スターティア＜３３９３＞（東１）は電子ブック作成ソフト開発・販売やＩＴインフラソリューションなどを展開している。株価は地合い悪化の影響で急落したが売られ過ぎ感を強めている。１６年３月期大幅営業増益予想を見直して切り返す展開だろう。なお１０月１日付で１株を２株に分割する。

■電子ブック作成ソフトやＩＴインフラソリューションなどを展開

　オフィスのインターネット関連トータルソリューションカンパニーとして、電子ブック作成ソフト「ＡｃｔｉＢｏｏｋ」やＷｅｂアプリケーションを開発・販売するウェブソリューション（ＷＳ）関連事業、ネットワークアウトソーシング環境やクラウドサービスを提供するネットワークソリューション（ＮＳ）関連事業、ビジネスホンやＭＦＰ（複合機）などＯＡ機器を販売するビジネスソリューション（ＢＳ）関連事業、その他事業（１６年３月期から開始したコーポレートベンチャーキャピタル事業）を展開している。

　主力の電子ブック作成ソフト「ＡｃｔｉＢｏｏｋ」は、一つのソフトでマルチデバイスへの書き出しが可能な「ワンオーサリングマルチデバイス」を実現し、拠点間で利用可能なＳａａＳ型サービスを提供している。導入実績は１５年６月末現在で２４３８社に達している。１５年３月には、ＫＡＤＯＫＡＷＡ　アスキー・メディアワークスが提供する本格派オトナ女子をターゲットとする「コミック　イット」に閲覧ソフトとして採用された。

　大手との競合が少ない従業員３００人未満の中堅・中小企業（全国５５５万社）をターゲットとして、ＩＴインフラのワンストップソリューションを提供するとともに、ストック型収益の拡大を推進している。アジア市場へも本格的に事業展開する方針だ。無借金経営であり財務面の健全性の高さも特徴だ。

■Ｍ＆Ａ・アライアンス戦略も積極推進

　業容拡大に向けてＭ＆Ａ・アライアンス戦略も積極推進している。１４年８月にはホスティングサービス運用や独自ハードウェア開発のエーティーワークスと資本業務提携（１７年３月末までに株式２５％取得予定）し、個人・法人向けＰＣトラブル訪問サービスの日本ＰＣサービス＜６０２５＞と業務提携した。

　１４年１１月には回線敷設代行業務や一括請求サービスを展開する子会社クロスチェックを設立し、サービス販路開拓に向けてリボルバーと資本業務提携した。１４年１２月にはシステムインテグレーションのネクストイットの技術本部の一部事業（常駐派遣事業など）および技術者２１名を承継した。

　１５年３月にはオウンドメディア構築事業のリボルバーとの資本業務提携の一環として、企業が低価格で簡単にオウンドメディアを発刊できる企業向けＷＥＢマーケティング戦略支援サービスを開始した。オウンドメディアは企業自らの情報公開や大量コンテンツ配信が可能となるため、マスメディア、ソーシャルメディアに続く第三のメディアとして、企業のマーケティングやブランディングへの応用が期待されている。

　１５年５月には、東京・横浜・大阪に４０拠点以上のレンタルオフィスを提供するアセットデザインと業務提携した。同社はレンタルオフィスへの新規入居者に対して当社の法人向けオンラインストレージを無料で提供する。両社の事業を組み合わせることで、起業家の支援および事業シナジーを生み出す狙いだ。

　１５年７月には中堅・中小企業を対象として、マイナンバー対策に役立つセキュリティ機能がセットになったファイルサーバーの提供を開始した。またインターネット接続サービス（ＩＳＰ）「Ｔｉａｌｉｎｋ（ティアリンク）」の提供を開始した。ＮＴＴ東日本・西日本が事業者向けに提供する光コラボレーションモデルの光回線「スターティア光」とセットにしたインターネット接続プランを提供する。

■１６年３月期は大幅営業増益予想

　１５年３月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）１９億１１百万円、第２四半期（７月～９月）２１億３４百万円、第３四半期（１０月～１２月）２０億２１百万円、第４四半期（１月～３月）２６億１６百万円、営業利益は第１四半期６百万円、第２四半期２億４７百万円、第３四半期４２百万円、第４四半期４億５２百万円だった。第２四半期および第４四半期の構成比が高い収益構造である。

　また１５年３月期の配当性向は１７．２％だった。ＲＯＥは１４年３月期比２．７ポイント上昇して１５．９％、自己資本比率は同２．６ポイント上昇して７０．２％となった。

　７月３１日に発表した今期（１６年３月期）第１四半期（４月～６月）連結業績は売上高が前年同期比１７．９％増の２２億５３百万円、営業利益が１億０７百万円の赤字（前年同期は６百万円の黒字）、経常利益が８５百万円の赤字（同１８百万円の黒字）、純利益が８０百万円の赤字（同３８百万円の黒字）だった。

　先行投資負担などで赤字だが、期初計画（売上高１９億６９百万円、経常利益１億３７百万円の赤字）を上回った。ＷＳ事業ではＯ２Ｏ商材のＡｐｐＧｏｏｓｅが計画より前倒しで第１四半期から販売可能となったことも寄与した。ＮＳ事業ではマイナンバー対応企業が徐々に出始めたことなどでネットワーク構築案件が好調に推移した。ＢＳ事業ではＭＦＰが好調でスターティア光の売上計上方法変更も寄与した。営業外での持分法投資利益増加や為替差損益改善も寄与した。

　セグメント別に見ると、ＷＳ事業は売上高が同１２．７％増の４億５２百万円、営業利益（全社費用等調整前）が１０百万円の赤字（同０百万円）、ＮＳ事業は売上高が同２３．９％増の５億９９百万円、営業利益が同４８．９％減の２４百万円、ＢＳ事業は売上高が同１７．１％増の１２億０１百万円、営業利益が９５百万円の赤字（同３３百万円の赤字）だった。なおストック売上高は同２１．５％増の８億３６百万円で、ストック売上比率は同１．１ポイント上昇して３７．１％となった。

　その他事業は売上高がなく、営業利益が８百万円の赤字だった。コーポレートベンチャーキャピタル事業では、１５年６月に勉強ノートまとめ共有アプリ「Ｃｌｅａｒ（クリア）」を開発・運営しているアルクテラスにリードベンチャーとして出資した。

　通期の連結業績予想は前回予想（５月８日公表）を据え置いて、売上高が前期比１５．２％増の１００億円、営業利益が同５１．８％増の１１億３４百万円、経常利益が同２９．２％増の１１億３４百万円、純利益が同４．２％減の５億６７百万円としている。

　配当予想については７月３１日に修正し、１５年１０月１日付の株式２分割に伴って第２四半期末６円、期末５円５０銭とした。期末５円５０銭を株式２分割前に換算すると年間１７円となり、前回予想（５月８日公表）から実質的に変更はない。予想配当性向は１５．３％となる。なお前期の年間１７円（第２四半期末６円、期末１１円）に対しては実質的に３円減配となる。

　新卒７０名の採用、ホスティングサービスにおけるセキュリティ強化、アジア地域への事業展開など、中期成長に向けた大規模な先行投資を継続するが、ストック型収益の拡大、海外事業の収益均衡化などで大幅増収、大幅営業増益予想だ。スターティア光の売上計上方法変更も増収に寄与する。純利益は投資有価証券売却益や保険解約返戻金が一巡して減益見込みとしている。

　セグメント別売上高の計画は、ＷＳ事業が同２３．６％増の２５億２３百万円、ＮＳ事業が同０．２％減の２４億２９百万円、ＢＳ事業が同１８．５％増の４９億８６百万円としている。ストック売上高は同１０．１％増の３２億円で、ストック売上比率は同１．５ポイント低下の３２．０％の計画だ。

　第１四半期は赤字だったが、期初時点で下期偏重の計画であり、現時点ではネガティブ要因とはならないだろう。通期ベースでは好業績が期待される。

■中期経営計画で１７年３月期経常利益１４億円目指す

　１４年８月発表の「新・中期３ヵ年利益計画」では、連結経常利益の目標値として１５年３月期８億６６百万円、１６年３月期１１億３４百万円、１７年３月期１４億円を掲げた。

　初年度１５年３月期の実績経常利益は８億７８百万円で計画を達成した。２年目１６年３月期は新サービス投入による経常利益成長段階に入り、ホスティングなどの先行投資を継続しながら、海外事業を含めて収益回収段階に入るとしている。規模拡大や継続的成長に向けてＭ＆Ａ・アライアンス戦略も積極推進する。中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は地合い悪化の影響を受けたが売られ過ぎ感

　なお７月３１日に株式分割を発表した。１５年９月３０日を基準日（効力発生日１５年１０月１日）として１株を２株に分割する。

　株価の動きを見ると、急伸した７月２３日の年初来高値２２３３円から利益確定売りで反落し、概ね２０００円近辺でモミ合う展開だったが、足元の地合い悪化の影響を受けて急落し、８月２５日は１４５８円まで調整する場面があった。終値では１５６６円まで戻したが売られ過ぎ感を強めている。

　８月２５日の終値１５６６円を指標面（１５年１０月１日付株式２分割前）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１１１円２４銭で算出）は１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７９円８０銭で算出）は２．０倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が２０％を超えて売られ過ぎ感を務めている。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込み、以前の１５００円～１８００円近辺のボックスレンジ下限まで回帰した形だ。１６年３月期大幅営業増益予想を見直してレンジ下限から切り返す展開だろう。