京写＜６８３７＞（東証スタンダード）は１月３１日に２５年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。増収増益と順調だった。国内は自動車向けプリント基板の受注回復が遅れたが、実装関連が好調に推移し、海外はベトナムにおける北米向け自動車分野の受注拡大、インドネシアにおける事務機分野等の受注回復、中国における高付加価値基板の増加や省人化・生産性向上が寄与した。そして通期の大幅営業増益予想を据え置いた。第３四半期累計の進捗率が順調であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は徐々に水準を切り上げて戻り歩調の形だ。１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、上値を試す展開を期待したい。

■２５年３月期３Ｑ累計増収増益と順調、通期大幅営業増益予想据え置き

　２５年３月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比５．０％増の１９６億１４百万円、営業利益が１０．１％増の１０億１４百万円、経常利益が３２．４％増の７億９６百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４３．６％増の５億４６百万円だった。

　国内は自動車向けプリント基板の受注回復が遅れたが、実装関連が好調に推移し、海外はベトナムにおける北米向け自動車分野の受注拡大、インドネシアにおける事務機分野等の受注回復、中国における高付加価値基板の増加や省人化・生産性向上が寄与した。なお営業外では為替差損益が１億０７百万円改善（前期は為替差損７１百万円、当期は為替差益３６百万円）した。

　地域別のセグメント業績（内部取引含む）は、日本の売上高が４．４％減の７７億１０百万円で営業利益が１億３８百万円の損失（前年同期は１億９６百万円）、中国の売上高が９．２％増の１０８億２５百万円で営業利益が４５．９％増の９億円、インドネシアの売上高が３１．５％増の２０億７４百万円で営業利益が２百万円（同６６百万円の損失）、メキシコの売上高が３１．４％増の１億２５百万円で営業利益が１０百万円（同３百万円）、ベトナムの売上高が１８．１％増の３２億７８百万円で営業利益が３４．５％増の２億４０百万円だった。

　製品別売上高は片面板が１６．９％増の７８億０２百万円、両面板（多層板、銀スルーホール基板含む）が４．３％減の８１億９９百万円、金属基板が１０．３％増の１０億７１百万円、実装関連が６．０％増の２０億２４百万円、その他が７．７％減の５億１６百万円だった。用途別売上高は自動車関連が０．７％増の８６億５４百万円、家電製品が４．６％増の３６億１２百万円、事務機関連が３３．８％増の２６億６５百万円、電子部品が５．１％増の１２億２９百万円、電気機器が１６．１％増の６億０７百万円、その他（映像機器、音響機器、アミューズメント等）が２１．３％減の８億２３百万円、そして実装関連が６．０％増の２０億２４百万円だった。実装関連の用途別売上高構成比は産業機器が５１．２％、航空機が１４．２％、通信機器が４．９％、自動車が９．６％、電子部品が２．７％、その他が１７．４％だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６２億４６百万円で営業利益が３億５９百万円、第２四半期は売上高が６５億６１百万円で営業利益が３億０６百万円、第３四半期は売上高が６８億０６百万円で営業利益が３億４９百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比１．７％増の２５０億円、営業利益が２０．３％増の１３億円、経常利益が６．４％増の９億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益が５．８％増の６億４０百万円としている。配当予想については２４年３月期比１円増配の１１円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２４．８％となる。

　経常利益は２４年３月期の営業外収益に計上した海外投資補助金収入２億１２百万円が剥落するため小幅増益にとどまるが、生産ラインを増設したベトナム子会社において引き続き旺盛な自動車関連需要が期待されるほか、中国における高付加価値の金属基板の増加や国内における実装関連の堅調推移も寄与して大幅営業増益予想、そして連続増配予想としている。第３四半期累計の進捗率は売上高が７８％、営業利益が７８％、経常利益が８２％、親会社株主帰属当期純利益が８５％と順調である。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は戻り歩調

　株価は徐々に水準を切り上げて戻り歩調の形だ。１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、上値を試す展開を期待したい。１月３１日の終値は３７８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円３４銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の１１円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５６９円５５銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約５５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）