

　個人投資家ばかりでなく、企業はどうなの。

　大手証券の中国人社員によるＭ＆Ａ担当者が、Ｍ＆Ａ関連の未公表材料を使って儲けていた。当の個人が罰せられただけでなく、組織として大手証券も痛手を受けた。不祥事を起こした証券会社には機関投資家は注文を発注できない。大手都市銀行の社員も違反で実質首になっている。企業内でよくあるのは、社員持株会での売却がある。社内ルールを守って動かないといけない。

　個人は、新聞でも「特種」が欲しいように、新しい材料で儲けたい気持ちは強いと思います。どのように受け止めておけばいいのですか。

　新聞でも「特種」ニュースは昔に比べると少なくなっている。規制監督者が言っていたけど、『光る石を探そうとするな』、『インサイダー取引は労多くして割りに合わないもの』と。「発表されたものをどのように解釈するか」、これからは、研究して「解釈」のところで差をつけるようにするべきだと思う。

　重要事項の発表はどのくらいあるのですか。どのように、チェックしているのか教えて。

　法律上の情報で言えば年間９０００件から１万件はある。この発表前後の「株価」と「取引量」がチェックされる。このうち、おやっと思われる案件は大体１０％くらいのようだ。そこへ取引所の調査が入る。クロに近いとなれば、取引所から監視委員会へ内容が提出される。細かいことは教えてもらえないけど、さっきも言ったけど「１株でも摘発できる」精度が上がっている。

　「水清ければ魚住まず」になりませんか。

　証券会社の人が、よくそう言うけど違うと思う。一握りの人だけが儲けるマーケットではいけない。「判断：解釈」によって腕に差が出るのは当然だけど、情報については参加者全員が公平でなくてはいけない。野球で人気のチームに有利な判定があっては試合がおもしろくないのと同じだ。今度、政権が民主党に変わりそうなのも、マーケットと似ているところがあるように思われる。

07/23 (91)２０１４年後半の相場を語る
02/23 (90)このままの相場なら『辰己天井午尻下がり』の心配
08/17 (89)短期売買は悪くない、個人投資家主役時代到来の象徴
06/16 (88)アベノミクス期待材料は続く、一番のリスクは中国
05/11 (87)アベノミクス相場はどこまで続く？
09/17 (86)「財務・経理」より「営業」に強さが求められる
01/04 (85)これからの相場を占う３つのキーワード
11/21 (84)ヨーロッパ不安と日本の今後
09/12 (83)野田新内閣にマーケットは何を期待するか
07/17 (82)電力はどうなるか？需要は回復するか？投機から投資に戻るか？
04/04 (81)東日本大震災・原発事故での２つの心配と新しい取り組み
01/02 (80)最大の政策は失業対策、一刻も早く道州制を
10/10 (79)円高はいつまで続く？どこまで続く？
09/05 (78)菅さん、小沢さんの戦いは東京対地方の戦い？
08/01 (77)今年後半の材料と相場の展望、今こそ竹田和平式投資を
07/04 (76)選挙まで１週間！内閣は尊敬する親か？口うるさい親か？
06/15 (75)菅内閣発足１週間の株価通信簿
05/31 (74)ギリシャショックは日本国民にどう影響するの？
05/05 (73)普天間問題とマーケットの行方
04/28 (72)上海万博と中国関連株の行方
04/20 (71)アメリカは既に日本の次の政権を模索か？
03/29 (70)アメリカがスマートグリットに力を入れる訳
03/13 (69)日本５分割・５連休で取引所はどうなる
02/28 (68)民主党の調整は『半値八掛二割引』があるか
02/20 (67)金利上昇は庶民に損か得か
02/07 (66)『小沢・朝青龍・トヨタ』の庶民的違和感
01/31 (65)常に出遅れで動く日本株に注意すること
01/24 (64)「民主党」と「東京地検」の戦いの行方
01/16 (63)民主党幹事長秘書の逮捕：本当に国民は納得しただろうか
01/10 (62)２０１０年の初夢相場！鳩山さんとオバマさんが握手し
12/20 (61)『鳩山内閣と国民の新婚生活は・・』？
12/12 (60)寅年相場の投資作戦！買い場を定めて『虎視眈々』と
12/05 (59)アメリカの景気回復に欠かせない「ＮＹダウ」の演出！
11/29 (58)急激な円高は仕掛けられた？「ドバイ不安」は日本攻撃？
11/23 (57)日本株は出遅れているというけど本当？
11/15 (56)企業は経費削減で利益を出す『売上欠乏症』！投資の視点
11/08 (55)株で透かして見る政治＆日本の方向
11/03 (54)日本航空の国有化とコンパクトシティ構想
10/25 (53)景気の二番底はあるか
10/18 (52)『チャイナ・アズ・ナンバーワン』と中国の今後
10/12 (51)ドル安と円高の意味するもの
10/04 (50)高失業問題と首都機能移転を考えるか
09/27 (49)日本航空は「燃料切れ」でフライトが可能となるのか
09/21 (48)新政権で国家統制強まると社会主義の心配も？
09/12 (47)選挙から２週間、相場はどこを向いているか
09/05 (46)銀行と証券の違いを感じさせられる出来事
08/30 (45)なぜ減らないインサイダー取引違反
08/23 (44)ＧＤＰは好調なのに相場がもたついている理由
08/16 (43)衆院選本格化！油断すると民も国も滅びる道へ
08/08 (42)４〜６月期決算発表一巡で相場はどうなる
08/02 (41)マニフェストが出揃いました！相場の行方は
07/26 (40)「貯蓄から投資へ」の流れは終わったのか？
07/19 (39)どうなる自民党！老舗企業と酷似？
07/11 (38)ＧＭ破綻でＮＹダウ採用銘柄はどうなった
07/04 (37)選挙特需で景気回復？景気の行方とその正体を探る
06/28 (36)政権交代は避けられない？どうなる株式相場！
06/13 (35)新型インフルエンザ関連銘柄の狙い方
06/06 (34)日経平均とＮＹダウの関係を「ＮＮ倍率」で見る
05/30 (33)日経平均は１万円乗せなるか？前半のフシ６月相場を考える
05/16 (32)トヨタ自動車の今期の厳しい予想数字について
05/10 (31)注目され始めている新しいガン治療
05/02 (30)日経平均９０００円の意味について
04/25 (29)３月期決算の発表本格化でどう見る企業業績
04/18 (28)ゴールデンウイークの相場について
04/12 (27)「５月危機説」について
04/04 (26)野球世界一に見る日本再発見
03/27 (25)株高の効果について
03/20 (24)独占禁止法違反はなぜ多い
03/14 (23)７０００円をキープした日経平均について
03/07 (22)いつまで続くアメリカの金融不安
03/01 (21)「渡り」の功罪について]
02/21 (20)アメリカ新政権発足で心配されていた日本不用論はなくなった
02/15 (19)世界の景気はいつ、どんな形で回復するか
02/07 (18)買い方と売り方の心理から見た今後の相場
01/31 (17)急がれる求職と求人のミスマッチ解消
01/24 (16)オバマ政権がスタート　今後の相場はどう動くか
01/17 (15)日産自動車が主力車種の生産を海外へ全面移転
01/12 (14)アメリカの２ヶ月連続５０万人台の雇用者減少について
12/28 (13)失業増加を社会の変化の中でどう捉えていけばよいのだろうか
12/20 (12)日米とも金利が下がりました。為替はどうなるのでしょうか
12/14 (11)ビッグ・スリー問題は織り込んだか
12/06 (10)失業者の増加について
11/29 (９)新興国でのテロなどについて
11/22 (８)なぜ、ＧＭ、フォードを救済しないのか
11/15 (７)荒れる相場の行方について
11/08 (６)アメリカの新大統領決定で相場の動きは
11/01 (５)パナソニックが三洋電機を買収
10/25 (４)今後予想される相場のサイクル
10/17 (３)激しい値動きの相場について
10/11 (２)金融不安の正体とは
10/05 (１)アメリカ経済の病状と治療法