（決算速報）
　星光ＰＭＣ＜４９６３＞（東証プライム）は８月８日の取引時間中に２３年１２月期第２四半期累計連結業績を発表した。原料価格上昇に対応して製品価格への転嫁を進めたが、国内外の軟調な需要環境に伴う販売数量の減少などで減収減益だった。通期の増収・営業増益予想は据え置いた。第２四半期累計の売上高と営業利益の進捗率は低水準の形だが、積極的な事業展開で下期の挽回を期待したい。株価は戻り一服となってモミ合う形だ。ただし第２四半期累計業績に対するネガティブ反応は限定的だった。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、調整一巡して出直りを期待したい。

■２３年１２月期２Ｑ累計減収減益、通期営業増益予想据え置き

　２３年１２月期第２四半期累計連結業績は売上高が前年同期比３．８％減の１５３億２８百万円、営業利益が３５．３％減の７億２４百万円、経常利益が３０．１％減の１２億１９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２７．９％減の９億４１百万円だった。

　原料価格上昇に対応して製品価格への転嫁を進めたが、国内外の軟調な需要環境に伴う販売数量の減少などで減収減益だった。営業外収益では、海外子会社へのグループ内貸付金に対する評価替えによって為替差益が減少（前年同期は４億９０百万円計上、当期は３億５９百万円計上）した。

　製紙用薬品事業は売上高が５．８％増の９７億６７百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が０．６％減の４億３８百万円だった。売上面は、国内が需要減少の影響を受けたが、中国・東南アジアでの拡販、原料価格上昇に対応した製品価格への転嫁などで増収だったが、利益面はベトナム子会社の償却負担増の影響で減益だった。

　樹脂事業は売上高が１５．３％減の２９億９３百万円、利益が９２．９％減の１２百万円だった。原料価格上昇に対応した製品価格への転嫁を進めたが、国内の印刷インキ用樹脂の需要減少、中国の景気回復遅れに伴う粘着剤の需要減少などで販売数量が減少した。

　化成品事業は売上高が１９．１％減の２５億６８百万円、利益が３４．１％減の４億４９百万円だった。欧米の景気減速の影響で主力製品の輸出数量が減少し、原材料価格上昇なども影響した。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が７４億５７百万円で営業利益が３億１１百万円、第２四半期は売上高が７８億７１百万円で営業利益が４億１３百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２２年１２月期比８．８％増の３５２億８０百万円、営業利益が６．７％増の２０億１０百万円、経常利益が９．８％減の２１億６０百万円、親会社株主帰属当期純利益が５．９％減の１５億５０百万円としている。配当予想は２２年１２月期と同額の１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。

　差別化製品の市場投入を積極推進し、原材料価格高騰に対して遅れていた製品価格への転嫁が進展して、増収・営業増益通期予想としている。ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋減価償却費）については１８．４％増の３９億３０百万円の計画で、過去最高だった２１年１２月期の４１億５９百万円に近い水準まで回復する見込みとしている。経常利益と親会社株主帰属当期純利益については為替差益等を見込まず減益予想としている。

　製紙用薬品事業の計画は、売上高が９．１％増の２１８億５０百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が４７．３％増の１２億２０百万円、ＥＢＩＴＤＡが２９．６％増の２１億２０百万円としている。差別化製品拡販と価格転嫁効果に加えて、前期後半に本格稼働したベトナム子会社が１年を通じて安定稼働することも寄与する見込みだ。

　樹脂事業の計画は、売上高が１０．５％増の７６億１０百万円、セグメント利益が３０．１％増の４億６０百万円、ＥＢＩＴＤＡが２２．０％増の８億７０百万円としている。製品価格への転嫁に加えて、中国を中心とする粘着剤の拡販、水性インキ用樹脂ラインナップ拡充やＵＶ硬化型粘着剤拡販など製品ポートフォリオ転換を推進する。

　化成品事業の計画は、売上高が５．９％増の５８億２０百万円、セグメント利益が３２．０％減の７億１０百万円、ＥＢＩＴＤＡが０．７％増の１２億７０百万円としている。生産性改善を目的とした大型設備投資に伴う減価償却費の増加が一時的な減益要因となるが、機能性モノマーの拡販や製品価格への転嫁を推進する。

　第２四半期累計の進捗率は売上高が４３．４％、営業利益が３６．０％、経常利益が５６．４％、親会社株主帰属当期純利益６０．７％である。売上高と営業利益の進捗率は低水準の形だが、積極的な事業展開で下期の挽回を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は戻り一服となってモミ合う形だ。ただし第２四半期累計業績に対するネガティブ反応は限定的だった。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、調整一巡して出直りを期待したい。８月９日の終値は５６９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５１円１２銭で算出）は約１１倍、今期予想配当利回り（会社予想の１６円で算出）は約２．８％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０１５円１０銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約１７３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）