（決算速報）
　日本エム・ディ・エム＜７６００＞（東証プライム）は４月３０日の取引時間終了後に２４年３月期連結業績を発表した。売上面は獲得症例数増加により増収だが、利益面はインフレや円安に伴う調達コストの上昇などにより減益だった。２５年３月期は小幅増益予想としている。償還価格引き下げ、円安による調達コストの上昇などがマイナス要因となるが、獲得症例数増加による増収効果や原価低減効果などで吸収する見込みだ。なお３３年３月期を最終年度とする長期ＶＩＳＩＯＮ「ＲＴ５００」および２７年３月期までの「１ｓｔ　Ｓｔａｇｅ経営計画」を発表した。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は安値圏でモミ合う形だが底固め完了感を強めている。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。

■２４年３月期減益だが２５年３月期小幅増益予想

　２４年３月期の連結業績は、売上高が２３年３月期比８．８％増の２３１億７７百万円、営業利益が１３．７％減の１７億４６百万円、経常利益が９．８％減の１８億４２百万円、親会社株主帰属当期純利益が１０．７％減の１２億７１百万円だった。配当は２３年３月期比１円増配の１４円（期末一括）とした。連続増配予想で配当性向は２９．０％となる。

　売上面は日本国内および米国での獲得症例数増加により増収だが、利益面はインフレや円安に伴う調達コストの上昇、日本国内における償還価格引き下げの影響、米国の売上増加に伴う支払手数料の増加、研究開発費の増加、賃上げ実施に伴う人件費の増加などにより減益だった。

　セグメント別（セグメント間取引・全社費用等調整前）に見ると、日本は売上高が５．２％増の１３０億０４百万円で営業利益が１１．２％減の１０億９３百万円、米国は売上高が１２．３％増の１４３億６０百万円で営業利益が１．８％減の６億３６百万円だった。なお米国の外部顧客向け売上高は、ＵＳドルベースでは６．２％増の７０百万円ＵＳドル、円換算後では１３．７％増の１０１億７３百万円だった。米国売上の為替換算レートは前期が１ＵＳドル＝１３４．９５円で、当期が１ＵＳドル＝１４４．４１円だった。

　医療機器類の品目別売上高（セグメント間取引相殺消去後、日本は収益認識に関する会計基準を適用しているため売上高から販売促進費の一部を控除）を見ると、人工関節は日本が４．１％増の４９億３２百万円で米国が１３．８％増の１０１億４１百万円、骨接合材料（日本）は５．６％増の４５億６３百万円、脊椎固定器具は日本が４．３％増の３３億２２百万円で米国が２０．２％減の３２百万円、その他（日本）は１０．１％増の３億９０百万円だった。なお自社製品比率は０．４ポイント低下して８０．２％となった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高５４億０２百万円で営業利益３億４６百万円、第２四半期は売上高５５億５０百万円で営業利益２億７１百万円、第３四半期は売上高６０億４１百万円で営業利益５億６６百万円、第４四半期は売上高６１億８４百万円で営業利益５億６３百万円だった。営業利益は第２四半期をボトムとして回復傾向である。

　２５年３月期の連結業績予想は売上高が２４年３月期比８．７％増の２５２億円、営業利益が５．９％増の１８億５０百万円、経常利益が０．４％増の１８億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が２．２％増の１３億円としている。想定為替レートは１ＵＳドル＝１５０円としている。配当予想については２４年３月期比１円増配の１５円（期末一括）としている。連続増配予想で予想配当性向は３０．４％となる。

　償還価格引き下げ、円安による調達コストの上昇などがマイナス要因となるが、獲得症例数増加による増収効果や原価低減効果などで吸収する見込みだ。なお４月３０日付で、３３年３月期を最終年度とする長期ＶＩＳＩＯＮ「ＲＴ５００」および２７年３月期までの「１ｓｔ　Ｓｔａｇｅ経営計画」を発表した。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。

■株価は底固め完了

　株価は安値圏でモミ合う形だが底固め完了感を強めている。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。５月１日の終値は６８０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４９円３９銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の１５円で算出）は約２．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９６８円７４銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約１８０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）