【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アルファは調整一巡して出直り、M&Aも寄与して16年8月期収益改善基調期待

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 アルファ<4760>(JQS)はPOP広告など店舗販促用品を企画・製作・販売する総合販売促進企業である。株価は9月の年初来安値から切り返している。調整が一巡して出直る動きだ。16年8月期はM&A効果も寄与して収益改善基調が期待される。2%台後半の配当利回りや0.6倍近辺の低PBRも注目点だろう。

■POP広告やイベント関連用品などの総合販売促進企業

 スーパーや家電量販店などの小売業者や、食品メーカー向けなどに、POP広告やイベント関連商品など、消費関連市場におけるセールスプロモーション(販売促進)に係るさまざまな販促用品を企画・製作・販売する総合販売促進企業である。14年8月期の商品別売上構成比は、自社企画製品15.4%、別注製品54.1%、商品30.5%だった。

 日本最大級の販促通販サイト「POP GALLERY」による自社企画製品の拡販、メーカー・小売のタイアップ企画である消費者向け販促キャンペーンの受注拡大、動画POPなどデジタルサイネージ(デジタル技術を活用した広告媒体)を組み込んだ新販促商品・サービスの企画・提案営業を強化している。五感を刺激して購買意欲を喚起させる新メニューとして、香りのプロモーションツール「かおるくん」も好調だ。

■中期成長に向けて「買い物コミュニケーション創造企業」を目指す

 中期的な収益力向上に向けては、ショッパー(買い物客)の購買行動やインサイト(深層心理)を捉えた「買い物コミュニケーション創造企業」を目指している。中期経営計画では目標数値として16年8月期の売上高78億円、経常利益2億円、純利益1億円を掲げている。

 なお9月1日にオーケー企画(東京都)の全株式を取得して完全子会社化した。16年8月期から連結対象となるため、15年8月期決算発表時に公表する16年8月期業績予想に織り込む予定としている。

 同社は全国のホームセンターやドラッグストアなどでの販売促進用器具・備品全般を扱う事業を展開している。同社を子会社化することによって、当社では比較的手薄な全国のホームセンターやドラッグストア向けの事業拡大が見込める。また海外仕入ルート一元化などで原価低減や利益率の向上などのシナジー効果も期待される。

■M&Aも寄与して16年8月期収益改善基調期待

 前期(15年8月期)の非連結業績予想(10月14日公表)は、売上高が前々期比4.5%増の70億円、営業利益が同8.8%増の1億70百万円、経常利益が同2.9%増の1億65百万円、純利益が同0.6%増の70百万円としている。配当予想は前々期と同額の年間5円(期末一括)で予想配当性向は57.5%となる。

 自社企画製品ではeコマースを利用した受注増加、別注製品では企画提案強化による消費者向け販促キャンペーンの受注増加、メーカーからの企画料・デザイン料など役務売上の増加、商品ではイベント関連の受注増加を見込み、採算性を重視した選別受注による粗利率改善や、販管費圧縮なども寄与して増収増益予想だ。

 第3四半期累計(9月~5月)は前年同期比2.5%減収、同10.7%営業増益、同10.5%経常増益、同25.4%最終増益だった。中小スーパーの販促費削減などが影響して減収だったが、粗利率の高い自社企画製品の売上構成比上昇、採算性を重視した取引選別の継続、販管費の削減などの効果で増益だった。純利益は前期計上した過年度法人税等の一巡も寄与した。

 製品別売上高を見ると、自社企画製品はeコマース(オンラインショップ)売上が堅調だったが、中小スーパーの販促費削減傾向が継続して同1.5%減の8億17百万円、別注製品は大口スポット案件獲得が寄与したが、採算性を重視した取引選別を継続して同0.1%減の27億44百万円、商品はイベント関連が堅調だったが、全体として消費増税の影響が残り同7.0%減の14億93百万円だった。

 四半期別の推移を見ると、売上高は第1四半期(9月~11月)18億35百万円、第2四半期(12月~2月)15億78百万円、第3四半期(3月~5月)16億43百万円、営業利益は第1四半期1億03百万円、第2四半期92百万円、第3四半期17百万円だった。クリスマス・年末・年始商戦などで上半期(9月~2月)の構成比が高い収益構造である。

 通期会社予想に対する第3四半期累計の進捗率は売上高72.2%、営業利益124.7%、経常利益129.7%、純利益170.0%である。上半期(9月~2月)の構成比が高い収益構造だが、粗利率改善などで通期ベースでも好業績だろう。

 そして今期(16年8月期)は一段の粗利益率改善効果に加えて、オーケー企画を子会社化して新規連結する効果も期待される。収益は改善基調だろう。

■株価は調整一巡して出直る動き

 株価の動きを見ると、悪地合いの影響で水準を切り下げたが、9月11日の年初来安値168円から切り返している。調整が一巡して出直る動きだ。

 10月6日の終値182円を指標面で見ると、前期推定PER(会社予想のEPS8円70銭で算出)は20~21倍近辺、前期推定配当利回り(会社予想の年間5円で算出)は2.8%近辺、前々期実績PBR(前々期実績のBPS285円53銭で算出)は0.6倍近辺である。なお時価総額は約17億円である。

 日足チャートで見ると25日移動平均線を突破した。また週足チャートで見ると52週移動平均線を割り込んで調整局面だが、9月の年初来安値から下値を切り上げている。調整が一巡して出直る動きだ。16年8月期はM&A効果も寄与して収益改善基調が期待される。2%台後半の配当利回りや0.6倍近辺の低PBRも注目点だろう。

  • このエントリーをはてなブックマークに追加

関連記事

最新記事

カテゴリー別記事情報

     

    ピックアップ記事

    1. ■NTTやKDDI等が高値更新  4月14日の東京株式市場では、情報・通信業は3営業日続伸し…
    2.  リズム<7769>(東証プライム)は4月13日、リズム史上最大の音量を実現した大音量電波デジタル…
    3. ■発行済み株式の過半数を取得  伊藤忠商事<8001>(東証プライム)は4月5日、米国大手ス…
    2022年7月
    « 6月    
     123
    45678910
    11121314151617
    18192021222324
    25262728293031
    IRインタビュー 一覧

    テンポイノベーション・原康雄社長 アルコニックスの竹井正人社長 JPホールディングス・古川浩一郎社長に聞く Eストアーの石村賢一社長に聞く アイビーシーの加藤裕之社長に聞く ピクスタの古俣大介社長に聞く メディカル・データ・ビジョンの岩崎博之社長に聞く ヨコレイの西山敏彦社長に展望を聞く 平山の平山善一社長に近況と展望を聞く アンジェス MGの山田 英社長に聞く CRI・ミドルウェアの押見正雄社長に聞く 京写の児嶋一登社長に聞く

    アーカイブ

    「日本インタビュ新聞社」が提供する株式投資情報は投資の勧誘を目的としたものではなく、投資の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資に関する最終的な決定はご自身の判断でなさいますようお願いいたします。
    また、当社が提供する情報の正確性については万全を期しておりますが、その内容を保証するものではありません。また、予告なく削除・変更する場合があります。これらの情報に基づいて被ったいかなる損害についても、一切責任を負いかねます。
    ページ上部へ戻る