（決算速報）
　日本エム・ディ・エム＜７６００＞（東証プライム）は１月３０日に２５年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。増収・営業増益で着地した。円安によって売上原価率が上昇し、販管費も増加したが、獲得症例数増加による増収効果で吸収した。そして通期増収増益予想を据え置いた。償還価格引き下げや円安による調達コストの上昇などがマイナス要因となるが、獲得症例数増加による増収効果や原価低減効果などで吸収する見込みだ。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は２４年１２月の安値圏から反発し、徐々に水準を切り上げて底打ち感を強めている。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。

■２５年３月期３Ｑ累計増収・営業増益、通期増収増益予想据え置き

　２５年３月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比８．６％増の１８４億５８百万円、営業利益が３．９％増の１２億２９百万円、経常利益が２．５％減の１１億９４百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２０．０％増の８億７９百万円だった。

　増収・営業増益で着地した。円安によって売上原価率が上昇し、販管費では人件費や支払手数料などが増加したが、日本国内、米国とも獲得症例数が増加し、増収効果で吸収した。営業外収益では為替差益が５８百万円減少した。純利益については前期の特別損失に計上した和解関連費用７５百万円の剥落も寄与して大幅増益だった。

　セグメント別（セグメント間取引・全社費用等調整前）に見ると、日本は売上高が４．２％増の９９億３７百万円で営業利益が３４．３％減の５億４７百万円、米国は売上高が８．３％増の１１３億７８百万円で営業利益が６９．１％増の５億５５百万円だった。米国の外部顧客向け売上高はＵＳドルベースで６．８％増の５５百万円ＵＳドル、円換算後で１４．３％増の８５億２１百万円だった。米国売上の為替換算レートは１ＵＳドル＝１５２．９０円（前年同期は１ＵＳドル＝１４２．７６円）だった。

　医療機器類の品目別売上高（セグメント間取引相殺消去後、日本は販売促進費控除前、米国は円換算後）は、人工関節は日本が３．４％増の３７億５３百万円で米国が１４．４％増の８４億９７百万円、骨接合材料（日本）は３．３％増の３４億２５百万円、脊椎固定器具は日本と米国の合計が５．８％増の２６億４１百万円だった。自社製品比率は０．７ポイント上昇して８１．０％となった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６０億５２百万円で営業利益が３億６６百万円、第２四半期は売上高が５７億６５百万円で営業利益が３億０３百万円、第３四半期は売上高が６６億４１百万円で営業利益が５億６０百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比８．７％増の２５２億円、営業利益が５．９％増の１８億５０百万円、経常利益が０．４％増の１８億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が２．２％増の１３億円としている。想定為替レートは１ＵＳドル＝１５０円としている。配当予想については２４年３月期比１円増配の１５円（期末一括）としている。連続増配予想で予想配当性向は３０．４％となる。

　償還価格引き下げ、円安による調達コストの上昇などがマイナス要因となるが、獲得症例数増加による増収効果や原価低減効果などで吸収する見込みだ。第３四半期累計の進捗率は売上高７３％、営業利益６６％、経常利益６５％、当期純利益６８％とやや低水準の形だが、整形外科医療機器の販売は下期が繁忙期となる傾向があり、同社の業績も下期の構成比が高い特性がある。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。

■株価は底打ち

　株価は２４年１２月の安値圏から反発し、徐々に水準を切り上げて底打ち感を強めている。１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。１月３０日の終値は６３１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４９円３９銭で算出）は約１３倍、今期予想配当利回り（会社予想の１５円で算出）は約２．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９６８円７４銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約１６７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）