（決算速報）
　アルコニックス＜３０３６＞（東証プライム）は５月１５日の取引時間中に２４年３月期連結業績を発表した。大幅減益だった。製造セグメントは堅調だったが、商社流通セグメントにおけるニッケル需要・市況の低迷などが影響した。配当は期末１円増額修正した。２５年３月期は需要・市況の回復、価格転嫁やコスト改善の進展などの効果により大幅増益、そして連続増配予想としている。なお中期経営計画（２５年３月期～２７年３月期）の目標値には、最終年度ＲＯＥ１２％以上などの目標を掲げた。積極的な事業展開で収益改善基調だろう。株価は３月の年初来高値圏から反落してボックスレンジに回帰したが、決算発表を機に急反発の動きとなっている。高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、戻りを試す展開を期待したい。

■２４年３月期は大幅減益、２５年３月期は大幅増益・連続増配予想

　２４年３月期連結業績は売上高が２３年３月期比１．９％減の１７４９億０１百万円、営業利益が３４．９％減の５４億６３百万円、経常利益が３３．４％減の５４億４７百万円、親会社株主帰属当期純利益が７０．９％減の１５億９８百万円だった。なおＥＢＩＴＤＡ（参考）は２２．６％減の１０２億５３百万円だった。配当については５月１５日付で期末１円増額修正して、２３年３月期比１円増配の５５円（第２四半期末２７円、期末２８円）とした。配当性向は１０３．７％となる。

　計画を下回り、大幅減益で着地した。製造セグメントは国内自動車生産が回復基調となったため堅調だったが、商社流通セグメントにおいてニッケルを中心とする需要・市況の低迷などが影響した。なお特別利益では投資有価証券売却益が３億２７百万円増加、前期計上の負ののれん発生益３億４６百万円が剥落、特別損失では貸倒引当金繰入額１２億１４百万円を計上、事業構造改善費用７億８５百万円を計上した。

　セグメント別利益（消去前経常利益）は、商社流通が５７．２％減の２０億４０百万円（電子機能材が５１．７％減の１７億４０百万円、アルミ銅が７４．４％減の３億円）で、製造が０．２％増の３４億２１百万円（装置材料が４．４％減の９億５５百万円、金属加工が２．１％増の２４億６５百万円）だった。

　商社流通の電子機能材では半導体需要の減少でニッケル製品の出荷が減少し、ニッケル市況の低迷も影響した。アルミ銅では自動車用のアルミ地金やアルミ圧延品・加工品の取引が増加したが、非鉄相場低迷による原料取引の粗利率低下や販管費の増加などが影響した。製造の装置材料では、国内自動車生産が回復基調となり関連装置や材料の出荷が堅調だったが、電動工具等のモーター部品需要が低調で、原料価格や労務費などコスト増加の価格転嫁遅れも影響した。金属加工では半導体実装装置向けが不振だったが、国内自動車生産が回復基調となり精密プレス部品の出荷が好調だったことに加え、新規連結した子会社の収益も寄与した。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高４２３億７０百万円で経常利益１５億３０百万円、第２四半期は売上高４１３億８７百万円で経常利益１５億０３百万円、第３四半期は売上高４７０億８９百万円で経常利益１２億５８百万円、第４四半期は売上高４４０億５５百万円で経常利益９億７１百万円だった。

　２５年３月期の連結業績予想は、売上高が２４年３月期比５．８％増の１８５０億円、営業利益が３１．８％増の７２億円、経常利益が３２．２％増の７２億円、親会社株主帰属当期純利益が１８１．６％増の４５億円、そしてＥＢＩＴＤＡ（参考）が１４．１％増の１１７億円としている。配当予想については、２４年３月期比３円増配の５８円（第２四半期末２９円、期末２９円）としている。連続増配で予想配当性向は３８．８％となる。

　セグメント別利益（消去前経常利益）の計画は、商社流通が２７．４％増の２６億円（電子機能材が２６．４％増の２２億４０百万円、アルミ銅が３３．２％増の４億円）で、製造が３４．５％増の４６億円（装置材料が３６．１％増の１３億円、金属加工が３３．８％増の３３億円）としている。

　２５年３月期は需要・市況の回復、価格転嫁やコスト改善の進展などの効果により大幅増益、そして連続増配予想としている。なお中期経営計画（２５年３月期～２７年３月期）の目標値には、最終年度ＲＯＥ１２％以上などの目標を掲げた。積極的な事業展開で収益改善基調だろう。

■株価は急反発の動き

　株価は３月の年初来高値圏から反落してボックスレンジに回帰したが、決算発表を機に急反発の動きとなっている。高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、戻りを試す展開を期待したい。５月１６日の終値は１４００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４９円３１銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の５８円で算出）は約４．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１８０円０７銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約４３５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）