クリーク・アンド・リバー社＜４７６３＞（ＪＱＳ）はクリエイティブ分野を中心にエージェンシー事業やプロデュース事業を展開している。株価は地合い悪化の影響で８月２５日の年初来安値４５０円まで急落したが、２８日には５３６円まで戻して売り一巡感を強めている。依然として売られ過ぎ感の強い水準であり、１６年２月期増収増益基調を評価して出直り展開だろう。

■クリエイティブ分野を中心にエージェンシー事業やプロデュース事業を展開

　日本のクリエイティブ分野（映像・テレビ番組・ゲーム・Ｗｅｂ・広告などの制作）で活躍するクリエイターを対象としたエージェンシー（派遣・紹介）事業、ライツマネジメント（著作権管理）事業、およびプロデュース（制作請負・アウトソーシング）事業を主力として、韓国のクリエイティブ分野、医療・ＩＴ・法曹・会計などの分野にも事業展開している。

　クリエイティブ分野（日本）では、１３年８月公開のテレビ朝日開局５５周年記念劇場公開映画「少年Ｈ」（モスクワ映画祭特別賞受賞）の制作を担当したことが評価され、番組制作受託事業が急拡大している。１５年２月期の当社制作番組はレギュラーと特番を合わせて２４本となった。

　８月２６日には白組（東京都）およびハウステンボス（長崎県）と共同で、劇場公開用３ＤＣＧアニメ「ＧＡＭＢＡガンバと仲間たち」を共同製作したと発表している。

■新規事業分野を積極展開

　新規事業分野として電子書籍取次および作家、オンラインクリエイター、建築、ファッションクリエイター分野のエージェンシー事業にも展開し、１３年１２月にはアパレル業界に特化した人材派遣会社インター・ベルを子会社化した。また１４年９月にはクラウド関連サービスとしてクリエイティブプラットフォーム「Ｃｒｅａｔｏｒｓ　Ｓｈｉｐ（クリエイターズ・シップ）」のサービスを開始した。

　１５年３月には中国最大の電子マンガプラットフォーム「布卡漫画」において一迅社のコミック雑誌「コミック百合姫」中国語電子版の配信を開始した。一迅社の人気コミック単行本の中国語電子版を制作して同プラットフォームで順次配信する。またサイブリッジが運営するＷｅｂデザイナーのためのギャラリーサイト「ｉｋｅｓａｉ．ｃｏｍ」内において、Ｗｅｂ業界に特化した「キャリア・求人情報」サービスの運営を開始した。

　１５年４月にはプロフェッショナルメディア（トータルブレーンが運営する人材紹介・派遣事業および広告業界特化型情報事業「広告転職．ｃｏｍ」「クリエイティブ派遣．ｃｏｍ」を新設分割して設立）を連結子会社化した。広告分野における人材事業を強化する。

　また子会社Ｃ＆Ｒ上海と中国のエンターテインメント企業ＤｒａｇｏｎＰＲＣの共同出資で、中国市場に向けたコミック・ゲームの配信取次事業を行う合弁会社を立ち上げる。日本企業として初めてスマホ中国１位の小米に日本マンガをプリインストール配信することが決定した。

　１５年５月にはエコノミックインデックスの第三者割当増資を引き受けて持分法適用関連会社化した。同社のデータ解析技術を活かし、当社グループのクライアントに対して商品やサービスの販売促進、広告効果の検証、企業イメージの動向把握と維持向上、ブランド価値の定量化などを提供する。

　１５年６月には、会計分野の子会社ジャスネットコミュニケーションズが日本初の経理・財務分野に特化したオンライン教育動画プラットフォーム「アカウンタンツライブラリー」を開始すると発表した。さまざまな企業や事務所から提供される経理・財務分野に特化した教育講座が学べるプラットフォームを構築し、経理パーソンの学習支援、会計事務所の自社ブランド販路拡大などに繋げるサイトとする。

　また１５年６月には、ベトナム最大のマルチチャンネルネットワーク（ＭＣＮ）であるＰＯＰＳとの業務提携を発表した。海外のＭＣＮとの提携は国内企業として初めてとなる。日越両国の企業が行うＯｎｌｉｎｅ動画を使用したプロモーション支援などを推進する。

■１６年２月期は増収増益基調で増配

　１５年２月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（３月～５月）６０億９２百万円、第２四半期（６月～８月）５６億９７百万円、第３四半期（９月～１１月）５５億４２百万円、第４四半期（１２月～２月）５５億９５百万円、営業利益は第１四半期５億７８百万円、第２四半期３億５０百万円、第３四半期１億６９百万円、第４四半期１億９９百万円だった。

　医療分野が季節要因などで第１四半期と第２四半期の構成比が高く、第３四半期と第４四半期は赤字となる収益構造のようだ。主力のクリエイティブ分野（日本）は売上・営業利益とも四半期ベースで拡大基調である。

　また１５年２月期の配当性向は１９．９％だった。ＲＯＥは１４年２月期比３．９ポイント上昇して１７．０％、自己資本比率は同５．８ポイント上昇して５２．６％だった。

　今期（１６年２月期）の連結業績予想（４月８日公表）は、売上高が前期比９．０％増の２５０億円、営業利益が同１５．７％増の１５億円、経常利益が同１３．６％増の１５億円、そして純利益が同７．５％増の８億円としている。配当予想は同１円増配の年間８円（期末一括）で予想配当性向は２１．２％となる。

　既存事業の各分野における人材需要が高水準であり、主力のクリエイティブ分野（日本）の好調が牽引する。建築・ファッションクリエイターなど新規事業の収益化も進展する。なお第１四半期のシェフ・エージェンシー事業に続いて、第２四半期にはプロフェッサー・エージェンシー事業の立ち上げを予定している。

　セグメント別の売上計画はクリエイティブ分野（日本）が同８％増収、クリエイティブ分野（韓国）が同３％増収、医療分野が同６％増収、その他（４分野）が同２３％増収としている。

　第１四半期（３月～５月）は売上高が前年同期比４．６％増の６３億６９百万円、営業利益が同２０．７％減の４億５８百万円、経常利益が同２１．１％減の４億６０百万円、純利益が同２９．８％減の２億４５百万円だった。増収減益だったが概ね計画水準のようだ。売上高は四半期ベースで過去最高を記録した。

　クリエイティブ分野（日本）が同９％増収、クリエイティブ分野（韓国）が同１７％増収と好調に推移したが、ＩＴ分野における大型案件の一巡、各セグメントにおける積極的な人員採用による人件費の増加、プロフェッショナルメディアの子会社化などで減益だった。新規事業分野（作家、オンラインクリエイター、建築、ファッション、シェフ等）における先行投資負担の営業利益への影響額は前年同期並みの約５０百万円だった。

　通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２５．５％、営業利益が３０．５％、経常利益が３０．７％、純利益が３０．６％である。医療分野の第１四半期と第２四半期の構成比が高くなる収益構造だが、概ね順調な水準だろう。

　中期成長戦略では既存事業で年率１０～１５％の成長を見込み、新規事業分野の積み上げや収益化も寄与して、１８年２月期売上高３００億円、営業利益３０億円をイメージしている。ロボット、バイオ、ファイナンシャルなどの分野への進出も想定しているようだ。中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡して切り返しの動き

　株価の動きを見ると、６００円～６５０円近辺でモミ合う展開だったが、地合い悪化の影響を受けて８月２５日の年初来安値４５０円まで急落した。ただし２８日には５３６円まで戻して売り一巡感を強めている。

　８月２８日の終値５２５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３７円７４銭で算出）は１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は１．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２９円００銭で算出）は２．３倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１０％を超えている。２５日の安値から急反発したが依然として売られ過ぎ感の強い水準だ。また週足チャートで見ると安値圏で長い下ヒゲをつけて調整一巡感を強めている。指標面に割高感はなく、１６年２月期増収増益基調を評価して出直り展開だろう。