協立情報通信＜３６７０＞（東証スタンダード）は、中堅・中小企業のＩＣＴ化を支援するソリューション事業、およびドコモショップ運営のモバイル事業を展開している。成長戦略として事業ポートフォリオの再構築、継続収益の拡大、サステナブル経営などを推進している。２４年３月期（第２四半期から非連結決算に移行したため前期比増減率は非表示）は、前期の連結決算との比較で増収増益予想としている。さらに２５年３月期も積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。株価は戻り高値圏から反落の形となったが、低ＰＥＲや高配当利回りなど指標面の割安感も評価材料であり、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。

■ソリューション事業とモバイル事業を展開

　中堅・中小企業のＩＣＴ（情報通信技術）化を支援するソリューション事業、およびドコモショップ運営のモバイル事業を展開している。なお２３年１０月１０日に創業６０周年を迎えた。

　２３年３月期は、ソリューション事業の売上高が１６億２６百万円で営業利益（全社費用等調整前）が３億８７百万円、モバイル事業の売上高が３３億５６百万円で営業利益が２億１７百万円だった。

　ソリューション事業は、ＮＥＣ＜６７０１＞、ＮＴＴドコモ＜９４３７＞、オービックビジネスコンサルタント＜４７３３＞、日本マイクロソフト、サイボウズ＜４７７６＞の主要パートナー企業５社の製品・サービスを融合し、会計情報ソリューションやマイクロソフト３６５サービスなど、情報インフラ、情報コンテンツ、情報活用の３分野を総合したワンストップソリューションの経営情報ソリューションサービスを提供している。

　体感型フューチャーラボの「協立情報コミュニティー」において、製品活用体験セミナー、フェア、イベント、システム導入相談会、教育サービスなどを提供していることも特徴だ。２３年６月にはオービックビジネスコンサルタントより「ＯＢＣパートナーアワード　２０２２－２０２３　地域優秀賞」を受賞した。２３年９月にはＭｉｃｒｏｓｏｆｔ３６５セミナー（クラウド体験・聴講セミナー）を全面リニューアルした。

　モバイル事業はＮＴＴドコモの一次代理店であるティーガイア＜３７３８＞の代理店として、ドコモショップ５店舗（東京都内２店舗、埼玉県内３店舗）を運営し、個人向けモバイル端末などの店頭販売、および法人向けモバイルソリューション（ドコモ法人・モバイルサービス）を展開している。２３年１０月にはドコモショップ三郷インター店（埼玉県三郷市）が「ＮＴＴドコモ関信越支社２０２３年度第１四半期ＮＰＳ優良店舗」として表彰された。

■中期経営計画

　スマホ市場の成長鈍化やクラウドＳａａＳの急速な普及など、事業環境の変化に対応して、２３年６月に中期経営計画を見直した。新たな中期経営計画（２４年３月期～２６年３月期、ローリング方式）では、最終年度２６年３月期の目標値には売上高６０億円、営業利益４億円、当期純利益２．６億円、純資産２３億円、ＥＰＳ２２２円、ＢＰＳ１９６０円を掲げている。株主還元については配当性向３０％～４０％程度を目途に、業績連動による適正な配当を実施するとともに、業績悪化時も一定水準を維持する方針としている。

　成長戦略として事業ポートフォリオの再構築、継続収益の拡大、サステナブル経営を推進するとしている。

　事業ポートフォリオの再構築では、収益構造（売上高）の目標として、２３年３月期実績４９．８億円（法人系２５．５億円、店舗系２４．３億円）から、２６年３月期に６０億円（法人系４０億円、店舗系２０億円）へ、さらに長期目標の１００億円（法人系８０億円、店舗系２０億円）を目指すとしている。２４年３月期～２５年３月期はパートナー共創の強化、融合事業サービスの強化、継続収益サービスの進化、２６年３月期以降は事業拡張の強化、営業エリアの拡大、サービス領域の拡大を推進する。

　継続収益の拡大では、売上規模の拡大を図りつつ、継続収入金額・比率の目標として、２３年３月期実績９億６７百万円・１９％から、２６年３月期に１３億８０百万円・２３％を目指すとしている。クラウドサービスの深化、サブスク型サービスの拡大、サポートサービスの強化などを推進する。

　サステナブル経営の推進については、経営理念のもと、すべてのステークホルダーに配慮し、環境負荷低減への貢献、ダイバーシティ推進と人財育成、顧客・パートナーとの共創、コーポレートガバナンスの充実などサステナブル（ＥＳＧ、ＤＳＧｓ）経営を推進する。

■スタンダード市場上場維持基準適合に向けた計画書

　２２年４月に実施された東京証券取引所の市場再編に関してはスタンダード市場を選択し、２１年１２月１５日付でスタンダード市場上場維持基準適合に向けた計画書を開示している。中期経営計画２０２４で打ち出した基本戦略を着実に遂行し、定量目標の達成による収益力の強化・利益の拡大、株主還元の充実、コーポレートガバナンスの充実、資本政策の検討・実施、ＩＲ活動の充実と情報発信の強化などによって企業価値の向上（時価総額の上昇）を図り、２６年３月期にスタンダード市場上場維持基準の充足を目指すとしている。

　なお資本政策の検討・実施については、流通株式比率３７％以上の維持と株主利益に配慮しつつ、流通株式時価総額の適合に資する各施策（自己株式の処分、非流通株式の縮減、ストック・オプションの従業員行使など）について是非を検討する。

　そして２３年６月には、計画に基づく進捗状況をリリースした。２３年３月末時点で、流通株式時価総額がスタンダード市場の上場維持基準を充たしていないが、当初計画通り２６年３月期までに、上場維持基準を充たすために各種取組を推進するとしている。

■２４年３月期増収増益予想、２５年３月期も収益拡大期待

　２４年３月期の業績（２３年７月１日付で子会社の神奈川協立情報通信を吸収合併して第２四半期より非連結に移行、２３年１１月８日付で修正）予想は売上高が５２億円、営業利益が２億５０百万円、経常利益が２億５６百万円、そして当期純利益が２億２３百万円としている。従来の連結業績予想に対して、特別利益に抱合せ株式消滅差益７０百万円を計上（第２四半期に計上）するため、当期純利益を５７百万円上方修正した。配当予想は２３年３月期と同額の５５円（期末一括）としている。予想配当性向は２９．５％となる。

　なお、２３年３月期の連結業績（売上高４９億８３百万円、営業利益１億８４百万円、経常利益１億９２百万円、親会社株主帰属当期純利益１億２３百万円）との比較で見ると、売上高は４％増収、営業利益は３６％増益、経常利益は３３％増益、当期純利益は８１％増益となり、実質増収増益予想である。

　第３四半期累計（第２四半期から非連結決算に移行したため比較は非表示）は売上高が４０億１１百万円、営業利益が１億８０百万円、経常利益が１億８６百万円、四半期純利益が１億９５百万円だった。前年同期の連結業績（売上高３５億円、営業利益８５百万円、経常利益９２百万円、親会社株主帰属四半期純利益５８百万円）との比較で見ると、売上高は１５％増収、営業利益は１１１％増益、経常利益は１０２％増益、四半期純利益は２３７％増益となる。実質的に大幅増収増益で着地した。ソリューション事業、モバイル事業とも順調だった。なお特別利益に抱合せ株式消滅差益７０百万円を計上した。

　ソリューション事業は売上高が１２億４１百万円で営業利益（全社費用等調整前）が３億３２百万円だった。連結ベースの前年同期（売上高１１億１０百万円、営業利益２億５５百万円）との比較で１２％増収、３０％営業増益だった。基幹業務システムのクラウドサービスへの移行、ＤＸ化を推進するための各種ソリューション・機器の提案・導入支援が順調だった。

　モバイル事業は売上高が２７億７０百万円で営業利益が１億７１百万円だった。連結ベースの前年同期（売上高２３億９０百万円、営業利益１億４５百万円）との比較で１６％増収、１８％営業増益だった。店舗事業では高性能・高価格のスマートフォンおよび付属品等副商材の売上が堅調に推移し、法人サービス事業では端末サポートサービスが堅調だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期（連結）は売上高が１０億３４百万円で営業利益が１４百万円、第２四半期（非連結へ移行）は売上高が１４億３９百万円で営業利益が７９百万円、第３四半期は売上高が１５億４５百万円で営業利益が９１百万円だった。

　通期予想は据え置いている。第３四半期累計の進捗率は売上高が７７％、営業利益が７２％、経常利益が７３％、当期純利益が８７％と順調である。さらに２５年３月期も積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月末時点で５単元（５００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて島根県の特産品を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は調整一巡

　株価は戻り高値圏から反落の形となったが、低ＰＥＲや高配当利回りなど指標面の割安感も評価材料であり、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。４月３日の終値は１７２０円、前期推定予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１８６円１７銭で算出）は約９倍、前期推定配当利回り（会社予想の５５円で算出）は約３．２％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１５７８円８６銭で算出）は約１．１倍、そして時価総額は約２１億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）