ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東証プライム）はＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開し、成長戦略としてクラウドサービス拡大などを推進している。２４年３月期第３四半期累計は大幅増収増益だった。主力事業が順調に拡大し、コスト増加を吸収した。そして通期も大幅増収増益予想（２３年１０月２４日付で上方修正）としている。第３四半期累計の進捗率が高水準であり、クラウドサービスの収益が積み上がる収益構造なども勘案すれば、通期会社予想に再上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は徐々に水準を切り上げてモミ合いから上放れの形となった。基調転換して上値を試す展開を期待したい。

■ＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開

　ＩＴソリューションサービスを展開する持株会社である。セグメント区分はＥＣソリューション事業およびＩＴソリューション事業としている。

　２３年３月期は、ＥＣソリューション事業の売上高が２２年３月期比１４．９％増の１３３億１８百万円で経常利益（全社費用等調整前）が７．８％増の３３億６５百万円、ＩＴソリューション事業の売上高が１３．４％増の１０９億３４百万円で経常利益が９．１％増の２６億１９百万円だった。売上高の内訳は、ＥＣソリューション事業のＥＣサイト構築ｅｃｂｅｉｎｇが１６．８％増の９３億円、デジタルマーケティングが２．４％増の２８億円、クラウドサービスが３６．２％増の１２億円、ＩＴソリューション事業のセキュリティ・インフラ構築が１９．１％増の５５億円、パッケージが０．６％減の１７億円、ＩＴクラウドが１６．３％増の１９億円、ＩＴ機器販売が９．８％増の１８億円だった。

　ＥＣソリューション事業は、連結子会社ｅｃｂｅｉｎｇのＥＣサイト構築パッケージ「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守・ホスティングサービスが主力である。ＥＣサイト構築からマーケティング支援やデータ分析までワンストップで対応していることを強みとして、中～大規模顧客向けを中心に国内ＥＣサイト累計構築実績は２２年度末時点において１６００サイトを突破した。市場シェアは１５年連続１位（出典：富士キメラ総研のソフトウェアビジネス新市場２０２３年版による「ＥＣサイト構築パッケージソリューション市場占有率調査」で市場シェア５７．１％）である。

　２２年２月にはｅｃｂｅｉｎｇが、海外市場向けマーケティング事業・越境ＥＣ支援事業を展開するクロスシーの第三者割当増資を引き受けて資本業務提携した。２２年１１月にはｅｃｂｅｉｎｇが、レビューマーケティングプラットフォーム「ＲｅｖｉＣｏ」を展開する新会社ＲｅｖｉＣｏを設立した。２３年７月にはｅｃｂｅｉｎｇが、ＭｉｃｒｏｓｏｆｔのＡｚｕｒｅ　ＯｐｅｎＡＩ　Ｓｅｒｖｉｃｅを活用し、強力な自然言語処理モデル「ＣｈａｔＧＰＴ」を組み込んだＡＩチャットボットシステム「ＡＩデジタルスタッフ」をリリースした。

　ＩＴソリューション事業は、連結子会社ソフトクリエイトの自社開発「ＳＣクラウド」、不正アクセス端末検知・遮断システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」、システムインテグレーション・ＩＴ機器販売、および連結子会社エイトレッド＜３９６９＞が展開するワークフローシステム（パッケージ型「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」、クラウド型「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」）を主力としている。

　２３年７月にはソフトクリエイトが、日本マイクロソフトの「マイクロソフトジャパンパートナーオブザイヤー２０２３」において、「Ｓｅｃｕｒｅ　ｉｄｅｎｔｉｔｉｅｓ　ａｎｄ　ａｃｃｅｓｓ　アワード」および「Ｃｏｍｍｕｎｉｔｙ　Ｒｅｓｐｏｎｓｅ　アワード」の２部門でダブル受賞した。

　エイトレッドのワークフローシステムのシリーズ累計導入社数は４０００社を突破している。そしてクラウド型「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」は、複数の市場調査レポートでワークフロー市場における出荷金額・売上金額実績シェア１位を獲得している。また２３年１２月には「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」が、公益社団法人日本文書情報マネジメント協会（ＪＩＩＭＡ）が認証する令和３年度改正基準の「電子取引ソフト法的要件認証」を取得した。

　成長戦略として、クラウドサービス（ＥＣクラウドサービス「メルカート」、ビジュアルマーケティング「ｖｉｓｕｍｏ」、レビュー最適化ツール「Ｒｅｖｉｃｏ」、「サイトミライズ」、オムニチャネル分析ツール「Ｓｅｃｈｓｔａｎｔ」など）の拡販にも注力している。

■２４年３月期３Ｑ累計大幅増収増益、通期は再上振れの可能性

　２４年３月期の連結業績予想（２３年１０月２４日付で上方修正）については、売上高が２３年３月期比１４．２％増の２７７億０２百万円、営業利益が１７．５％増の５０億７９百万円、経常利益が１８．１％増の５３億円、親会社株主帰属当期純利益が１３．２％増の３１億円としている。配当予想（配当性向目標を従来の３０％から４０％に引き上げて、２３年１０月２４日付で第２四半期末９円、期末９円、合計１８円上方修正）は４８円（第２四半期末２４円、期末２４円）としている。２３年４月１日付の株式２分割遡及修正後で見ると、２３年３月期の２５円に対して２３円増配（４期連続増配）となる。大幅増配予想で予想配当性向は３８．９％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１６．３％増の２０７億７１百万円、営業利益が２０．５％増の４０億７２百万円、経常利益が２１．１％増の４３億２３百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２４．３％増の２６億２５百万円だった。

　大幅増収増益だった。ＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも順調に拡大し、コスト増加を吸収した。経常利益（前年同期比＋７．６億円）の増減要因分析は、売上総利益増加で＋１２．２億円、人件費増加で▲１．０億円、採用費・研修費増加で▲０．３億円、広告費増加で▲１．１億円、研究開発費増加で▲０．４億円、その他経費増加で▲１．８億円としている。

　ＥＣソリューション事業は売上高が１６．８％増の１１５億８２百万円で利益（全社費用等調整前経常利益）が１４．５％増の３１億５１百万円だった。主力のＥＣサイト構築ｅｃｂｅｉｎｇをはじめ、各事業が好調に推移した。売上高の内訳はＥＣサイト構築が１１．１％増の７６．９億円、デジタルマーケティングが２７．９％増の２６．８億円、ＥＣクラウドサービスが３５．４％増の１２．１億円だった。

　ＩＴソリューション事業は、売上高が１５．６％増の９１億８９百万円で、利益が２．４％増の２０億３６百万円だった。利益面ではＰＣ買替需要によるＩＴ機器販売増加や先行投資などの影響で利益率が低下したが、売上面は順調に拡大した。売上高の内訳はセキュリティ・インフラ構築が１４．４％増の４４．９億円、ＩＴパッケージが２．６％減の１２．９億円、ＩＴクラウドサービスが１９．１％増の１６．８億円、ＩＴ機器が３４．３％増の１７．３億円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６６億５４百万円で経常利益が１３億５５百万円、第２四半期は売上高が７１億９８百万円で経常利益が１４億９７百万円、第３四半期は売上高が６９億１９百万円で経常利益が１３億８１百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いている。ＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも伸長し、人件費や広告費などの増加を吸収する見込みだ。売上高の計画はＥＣソリューション事業が１５．２％増の１５３億円、ＩＴソリューション事業が１３．１％増の１２４億円としている。経常利益（前年同期比＋８．２億円）の増減要因分析（見込み）は、売上総利益増加で＋１５．８億円、人件費増加で▲２．６億円、採用費増加で▲１．０億円、広告費増加で▲２．０億円、その他経費増加（税金等）で▲２．０億円としている。

　第３四半期累計の進捗率は売上高７５％、営業利益８０％、経常利益８２％、親会社株主帰属当期純利益８５％と高水準である。さらにクラウドサービスの収益が積み上がる収益構造なども勘案すれば、通期会社予想に再上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主（長期保有優待の基準日は毎年３月末）に対して、保有株式数および保有期間に応じてＱＵＯカードを贈呈している。なお株式２分割（基準日２３年３月３１日、効力発生日２３年４月１日）に伴って、株主優待を２３年９月末対象から増額（詳細は会社ＨＰ参照）した。

■株価はモミ合い上放れ

　株価（２３年４月１日付で株式２分割）は徐々に水準を切り上げてモミ合いから上放れの形となった。基調転換して上値を試す展開を期待したい。２月２１日の終値は１８６９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２３円５２銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の４８円で算出）は約２．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６００円５１銭で算出）は約３．１倍、そして時価総額は約５１５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）