（決算速報）
　マルマエ＜６２６４＞（東証プライム）は３月２８日の取引時間終了後に２４年８月期第２四半期累計業績（非連結）を発表した。半導体分野における市場停滞の影響で大幅減収・赤字だった。そして通期予想を下方修正した。期初計画に対して中国向け太陽電池製造装置部品の受注が遅れていることに加え、半導体分野で既存顧客における在庫調整が長引いていることも考慮した。ただし半導体分野が底打ち感を強めており、積極的な事業展開で２５年８月期の収益回復基調を期待したい。株価は３月上旬に急伸して昨年来高値を更新する場面があったが、その後は買いが続かずモミ合う形だ。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性があるが、半導体市場停滞の影響は織り込み済みと考えられるだけに下値限定的だろう。

■２４年９月期２Ｑ累計赤字、通期予想を下方修正

　２４年８月期第２四半期累計の業績（非連結）は、売上高が前年同期比５１．９％減の２０億４０百万円、営業利益が７８百万円の損失（前年同期は９億２７百万円の利益）、経常利益が１億３４百万円の損失（同９億１３百万円の利益）、四半期純利益が１億０１百万円の損失（同６億４４百万円の利益）だった。半導体分野における市場停滞の影響で大幅減収・赤字だった。

　全社の受注高は３０．４％減の１９億９３百万円（内訳は半導体分野が３１．４％減の１４億８８百万円、ＦＰＤ分野が８２．９％増の４億７０百万円、その他分野が９２．１％減の３４百万円）で、分野別売上高は半導体分野が５３．２％減の１４億７８百万円、ＦＰＤ分野が１３．５％増の４億７６百万円、その他分野が９６．５％減の１９百万円だった。

　半導体分野は既存顧客における在庫調整が長引いている。ただし新規顧客向けは順調に推移し、全体として底打ち感を強めている。ＦＰＤ分野はＧ６・Ｇ８、ＯＬＥＤ向けの売上が回復基調となった。その他分野は太陽電池製造装置部品の受注遅延が影響した。利益面は売上減少と稼働率低下で赤字での着地となった。受注損失引当金は前期末に比べて６６百万円減少した。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１１億１７百万円で営業利益が２２百万円の損失、第２四半期は売上高が９億２３百万円で営業利益が５６百万円の損失だった。

　通期業績予想は３月２８日付で下方修正し、売上高が２３年８月期比３１．９％減の４６億８０百万円、営業利益が９１．０％減の７７百万円、経常利益が３９百万円の損失（２３年８月期は７億８９百万円の利益）、当期純利益が３４百万円の損失（同７億０６百万円の利益）としている。配当予想は据え置いて２３年８月期比６円減配の３０円（第２四半期末１０円、期末２０円）としている。

　期初計画（売上高７０億円、営業利益６億８０百万円、経常利益５億６２百万円、当期純利益４億円）に対して、売上高を２３億２０百万円、営業利益を６億０３百万円、経常利益を６億０１百万円、当期純利益を４億３４百万円、それぞれ下方修正した。

　ＦＰＤ分野は概ね計画水準で推移しているが、期初計画で約２０億円を予定していた中国向け太陽電池製造装置部品の受注が遅れていることに加え、半導体分野で既存顧客における在庫調整が長引いていることも考慮した。修正後の分野別売上高の計画は半導体分野が２５．０％減の３４億０１百万円、ＦＰＤ分野が２０．９％増の９億３６百万円、その他分野が８５．４％減の２億円としている。

　なお、利益面は減収影響をコスト抑制でカバーできないが、一方では、売上内容の変化により粗利率が改善傾向となっているほか、稼働率の改善により受注損失引当金と棚卸評価損が想定以上に改善される見込みとしている。２４年８月期は大幅減益予想となったが、半導体分野が底打ち感を強めており、積極的な事業展開で２５年８月期の収益回復基調を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は３月上旬に急伸して昨年来高値を更新する場面があったが、その後は買いが続かずモミ合う形だ。目先的には２４年８月期業績予想の下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性があるが、半導体市場停滞の影響は織り込み済みと考えられるだけに下値限定的だろう。３月２８日の終値は２１００円、今期予想配当利回り（会社予想の３０円で算出）は約１．４％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５９１円２５銭で算出）は約３．６倍、そして時価総額は約２７４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）