ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東証プライム）はＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開し、成長戦略としてクラウドサービス拡大などを推進している。２４年３月は２桁増収増益予想（２３年１０月２４日付で上方修正）としている。第３四半期累計の進捗率が高水準であり、クラウドサービスの収益が積み上がる収益構造なども勘案すれば、通期会社予想に再上振れの可能性がありそうだ。さらに積極的な事業展開で２５年３月期も収益拡大基調だろう。株価はモミ合いから上放れの形となって徐々に水準を切り上げている。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■ＥＣソリューション事業とＩＴソリューション事業を展開

　ＩＴソリューションサービスを展開する持株会社である。セグメント区分はＥＣソリューション事業およびＩＴソリューション事業としている。

　２３年３月期は、ＥＣソリューション事業の売上高が２２年３月期比１４．９％増の１３３億１８百万円で経常利益（全社費用等調整前）が７．８％増の３３億６５百万円、ＩＴソリューション事業の売上高が１３．４％増の１０９億３４百万円で経常利益が９．１％増の２６億１９百万円だった。売上高の内訳は、ＥＣソリューション事業のＥＣサイト構築ｅｃｂｅｉｎｇが１６．８％増の９３億円、デジタルマーケティングが２．４％増の２８億円、クラウドサービスが３６．２％増の１２億円、ＩＴソリューション事業のセキュリティ・インフラ構築が１９．１％増の５５億円、パッケージが０．６％減の１７億円、ＩＴクラウドが１６．３％増の１９億円、ＩＴ機器販売が９．８％増の１８億円だった。

　ＥＣソリューション事業は、連結子会社ｅｃｂｅｉｎｇのＥＣサイト構築パッケージ「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守・ホスティングサービスが主力である。ＥＣサイト構築からマーケティング支援やデータ分析までワンストップで対応していることを強みとして、中～大規模顧客向けを中心に国内ＥＣサイト累計構築実績は２２年度末時点において１６００サイトを突破した。市場シェアは１５年連続１位（出典：富士キメラ総研のソフトウェアビジネス新市場２０２３年版による「ＥＣサイト構築パッケージソリューション市場占有率調査」で市場シェア５７．１％）である。

　２２年２月にはｅｃｂｅｉｎｇが、海外市場向けマーケティング事業・越境ＥＣ支援事業を展開するクロスシーの第三者割当増資を引き受けて資本業務提携した。２２年１１月にはｅｃｂｅｉｎｇが、レビューマーケティングプラットフォーム「ＲｅｖｉＣｏ」を展開する新会社ＲｅｖｉＣｏを設立した。２３年７月にはｅｃｂｅｉｎｇが、ＭｉｃｒｏｓｏｆｔのＡｚｕｒｅ　ＯｐｅｎＡＩ　Ｓｅｒｖｉｃｅを活用し、強力な自然言語処理モデル「ＣｈａｔＧＰＴ」を組み込んだＡＩチャットボットシステム「ＡＩデジタルスタッフ」をリリースした。

　ＩＴソリューション事業は、連結子会社ソフトクリエイトの自社開発「ＳＣクラウド」、不正アクセス端末検知・遮断システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」、システムインテグレーション・ＩＴ機器販売、および連結子会社エイトレッド＜３９６９＞が展開するワークフローシステム（パッケージ型「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」、クラウド型「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」）を主力としている。

　２３年７月にはソフトクリエイトが、日本マイクロソフトの「マイクロソフトジャパンパートナーオブザイヤー２０２３」において、「Ｓｅｃｕｒｅ　ｉｄｅｎｔｉｔｉｅｓ　ａｎｄ　ａｃｃｅｓｓ　アワード」および「Ｃｏｍｍｕｎｉｔｙ　Ｒｅｓｐｏｎｓｅ　アワード」の２部門でダブル受賞した。

　エイトレッドのワークフローシステムのシリーズ累計導入社数は４０００社を突破している。そしてクラウド型「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」は、複数の市場調査レポートでワークフロー市場における出荷金額・売上金額実績シェア１位を獲得している。また２３年１２月には「Ｘ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ」が、公益社団法人日本文書情報マネジメント協会（ＪＩＩＭＡ）が認証する令和３年度改正基準の「電子取引ソフト法的要件認証」を取得した。

　成長戦略として、クラウドサービス（ＥＣクラウドサービス「メルカート」、ビジュアルマーケティング「ｖｉｓｕｍｏ」、レビュー最適化ツール「Ｒｅｖｉｃｏ」、「サイトミライズ」、オムニチャネル分析ツール「Ｓｅｃｈｓｔａｎｔ」など）の拡販にも注力している。

■２４年３月期２桁増収増益予想、さらに再上振れの可能性

　２４年３月期の連結業績予想（２３年１０月２４日付で上方修正）については、売上高が２３年３月期比１４．２％増の２７７億０２百万円、営業利益が１７．５％増の５０億７９百万円、経常利益が１８．１％増の５３億円、親会社株主帰属当期純利益が１３．２％増の３１億円としている。配当予想（配当性向目標を従来の３０％から４０％に引き上げて、２３年１０月２４日付で第２四半期末９円、期末９円、合計１８円上方修正）は４８円（第２四半期末２４円、期末２４円）としている。２３年４月１日付の株式２分割遡及修正後で見ると、２３年３月期の２５円に対して２３円増配（４期連続増配）となる。大幅増配予想で予想配当性向は３８．９％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１６．３％増の２０７億７１百万円、営業利益が２０．５％増の４０億７２百万円、経常利益が２１．１％増の４３億２３百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２４．３％増の２６億２５百万円だった。

　大幅増収増益だった。ＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも順調に拡大し、コスト増加を吸収した。経常利益（前年同期比＋７．６億円）の増減要因分析は、売上総利益増加で＋１２．２億円、人件費増加で▲１．０億円、採用費・研修費増加で▲０．３億円、広告費増加で▲１．１億円、研究開発費増加で▲０．４億円、その他経費増加で▲１．８億円としている。

　ＥＣソリューション事業は売上高が１６．８％増の１１５億８２百万円で利益（全社費用等調整前経常利益）が１４．５％増の３１億５１百万円だった。主力のＥＣサイト構築ｅｃｂｅｉｎｇをはじめ、各事業が好調に推移した。売上高の内訳はＥＣサイト構築が１１．１％増の７６．９億円、デジタルマーケティングが２７．９％増の２６．８億円、ＥＣクラウドサービスが３５．４％増の１２．１億円だった。

　ＩＴソリューション事業は、売上高が１５．６％増の９１億８９百万円で、利益が２．４％増の２０億３６百万円だった。利益面ではＰＣ買替需要によるＩＴ機器販売増加や先行投資などの影響で利益率が低下したが、売上面は順調に拡大した。売上高の内訳はセキュリティ・インフラ構築が１４．４％増の４４．９億円、ＩＴパッケージが２．６％減の１２．９億円、ＩＴクラウドサービスが１９．１％増の１６．８億円、ＩＴ機器が３４．３％増の１７．３億円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６６億５４百万円で経常利益が１３億５５百万円、第２四半期は売上高が７１億９８百万円で経常利益が１４億９７百万円、第３四半期は売上高が６９億１９百万円で経常利益が１３億８１百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いている。ＥＣソリューション事業、ＩＴソリューション事業とも伸長し、人件費や広告費などの増加を吸収する見込みだ。売上高の計画はＥＣソリューション事業が１５．２％増の１５３億円、ＩＴソリューション事業が１３．１％増の１２４億円としている。経常利益（前年同期比＋８．２億円）の増減要因分析（見込み）は、売上総利益増加で＋１５．８億円、人件費増加で▲２．６億円、採用費増加で▲１．０億円、広告費増加で▲２．０億円、その他経費増加（税金等）で▲２．０億円としている。

　第３四半期累計の進捗率は売上高７５％、営業利益８０％、経常利益８２％、親会社株主帰属当期純利益８５％だった。第３四半期累計の進捗率が高水準であり、クラウドサービスの収益が積み上がる収益構造なども勘案すれば、通期会社予想に再上振れの可能性がありそうだ。さらに積極的な事業展開で２５年３月期も収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主（長期保有優待の基準日は毎年３月末）に対して、保有株式数および保有期間に応じてＱＵＯカードを贈呈している。なお株式２分割（基準日２３年３月３１日、効力発生日２３年４月１日）に伴って、株主優待を２３年９月末対象から増額（詳細は会社ＨＰ参照）した。

■株価は上値試す

　株価（２３年４月１日付で株式２分割）はモミ合いから上放れの形となって徐々に水準を切り上げている。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。３月１３日の終値は１９４９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２３円５２銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の４８円で算出）は約２．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６００円５１銭で算出）は約３．２倍、そして時価総額は約５３７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）