「非鉄金属の総合商社」を目指すアルコニックス＜３０３６＞（東１）の株価は、１２月８日に上場来高値となる２１０７円まで上伸した。その後利益確定売りや地合い悪化で一旦反落したが、今期（１５年３月期）利益見通し再増額の可能性を評価して上値追いの展開だろう。

　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う非鉄金属分野の専門商社である。

　レアメタル分野に強みを持つことも特徴だが、中期成長に向けては「非鉄金属の総合商社」を目指し、非鉄金属の周辺分野も含めた川上（製造）～川中（流通）～川下（問屋）を網羅するビジネス展開で、積極的なＭ＆Ａ戦略を推進している。

　１３年１月金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社を子会社化、１３年３月アルミ合金スクラップ販売の大阪アルミセンターを子会社化、１３年４月産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研を子会社化、１４年４月住宅建設関連資材メーカーのケイ・マックを持分法適用関連会社とした。また１４年１１月には子会社のアルミ銅センター（大阪アルミセンターが１４年９月１日付で商号変更）が、稲田商会（福岡県北九州市）が北九州で展開する銅リサイクル事業を譲り受けた。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しについては１１月６日に売上高を減額、利益を増額修正して、売上高が前期比９．４％増の２０１０億円、営業利益が同１８．２％増の４１億２０百万円、経常利益が同３７．５％増の４９億５０百万円、純利益が同１１．３％増の３５億円としている。

　配当予想については年間３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）としている。１４年８月１日付の株式２分割を考慮して前期の年間６５円を年間３２円５０銭に換算すると、実質的に前期比３円５０銭増配となる。

　通期の売上高はレアメタルの単価下落などで期初計画をやや下回るが、電子材料分野や海外取引などが好調に推移して、利益は期初計画を大幅に上回るようだ。純利益は減益見通しから一転して増益見通しとなった。修正後のセグメント別経常利益の計画は、軽金属・銅製品が同６８．５％増の２７億５０百万円、電子・機能材が同１１．８％増の１８億５０百万円、非鉄原料が同２．１倍の１億９０百万円、建設・産業資材が同２０．９％減の１億６０百万円としている。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比９．１％増収、同２８．１％営業増益、同７２．８％経常増益、同２７．２％最終増益だった。売上高は計画をやや下回ったが、スマホ・タブレット端末向け電子材料関連、海外の自動車関連や半導体関連などが好調に推移した。利益は計画を大幅に上回った。増収効果、貸倒引当金戻入による販管費の減少に加えて、ケイ・マックの持分法適用関連会社化に伴う負ののれんを含む持分法投資利益が寄与した。

　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．３％、営業利益が５８．４％、経常利益が６２．８％、純利益が６５．４％と高水準である。積極的なＭ＆Ａ戦略が奏功して自動車関連やスマホ関連を中心に増収基調であり、営業外収益でのケイ・マックの持分法投資利益も寄与して通期利益見通しは再増額の可能性が高いだろう。

　１４年５月に発表した新中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では目標値として、１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超、ＲＯＥ１３～１５％程度、ＮＥＴ／ＤＥＲ１．０～１．３倍程度を掲げ、３年間の投融資総額はＭ＆Ａを中心に１５０億円の計画としている。

　重点戦略としては、電子材料分野では原料（レアメタル・レアアース）から製品（電子材料・機能材料）までを網羅したビジネス展開、環境対応関連分野では省エネ・環境対応素材からリサイクル事業まで国内外での積極展開、海外事業では地場取引や三国間ビジネスの拡大および海外ネットワークの充実、そして新規投融資の積極推進に取り組む方針としている。１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超という目標値は１５年３月期に前倒し達成の可能性が高まっている。中期的にも収益拡大基調だろう。

　株価の動き（１４年８月１日付で株式２分割）を見ると、１０月１７日の直近安値１２９８円から切り返しの展開となり、今期の利益見通し増額修正や再増額の可能性を好感して上伸し、１２月８日には上場来高値となる２１０７円まで上伸した。その後は利益確定売りや地合い悪化で１６日の１８６１円まで一旦反落したが、１７日には１９００円台まで戻している。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。

　１２月１７日の終値１９０６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２７４円０１銭で算出）は７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮した連結ＢＰＳ１６３８円２１銭で算出）は１．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると、２５日移動平均線が接近して目先的な過熱感が解消した。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。指標面に割高感はなく、今期利益見通し再増額の可能性を評価して上値追いの展開だろう。