（決算速報）
　巴工業＜６３０９＞（東証プライム）は、１２月１４日の取引時間終了後に２３年１０月期連結業績を発表した。化学工業製品販売事業の好調が牽引し、前回予想を上回る増収増益で着地した。２４年１０月期も増収増益予想としている。会社予想は保守的な印象が強く上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。なお資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応方針、中期経営計画の最終年度業績目標値の上方修正、配当方針の変更と配当予想の上方修正、および株主優待制度の変更も発表している。株価は上値を切り下げる形となったが調整一巡感を強めている。好業績や増配を評価して戻りを試す展開を期待したい。

■２３年１０月期増収増益、２４年１０月期も増収増益予想

　２３年１０月期連結業績は売上高が２２年１０月期比８．９％増の４９６億２８百万円、営業利益が２２．７％増の４０億４８百万円、経常利益が２０．３％増の４１億１５百万円、親会社株主帰属当期純利益が２．８％増の２７億３３百万円だった。配当予想（２３年６月７日付で年間合計２４円上方修正、配当方針変更に伴い２３年１２月１４日付で期末３０円上方修正）は、２２年１０月期比５７円増配の１１０円（第２四半期末４０円、期末７０円）とした。配当性向は４０．２％となる。

　化学工業製品販売事業の好調が牽引し、前回予想（２３年６月７日付で上方修正、売上高４８４億６０百万円、営業利益３５億９０百万円、経常利益３６億円、親会社株主帰属当期純利益２４億３０百万円）を上回る増収増益で着地した。なお親会社株主帰属当期純利益については、特別利益で前期計上の固定資産売却益４億６０百万円が剥落した一方で、当期の特別損失に減損損失１億７８百万円を計上したため小幅増益にとどまった。

　機械製造販売事業は、海外向けの伸長などで売上高が１４．８％増の１３０億４１百万円だが、販管費の増加などで営業利益は８．２％減の８億２９百万円だった。売上高の内訳は、需要先別には官需が１．４％増の４５億８６百万円、民需が１．４％増の２９億３２百万円、海外が４０．２％増の５５億２２百万円、製品別には機械が４５．０％増の４４億１１百万円、装置・工事が２．５％増の１１億５２百万円、部品・修理が４．０％増の７４億７７百万円だった。

　化学工業製品販売事業は、電気自動車用パワー半導体向け材料の大幅伸長などで売上高が６．９％増の３６５億８７百万円、増収効果で人件費増加を吸収して営業利益が３４．３％増の３２億１８百万円だった。製品別売上高は合成樹脂関連が０．５％増の５２億９８百万円、工業材料関連が４．３％減の５７億３８百万円、鉱産関連が建材・自動車用途向け材料の増加で１４．７％増の５６億３０百万円、化成品関連が塗料・インキ用途向け材料の増加で５．３％増の８５億７３百万円、機能材料関連が電気自動車用パワー半導体向け材料の大幅伸長などで４７．１％増の６１億９０百万円、電子材料関連が９．９％減の４９億１０百万円、その他（洋酒）が横ばいの２億４６百万円だった。

　なお四半期別にみると、第１四半期は売上高が１１１億２８百万円で営業利益が５億５８百万円、第２四半期は売上高が１３０億２７百万円で営業利益が１５億０４百万円、第３四半期は売上高が１１６億６８百万円で営業利益が８億２６百万円、第４四半期は売上高が１３８億０５百万円で営業利益が１１億６０百万円だった。

　２４年１０月期の連結業績予想は売上高が２３年１０月期比４．４％増の５１８億円、営業利益が３．３％増の４１億８０百万円、経常利益が２．１％増の４２億円、親会社株主帰属当期純利益が７．２％増の２９億３０百万円としている。配当予想は２３年１０月期比１０円増配の１２０円（第２四半期末６０円、期末６０円）としている。予想配当性向は４０．９％となる。

　機械製造販売事業は、売上高が１１．２％増の１４５億円で営業利益が２０．６％増の１０億円の計画としている。売上面は海外営業の強化などで増収、利益面は人件費の増加などを増収効果で吸収する見込みとしている。化学工業製品販売事業は、売上高が１．９％増の３７３億円で営業利益が１．２％減の３１億８０百万円の計画としている。売上面は東南アジアでのビジネス拡大などで増収だが、利益面は人件費や営業開発関係費用の増加などで小幅減益を見込んでいる。

　会社予想は保守的な印象が強く上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。なお１２月１４日付で、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応方針、中期経営計画の最終年度業績目標値の上方修正、配当方針の変更と配当予想の上方修正、および株主優待制度の変更も発表している。

■株価は戻り試す

　株価は上値を切り下げる形となったが調整一巡感を強めている。好業績や増配を評価して戻りを試す展開を期待したい。１２月１４日の終値は２８０１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２９３円６４銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想の１２０円で算出）は約４．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３６９１円３２銭で算出）は約０．８倍、そして時価総額は約２９５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）