（決算速報）
　トレジャー・ファクトリー＜３０９３＞（東証プライム）は１月１２日の取引時間終了後に２４年２月期第３四半期累計連結業績を発表した。既存店売上が好調に推移し、グループ会社も貢献して大幅増益だった。通期は前回予想（２３年１０月１１日付で上方修正）を据え置いたが、第３四半期累計の進捗率が高水準あり、既存店売上が２３年１２月も前年比１０７．４％と好調を維持していることなどを勘案すれば、通期会社予想は再上振れの可能性が高く積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は戻り一服の形だったが調整一巡感を強めている。好業績を評価して出直りを期待したい。

■２４年２月期３Ｑ累計大幅増益、通期は再上振れの可能性

　２４年２月期第３四半期累計連結業績は売上高が前年同期比２２．０％増の２４８億７３百万円、営業利益が３０．２％増の２４億７５百万円、経常利益が２９．１％増の２５億０９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２６．７％増の１６億円だった。ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋減価償却費＋のれん償却費）は３０．３％増の２８億０６百万円だった。

　大幅増収増益だった。リユース意識の高まり、物価高による節約志向の高まり、行動制限緩和に伴う外出需要の回復、メディア露出増加による認知度向上などで既存店売上が好調に推移し、グループ会社も貢献した。営業利益の前年同期比＋５億７４百万円の増減分析は、単体既存店と前期出店店舗の増益で＋７億１４百万円、新店で▲８２百万円、その他（店舗以外のチャネルの買取体制強化に伴う費用増で▲１億６０百万円、Ｍ＆Ａ関連の一時的費用で▲４４百万円、採用強化に伴う求人広告費増加で▲３２百万円など）で▲３億６９百万円、グループ会社の利益貢献で＋３億１１百万円だった。

　新規出店は、年間２５店舗前後の計画に対してグループ合計１７店舗の出店を完了し、２４年１月末時点のグループ店舗数（海外およびＦＣを含む）は２７４店舗となった。

　単体ベースの既存店売上高は１１０．１％、販売件数は１０５．０％、１件あたり販売単価は１０４．９％だった。既存店の売上総利益率は６５．７％で０．７ポイント低下した。ブランド品やホビーアイテムのトレカなど原価率の高い高単価商材の販売が好調だったことに加えて、前年は新品家電の供給が細ったため中古家電の売値や利益率が高くなっていたが、当期は通常の売値・利益率に戻ったことも影響した。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高８２億５９百万円で営業利益１０億３２百万円、第２四半期は売上高７６億０３百万円で営業利益４億１５百万円、第３四半期は売上高９０億１０百万円で営業利益１０億２７百万円だった。第２四半期は低単価の夏物衣料が増加するため、売上高・利益とも構成比が低い季節要因がある。

　通期は前回予想（２３年１０月１１日付で上方修正）を据え置いて売上高が２３年２月期比１９．０％増の３３５億８６百万円、営業利益が２２．７％増の３１億４７百万円、経常利益が２１．１％増の３１億７６百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が１７．８％増の２０億１５百万円としている。配当予想（２３年７月１２日付で第２四半期末２円上方修正、２３年１０月１１日付で期末２円上方修正）も据え置いて、年間２５円（第２四半期末１２円、期末１３円）としている。２３年３月１日付の株式２分割遡及修正後で比較すると、２３年３月期（１８円５０銭）比６円５０銭増配となる。また予想配当性向は２９．０％となる。

　通期の新規出店（連結ベース）は２５店舗前後としている。既存店売上（単体ベース）については、期初時点で下期を前期並みの前提としていたが、１０月１１日付の修正後は第３四半期を前年比１０４％、第４四半期を１０１％の想定に修正した。売上総利益率については、期初時点で下期を前期並みの前提としていたが、上期実績を踏まえて、第３四半期を前年比０．２％低下、第４四半期を前期並みの想定に修正した。その他のコスト面では、追加費用として約１億円（９月からの従業員給与のベースアップで約３０百万円、宅配買取拠点拡張費用で約３０百万円、Ｍ＆Ａ関連費用で約４０百万円追加）を見込んでいる。なおアクオを第４四半期から新規連結するが業績への影響は軽微の見込みとしている。

　通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７４％、営業利益が７９％、経常利益が７９％、親会社株主帰属当期純利益が７９％である。夏物衣料が主力となる第２四半期の構成比が低い季節要因を考慮すれば第３四半期累計の各進捗率は高水準であり、既存店売上が２３年１２月も前年比１０７．４％と好調を維持していることなどを勘案すれば、通期会社予想は再上振れの可能性が高く、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡

　株価（２３年３月１日付で株式２分割）は戻り一服の形だったが調整一巡感を強めている。好業績を評価して出直りを期待したい。１月１２日の終値は１３００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８６円２５銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９１円３４銭で算出）は約４．５倍、そして時価総額は約３１７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）