物語コーポレーション＜３０９７＞（東１）は焼肉店やラーメン店などの飲食チェーンを展開している。１４日発表の９月国内直営既存店売上は前年同月比６．６％増と好調だった。株価は強基調に回帰して８月１９日の上場来高値５１３０円に接近している。１６年６月期の増収増益基調や連続増配予想を評価して上場来高値を目指す展開だろう。なお１１月９日に第１四半期（７月～９月）の業績発表を予定している。

■中部圏と関東圏を中心に焼肉店やラーメン店などをチェーン展開

　中部圏と関東圏を中心に飲食チェーンを直営とＦＣで全国展開している。郊外型立地を基本として、業態別には「焼肉きんぐ」などの焼肉部門、「丸源ラーメン」などのラーメン部門、「お好み焼き本舗」のお好み焼部門、寿司・しゃぶしゃぶ「ゆず庵」などの専門店部門を展開している。「焼肉きんぐ」は焼肉テーブルバイキング市場のトップブランドが特徴である。

　１２年１０月には中国・上海に「鍋源（ＧＵＯ　ＹＵＡＮ）」をオープンして海外初出店した。また１５年４月には国内で当社初の繁華街型店舗となるプロトタイプ焼肉店「熟成焼肉　肉源」１号店を東京・赤坂にオープンした。

　１５年６月末時点の店舗数は、全業態合計３３３店舗（直営１６８店舗、ＦＣ１６０店舗、海外５店舗）である。業態別には、焼肉部門が１５２店舗（直営９６店舗、ＦＣ５６店舗）、ラーメン部門が１１２店舗（直営３３店舗、ＦＣ７９店舗）、お好み焼部門が４５店舗（直営２１店舗、ＦＣ２４店舗）、専門店部門が１９店舗（直営１８店舗、ＦＣ１店舗）、その他部門が５店舗（中国直営５店舗）である。

■中期経営計画で１７年６月期４４２店舗目標

　中期経営計画では、物語的大家族主義などピープルビジネスとしての「レインボー企業」を目指し、成長基盤確立に向けて優秀な人財の育成・確保、新業態開発、ＦＣ支援体制充実などに取り組んでいる。

　経営目標値には、１７年６月期の売上高４７０億３１百万円、経常利益３８億０１百万円、店舗数４４２店舗（直営２４４店舗、ＦＣ１９８店舗）を掲げている。

　重点戦略としては、焼肉部門では「焼肉きんぐ」ブランドの浸透、美味しさとプレミアム感による顧客満足度向上、ラーメン部門ではサイドメニューの強化、「丸源ラーメン」ブランド化に向けた新たなフォーマットの構築、お好み焼部門では熟成リブロースステーキ「塊」による集客力向上、「お好み焼き屋」コンセプトの確立、専門店部門では寿司・しゃぶしゃぶ「ゆず庵」多店舗フォーマット化の推進、中国で展開する「鍋源」の新フォーマットでの出店などに取り組んでいる。

■既存店売上は各業態とも好調推移

　１５年６月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（７月～９月）８０億１０百万円、第２四半期（１０月～１２月）７８億６８百万円、第３四半期（１月～３月）８７億２５百万円、第４四半期（４月～６月）８８億２９百万円、営業利益は第１四半期５億３６百万円、第２四半期２億１９百万円、第３四半期５億５５百万円、第４四半期６億４９百万円だった。

　１５年６月期の既存店売上高（国内直営）は１０３．３％で、業態別には焼肉部門１０２．５％、ラーメン部門１０５．７％、お好み焼部門１０４．６％、専門店部門１０３．７％といずれも好調に推移した。配当性向は２５．２％、ＲＯＥは１１．９％、自己資本比率は５４．２％だった。

■既存店好調で１６年６月期増収増益基調

　今期（１６年６月期）の連結業績予想（８月１０日公表）は売上高が前期比１６．０％増の３８７億８６百万円、営業利益が同３２．１％増の２５億９０百万円、経常利益が同２２．５％増の２９億５０百万円、純利益が同１４．２％増の１４億３６百万円としている。配当予想は同２円増配の年間５５円（第２四半期末２５円、期末３０円）で予想配当性向は２２．９％となる。

　食肉価格上昇による国内既存店の売上原価率上昇、パート・アルバイト採用難に伴う人件費上昇、既存店リニューアル費用の増加、店舗メンテナンス費用の増加などを、新規出店効果、既存店増収効果、中国の連結子会社の収益改善効果などで吸収して大幅増収増益予想だ。なお特別損失に固定資産除却損３億０４百万円の計上を予定している。

　前提は新規出店が４２店舗（国内直営２３店舗、ＦＣ１９店舗）、退店が２店舗（国内直営１店舗、ＦＣ１店舗）で、既存店売上高は全業態合計１０１．３％（焼肉が１００．３％、ラーメンが１０２．２％、お好み焼が１０５．０％、専門店が１０４．６％）の計画としている。想定の売上総利益率は同横ばいの６５．９％、販管費比率は同０．８ポイント低下の５９．２％としている。

　業態別売上高の計画は、焼肉部門が同１４．５％増の２２３億２１百万円、ラーメン部門が同４．３％増の４６億８４百万円、お好み焼部門が同３．２％増の２５億６２百万円、専門店部門が同４８．８％増の５３億３９百万円、ＦＣ部門が同１１．６％増の２９億５６百万円、その他が同２４．４％増の９億２２百万円としている。

　月次売上動向（国内直営店、前年比速報値）を見ると、１５年９月は全業態全店が１２１．６％、既存店が１０６．６％（焼肉が１０６．０％、ラーメンが１０６．５％、お好み焼が１１１．８％、専門店が１０６．７％）だった。また７月～９月累計は全業態全店が１１８．２％、既存店が１０３．２％（焼肉が１０２．２％、ラーメンが１０５．６％、お好み焼が１０４．５％、専門店が１０７．３％）で想定を上回る水準だ。積極的な新規出店、リニューアル・業態転換の効果、既存店の好調などで１６年６月期増収増益基調だろう。

■株価は強基調に回帰して８月の上場来高値に接近

　なお株主優待制度については年２回、毎年６月末および１２月末時点で１単元（１００株）以上所有株主に対して実施している。１００株以上所有株主に対してお食事ご優待券２５００円相当またはお米２．５ｋｇ、３００株以上所有株主に対してお食事ご優待券５０００円相当またはお米５．０ｋｇ、６００株以上所有株主に対してお食事ご優待券１万円相当またはお米１０．０ｋｇ、９００株以上所有株主に対してお食事ご優待券１万５０００円相当またはお米１５．０ｋｇを贈呈する。

　株価の動きを見ると、悪地合いが影響した８月２５日の直近安値４００５円から切り返して戻り歩調の展開だ。１０月８日には４８１０円まで上伸して８月１９日の上場来高値５１３０円に接近している。

　１０月１４日の終値４６８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２３９円６０銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５５円で算出）は１．２％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１７５１円１８銭で算出）は２．７倍近辺である。なお時価総額は約２８１億円である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を回復した。調整が一巡して強基調に回帰したようだ。１６年６月期の増収増益基調や連続増配予想を評価して８月１９日の上場来高値５１３０円を目指す展開だろう。