（決算速報）
　神鋼商事＜８０７５＞（東証プライム）は２月７日の取引時間中に２４年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。自動車や半導体向けの非鉄金属の取扱量減少などで全体として売上高が横ばいにとどまり、各利益は販管費増加なども影響して減益だった。ただし通期利益予想を上方修正し、前回予想に比べて減益幅が縮小する見込みとした。鋼材価格の上昇や円安効果などに加えて、販管費の増加が想定を下回ることも寄与する見込みだ。なお期末配当予想も上方修正した。第１四半期がボトムとなった可能性があり、積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。株価は利益・配当予想の上方修正を好感する形で急伸した。そして一気に上場来高値を更新した。依然として指標面の割安感も評価材料であり、上値を試す展開を期待したい。

■２４年３月期通期利益・配当予想を上方修正

　２４年３月期第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比０．３％減の４３３５億３０百万円、営業利益が５．７％減の９２億８２百万円、経常利益が１１．５％減の８５億６３百万円、親会社株主帰属四半期純利益が６．９％減の６５億２９百万円だった。

　自動車や半導体向けの非鉄金属の取扱量減少などで全体として売上高が横ばいにとどまり、各利益は販管費増加なども影響して減益だった。営業外収益では受取配当金が２億３５百万円増加、デリバティブ評価益が７億１９百万円増加、持分法投資利益が５億２７百万円減少、営業外費用では支払利息が６億３８百万円増加、為替差損が５億５７百万円増加した。特別利益では前期計上の固定資産売却益４億２９百万円が剥落、投資有価証券売却益が３億５３百万円増加した。

　セグメント利益（経常利益）を見ると、鉄鋼は１０．４％増の４５億２７百万円だった。米国子会社の金融収支悪化の影響があったが、国内自動車生産台数の緩やかな回復や造船・建築分野の堅調推移により取扱量が横ばいとなり、鋼材価格上昇効果も寄与した。鉄鋼原料は１０．４％減の１０億６０百万円だった。重点分野と位置付けている資源循環型ビジネスにおいてバイオマス燃料などの取扱量が堅調に推移して増収だが、神戸製鋼所の粗鋼生産減産に伴って主原料の取扱量が減少し、原料価格下落も影響した。

　非鉄金属は４８．１％減の１１億５３百万円だった。車載用コネクター関連の銅製品が堅調だったが、空調向け銅製品や自動車向けアルミ製品の取扱量減少などにより減収減益だった。機械・情報は１１．４％増の１３億５０百万円だった。増収増益だった。国内では電池関連材料が減少したものの、メンテナンスビジネスや建機部品関連が好調に推移し、海外では韓国において建機部品輸出が増加した。

　溶材は１４．７％減の４億９０百万円だった。国内の造船・建築向けが堅調で価格も上昇して増収だが、中国向け輸出の減少により減益だった。その他（不動産賃貸事業等）は１７百万円の損失（前年同期は３億８６百万円の利益）だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１３６５億８６百万円で経常利益が２１億４６百万円、第２四半期は売上高が１４２８億２５百万円で経常利益が２８億６７百万円、第３四半期は売上高が１５４１億１９百万円で経常利益が３５億５０百万円だった。経常利益の前年比を見ると第１四半期は４６．５％減だったが、第２四半期は２０．６％増、第３四半期は７．９％増となる。第１四半期がボトムとなった可能性が高いだろう。

　通期の連結業績予想については２月７日付で売上高を下方修正、各利益を上方修正して、売上高が２３年３月期比０．７％増の５８９０億円、営業利益が９．４％減の１２２億円、経常利益が６．１％減の１１９億円、そして親会社株主帰属当期純利益が４．３％減の８８億円としている。配当予想（２３年１１月８日付で第２四半期末５円上方修正）についても２月７日付で期末５０円上方修正して２３年３月期比１５円減配の３００円（第２四半期末１２５円、期末１７５円）としている。予想配当性向は３０．０％となる。

　前回予想に対して売上高を６３０億円下方修正したが、営業利益を１４億円、経常利益を１９億円、当期純利益を１７億円、それぞれ上方修正した。非鉄金属の取扱量減少などにより売上高は計画を下回るが、利益面は前回予想に比べて減益幅が縮小する見込みとした。鋼材価格の上昇や円安効果などに加えて、販管費の増加が想定を下回ることも寄与する見込みだ。

　修正後のセグメント別経常利益計画は、鉄鋼が１６億円上方修正して前期比９億円増益の６０億円、鉄鋼原料が前回計画を据え置いて前期比横ばいの１５億円、非鉄金属が７億円下方修正して前期比１２億円減益の１５億円、機械・情報が８億円上方修正して前期比１億円減益の２１億円、熔材が１億円上方修正して前期比１億円減益の７億円、その他が１億円上方修正して前期比３億円減益の１億円としている。

　第１四半期がボトムとなった可能性があり、積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。

■株価は急伸して高値更新

　株価は利益・配当予想の上方修正を好感する形で急伸した。そして一気に上場来高値を更新した。依然として指標面の割安感も評価材料であり、上値を試す展開を期待したい。２月７日の終値は６７５０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０００円００銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の３００円で算出）は約４．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８２３５円１４銭で算出）は約０．８倍、そして時価総額は約５９８億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）