平河ヒューテック＜５８２１＞（東証プライム）は、エレクトリックワイヤーや車載用ケーブルなどを中心とする電線・加工品、および放送用光中継器や医療用特殊チューブなどを中心とする電子・医療部品を展開している。２３年３月期は電線・加工品の堅調推移や電子・医療部品の需要回復などが牽引して大幅増収増益予想としている。第３四半期累計の進捗率が高水準だったことを勘案すれば通期会社予想は再上振れの可能性が高く、さらに２４年３月期も収益拡大基調が期待できるだろう。
　株価は好業績を評価して昨年来高値圏だ。地合い悪化の影響で一旦は利益確定売りが優勢になったが、素早く切り返しの動きを強めている。低ＰＥＲや低ＰＢＲも評価材料であり、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■電線・加工品や電子・医療部品を展開

　１９４８年設立で、エレクトリックワイヤーや車載用ケーブルなどを中心とする電線・加工品、および放送用光中継器や医療用特殊チューブなどを中心とする電子・医療部品を展開している。グループは同社および子会社２２社で構成（２２年３月期末時点）され、海外は米国、中国、フィリピン、ベトナムに展開している。高速・大容量伝送・高信頼性ケーブルを強みとしている。

　２２年３月期のセグメント別実績は、電線・加工品の売上高が２４５億７９百万円で利益（全社費用等調整前営業利益）が２２億８７百万円、電子・医療部品の売上高が３１億６７百万円で利益が４億３６百万円だった。２２年３月期は、電子・医療部品が医療用特殊チューブの減少、放送局の大型設備投資一巡、ネットワーク機器の専門用途品シフト・汎用品整理の影響などで減収減益だったが、主力の電線・加工品が車載用ケーブルの回復、北米におけるエネルギー産業関連ケーブルの好調、半導体検査装置用ケーブルの好調などで大幅増収増益だった。

　成長戦略としては、車載用ケーブルにおけるＣＡＳＥ（Ｃｏｎｎｅｃｔｅｄ、Ａｕｔｏｎｏｍｏｕｓ／Ａｕｔｏｍａｔｅｄ、Ｓｈａｒｅｄ、Ｅｌｅｃｔｒｉｃ）分野への注力、およびフィリピン新工場立ち上げによる供給能力増強を推進している。そして、世界車載カメラケーブル市場を上回る成長を目指し、既存顧客におけるシェア拡大と、新規ＯＥＭメーカーへの参入を図る方針としている。

■２３年３月期大幅増収増益予想、２４年３月期も収益拡大基調

　２３年３月期の連結業績予想（２２年１１月２日付で上方修正）は、売上高が２２年３月期比１５．１％増の３２０億円、営業利益が２７．８％増の２５億円、経常利益が４２．９％増の２９億円、親会社株主帰属当期純利益が５３．０％増の２３億円としている。配当予想は２２年３月期比１円増配の２８円（第２四半期末１４円、期末１４円）としている。連続増配予想で予想配当性向は１７．１％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１５．３％増の２４６億９４百万円、営業利益が３８．０％増の２３億８１百万円、経常利益が５４．４％増の２６億４５百万円、親会社株主帰属四半期純利益が７９．５％増の２２億０１百万円だった。

　電線・加工品が好調に推移し、電子・医療部品の需要も回復基調となり、大幅増収増益だった。売上総利益は２３．５％増加し、売上総利益率は２３．７％で１．５ポイント上昇した。販管費は１５．２％増加し、販管費比率は１４．１％で横ばいだった。なお営業外では為替差損益が改善（前年同期は為替差損６３百万円計上、今期は為替差益１億６１百万円計上）した。特別利益では固定資産売却益５億６４百万円を計上、特別損失に為替換算調整勘定取崩額１億４４百万円を計上した。

　電線・加工品は売上高が１４．０％増の２１６億０２百万円で、利益（全社費用等調整前営業利益）が２３．６％増の２４億４０百万円だった。半導体検査装置ケーブルや産業機器用ケーブルの需要が好調だった。車載用ケーブルは自動車メーカーの生産調整の影響を受けたが為替換算も寄与して増収、エネルギー産業関連ケーブルは第１四半期に北米における部材調達難の影響を受けたが概ね堅調に推移した。

　電子・医療部品は売上高が２７．０％増の３０億７１百万円で、利益が７２．１％増の５億９３百万円だった。ネットワーク機器は専門用途品の売上が伸長した。医療用特殊チューブはコロナ禍影響から症例数が回復基調となった。

　なお四半期別にみると、第１四半期は売上高が７６億８９百万円で営業利益が６億０１百万円、第２四半期は売上高が８３億１７百万円で営業利益が６億７２百万円、第３四半期は売上高が８６億８８百万円で営業利益が１１億０８百万円だった。

　通期予想は据え置いている。フィリピン新拠点構築関連で約３億円の初期費用が発生するが、電線・加工品の堅調推移や電子・医療部品の需要回復が牽引して大幅増収増益予想としている。なお前提の為替レートは１ドル＝１４０円、銅価格は８２００ドル／トンとしている。セグメント別売上高の計画は、電線・加工品が１３．９％増の２８０億円、電子・医療部品・その他の売上高が２４．１％増の４０億円としている。

　第３四半期累計の進捗率は売上高が７７．２％、営業利益が９５．２％、経常利益が９１．２％、親会社株主帰属当期純利益が９５．７％だった。第３四半期累計の進捗率が高水準だったことを勘案すれば通期会社予想は再上振れの可能性が高く、さらに２４年３月期も収益拡大基調が期待できるだろう。

■株価は上値試す

　株価は３月２４日の終値は１４９３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６３円７３銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の２８円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１６５円４０銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約２６３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）