セーラー万年筆＜７９９２＞（東２）は万年筆の老舗でロボット機器事業も展開している。第２四半期累計（１月～６月）は大幅営業増益となり、経常利益と純利益も黒字化した。株価は急伸した７月下旬の年初来高値圏から反落して日柄調整局面だが、ロボット関連のテーマ性も注目材料であり、収益改善基調を評価して切り返しのタイミングだろう。

■文具事業やロボット機器事業を展開

　文具事業（万年筆、ボールペン、電子文具、景品払出機、ガラスＣＤ、窓ガラス用断熱塗料など）、およびロボット機器事業（プラスチック射出成形品自動取出装置・自動組立装置など）を展開している。なお中国の写楽精密機械（上海）については１５年中に清算結了予定としている。

　文具事業はブランド力の高い万年筆を主力として、中期成長に向けて電子文具への事業展開も加速している。また熱を逃がす“冷めやすい塗料”の屋根・壁用太陽光反射・遮熱塗料「アドグリーンコート」の拡販も強化している。

　１５年６月には、１５年４月発売の新しい超微粒子顔料ボトルインク「ＳＴＯＲｉＡ（ストーリア）」が「第２４回日本文具大賞２０１５」デザイン部門・優秀賞に選出された。

　ロボット機器事業は１９６９年に開発に着手した歴史を持ち、０９年にはプラスチック射出成形品用自動取出ロボットで世界初の無線ハンディコントローラ搭載ＲＺ－Σシリーズを開発した。

　７月２２日には、高速・高精度取出機ＲＺ－ΣⅢシリーズが、日刊工業新聞社主催第４５回機械工業デザイン賞において、日本ロボット工業会賞を受賞したと発表している。

■１５年１２月期第２四半期累計は大幅営業増益、通期でも収益改善基調

　７月３１日発表の今期（１５年１２月期）第２四半期累計（１月～６月）連結業績は、売上高が前年同期比０．５％減の３０億８５百万円、営業利益が同９２．５％増の４１百万円、経常利益が３４百万円（前年同期は８６百万円の赤字）、純利益が７２百万円（同８６百万円の赤字）だった。

　文具事業の低迷で売上高、営業利益、経常利益が計画を下回ったが、前年同期との比較ではロボット機器事業の好調が牽引して営業増益となり、経常利益と純利益も黒字化した。

　売上原価率は７１．６％で同１．８ポイント低下した。営業外では受取配当金が減少し、為替差損益が悪化したが、持分法投資利益が増加し、株式交付費用の一巡も寄与した。特別利益では投資有価証券売却益や固定資産売却益も寄与した。

　セグメント別に見ると、文具事業は法人ギフト事業市場が低調で売上高が同４．１％減の２１億１６百万円、営業利益が４８百万円の赤字（同２９百万円の利益）だった。

　ロボット機器事業は、主力の射出成形用取出ロボットが好調に推移して売上高が同８．３％増の９億６９百万円、営業利益が８９百万円（同８百万円の赤字）だった。

　なお四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（１月～３月）１６億０７百万円、第２四半期（４月～６月）１４億７８百万円、営業利益は第１四半期２９百万円、第２四半期１２百万円だった。

　通期の連結業績予想は前回予想（２月１６日公表）を据え置いて、売上高が前期比２．１％増の６３億円、営業利益が１億１０百万円（前期は９１百万円の赤字）、経常利益が８５百万円（同２億３８百万円の赤字）、純利益が８０百万円（同２億０９百万円の赤字）の黒字化としている。配当予想は無配継続としている。

　ロボット機器事業の増収効果で営業黒字化見込みだ。国内文具事業では前期末に発売した新機能ボールペン「Ｇ－ＦＲＥＥ」が好評であり、消費増税の影響一巡も期待される。ロボット機器事業は前期末から受注が回復傾向を強めており、高価格の上位機種の拡販や中国子会社の撤退で売上原価率改善も期待される。

　また通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４９．０％、営業利益が３７．３％、経常利益が４０．０％、純利益が９０．０％である。収益改善基調であり、通期ベースでも黒字化が期待される。

■中期計画で文具の新製品開発やロボット機器の拡販を推進

　なお１４年１２月期実績が計画を下回ったため、１４年４月発表の中期経営計画（１４年１２月期～１６年１２月期）の最終目標達成年度を１年延長するととともに、新たな数値目標を設定して１７年１２月期の売上高７０億７０百万円、営業利益２億円、経常利益１億８０百万円、純利益１億３５百万円、売上高経常利益率２．５％以上、有利子負債１１億円以下とした。

　基本戦略としては、文具事業ではターゲットを絞った特徴ある製品の開発、新規販売チャネルの開拓、海外市場の再構築、音声ペンや水処理機器など新規事業の推進、ロボット機器事業では射出成型機用取出ロボットの拡販、海外市場への取り組み強化を推進する方針だ。

　なお１５年１２月期第１四半期で営業黒字化したが、１４年１２月期まで数期連続して当期純損失を計上しているため、継続企業の前提に疑義の注記が付されている。

■株価は急伸後の日柄調整局面だが、収益改善基調で切り返し

　株価の動きを見ると、急伸した７月下旬の年初来高値圏８０円近辺から反落して８月１２日の４７円まで調整した。第２四半期累計の営業増益にも反応薄であり、急伸後の日柄調整局面のようだ。

　８月１４日の終値４９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６４銭で算出）は７７倍近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５円３５銭で算出）は３．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見ると１３週移動平均線近辺で下げ渋る動きだ。サポートラインを確認した形だろう。ロボット関連も注目テーマであり、収益改善基調を評価して切り返しのタイミングだろう。