コラボス＜３９０８＞（東マ）はクラウド型コールセンター・ソリューションのＮＯ．１企業である。１６年３月期増収増益基調で増額余地があり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。株価は７月の上場来高値１万２９０円から反落し、悪地合いも影響して水準を切り下げたが、５０００円近辺で下値固めが完了したようだ。切り返し展開だろう。

■クラウド型コールセンター・ソリューションのＮＯ．１企業

　０１年１０月ＩＴＸの子会社として設立、１０年７月親会社がＩＴＸからオリンパスビジネスクリエイツに異動、１１年６月株式公開に向けてＭＢＯを実施、１５年３月東証マザーズに新規上場した。

　ＶＯＩＰ技術（ＩＰネットワーク上で音声を送受信する通信技術の総称）を利用したクラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアで、シェアＮＯ．１企業である。企業が保有するお客様相談室や製品問い合わせセンターなどのコールセンター向けに、ＩＰ電話交換機システムや顧客情報管理（ＣＲＭ）システムをワンストップクラウドサービスで提供している。

　従来の自社内に設備を持って運用するオンプレミス型コールセンターの場合は、システム・機器の導入に関する高額な設備投資やシステム運用費用が必要だったが、クラウド型コールセンターでは少ない初期費用と月額料金で運用でき、導入に要する期間短縮や短納期での移転・席数増減にも対応できるというメリットがある。このためコールセンターシステムの自社内オンプレミス型からクラウドサービス利用へとシフトする企業が増加している。

　そして当社のワンストップクラウド型サービスの経済性と高機能性の両立が評価されて顧客数は増加基調だ。２００席超の大規模コールセンターから５席前後の小規模コールセンターまで、大手テレマーケティング会社を含めて規模を問わず豊富な導入実績（約３００社４０００席の稼働実績）を持ち、クラウド型コールセンターサービス（音声系プラットフォーム）の市場シェア１位である。

■月額利用料金課金のストック型ビジネスモデル

　サービスラインナップはクラウド型で提供される電話交換機システムおよび顧客情報管理（ＣＲＭ）システムで構成され、顧客情報自動検索や自動発信・自動登録などの機能で連携している。コールセンターの規模、インバウンド（受信）やアウトバウンド（発信）などの顧客ニーズに合わせて、最適な組み合わせのサービスを提案し、ワンストップサービスを提供できることが強みだ。

　主力サービスは０２年５月サービス開始した「＠ｎｙｐｌａｃｅ（エニプレイス）」である。米ＡＶＡＹＡ社製のＩＰ電話交換機システムをクラウドで提供するインバウンド向けサービスだ。１２年２月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は、小規模コールセンター向けに当社オリジナルのソフトフォン型電話交換機能をクラウドで提供している。低価格・短納期で、統計管理に必要なレポート機能や録音機能なども実装している。

　０７年４月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は、コールセンターに特化した機能構成でインバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。１０年１１月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は、発信リスト作成や自動架電・クリック架電機能などを備えて、アウトバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。いずれもクラウドでサービスを提供する。

　収益は月額利用料金課金型である。利用コールセンター席数、利用チャネル数（同時回線接続数）、利用ＩＤ数、オプション機能追加などによって月額利用料が変動する。契約数の増加で収益が積み上がるストック型のビジネスモデルで、３年以上の長期利用顧客が全体の約５割を占めている。

■サービス利用企業数は増加基調

　なお１５年３月期の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１４年３月期比７２８席増加の４７０３席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同１６６チャネル増加の５９１チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同１４９ＩＤ増加の２３４２ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同１８８ＩＤ増加の５３９ＩＤだった。

　各サービスとも利用企業数が増加基調で席数、チャネル数、ＩＤ数とも過去最高だった。業種別売上構成比はサービス５４％、製造１４％、流通１０％、情報・通信１６％、金融５％などとなっている。

■１６年３月期増収増益基調で増額余地

　なお１５年３月期の売上総利益率は１４年３月期比１．０ポイント上昇して４０．４％、営業利益率は同３．１ポイント上昇して１３．８％だった。ストック型ビジネスモデルで利益率も上昇傾向だ。ＲＯＥは同４．３ポイント低下して１５．６％、自己資本比率は同１１．８ポイント上昇して７４．９％となった。

　今期（１６年３月期）の非連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前期比１０．０％増の１６億３０百万円、営業利益が同６．９％増の２億２０百万円、経常利益が同２２．４％増の２億１５百万円、純利益が同２８．０％増の１億３７百万円としている。配当予想は未定としている。

　各サービスとも順調に推移して増収増益基調だ。なお各サービスの席数・チャネル数・利用ＩＤ数は前期と同程度の増加を見込んでいる。

　第１四半期（４月～６月）は売上高が３億８３百万円、営業利益が５５百万円、経常利益が５６百万円、純利益が３７百万円だった。主力の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」を中心として順調に推移したようだ。

　サービス別の売上高は、電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」関連が２億９４百万円、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」が２３百万円、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」が４４百万円、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」が９百万円、その他が１１百万円だった。

　電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１５年３月期比３７５席増加の５０７８席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同３０チャネル増加の６２１チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同２２５ＩＤ増加の２５６７ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同３９ＩＤ増加の５７８ＩＤと順調に増加した。

　通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２３．５％、営業利益が２５．０％、経常利益が２６．１％、純利益が２７．０％と順調な水準である。増収増益基調に変化はなく、ストック型のビジネスモデルであることを考慮すれば、通期会社予想に増額余地がありそうだ。

■中期成長に向けて顧客基盤拡大や新サービス創出を推進

　中期成長戦略としては、顧客基盤拡大に向けた販売力強化・販路拡大、新たな付加価値の提供に向けた新サービス・商品の創出加速、安定事業創出に向けた経営基盤強化を掲げている。Ｍ＆Ａ・アライアンス戦略や東南アジア地域を中心とする海外展開も推進する方針だ。

　アライアンス戦略による新サービス創出では、クラウド形式でのデータマイニング・データ解析サービスを専門とするアイズファクトリーと共同で、アウトバウンド市場をターゲットにした新サービスの開発を開始した。また既存パートナーとの協力体制強化と海外展開では、アウトソーシングビジネス大手のトランス・コスモス＜９７１５＞のフィリピン拠点に新規導入した。

　マーケティング手法の多様化やコスト低減のニーズも背景として、自社内オンプレミス型コールセンターから、低コストで拡張性や柔軟性も高いクラウド型コールセンターへのシフトが加速すると予想されている。サービス提案力やワンストップサービスの強み、さらに市場シェアＮＯ．１の実績も武器として契約数の増加が期待され、中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は７月の上場来高値から反落したが下値固め完了

　株価の動きを見ると、７月３１日の上場来高値１万２９０円から利益確定売りで反落し、その後の悪地合いも影響して水準を切り下げたが、５月の上場来安値４４２０円まで下押すことなく５０００円近辺で下値固め完了感を強めている。

　９月２８日の終値５４７０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１９７円２９銭で算出）は２７～２８倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１２９７円９５銭で算出）は４．２倍近辺である。なお時価総額は約３８億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、５０００円近辺で下げ渋る動きだ。下値固めが完了したようだ。１６年３月期増収増益基調で増額余地があり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。切り返し展開だろう。