■アンモニア燃料船人気に業績再上方修正・再増配がオンしてバリュー株買いが交錯

　ジャパンエンジンコーポレーション（Ｊエンジン）＜６０１６＞（東証スタンダード）は、前日１３日に４０５円安の４０００円と５営業日ぶりに急反落して引けた。同社株は、今年１月９日にアンモニア燃料エンジンへの補助金事業への採択、１０日の日本郵船＜９１０１＞（東証プライム）のアンモニア燃料船の定期傭船契約締結などを手掛かりに株価が上ぶれ、株式分割（１株を３株に分割）の権利落ち後高値４４８７５円まで急伸した。続いて１２日には今２０２５年３月期第３四半期（２０２４年４月～１２月期、３Ｑ）決算の開示に合わせて、今３月期通期業績の再上方修正と再増配を発表したが、再増額業績が、市場コンセンサスを下回るとして目先の利益を確定する売り物が先行した。ただこの日の取引時間中の安値３９５５円からはやや持ち直して引けており、下値にはバリュー株買いが交錯した。

■アンモニア燃料エンジンの世界シェア２０～３０％を目指し新工場を建設

　アンモニア燃料船は、海運業界で規制が進んでいる脱炭素化に向け、二酸化炭素を排出しないアンモニアを燃料とするゼロエミッション船として海運会社、造船会社とともに開発を進めており、この新燃料エンジンの開発は同社が担当している。同エンジンは昨年１１月に試運転を完了し、２０２５年にはフルスケールエンジンの初号機を完成して実船に搭載し２０２６年に実証運転を予定している。同エンジンは、環境省と国土交通省が連携している「ゼロエミッション船等の建造促進事業」に採択され、新工場建設やアンモニア燃料の供給能力増強のために計画している総投資額１９９億１０００万円のうち最大で６６億４０００万円が補助金として支給される。同社は、新エンジンへの生産をシフトし、２０５０年には１００台体制に増強し、世界シェア２０％～３０％を目指す。日本郵船は、２０２６年１１月に竣工する同アンモンニア燃料船でノルウエーの肥料大手ヤラ・インターナショナルと定期傭船契約を締結した。

　一方、今２０２５年３月期業績は、昨年８月に上方修正されたが、その修正値を再上方修正した。８月増額値より売り上げを１３億円、利益を８億３０００万円～５億８０００万円引き上げ、売り上げ２８８億円（前期比３７．３％増）、営業利益４９億１０００万円（同２．２４倍）、経常利益５２億６０００万円（同４９．５％増）、純利益４１億５０００万円（同６２．９％増）と大幅続伸を見込み、純利益は、前期の過去最高（２５億４８００万円）を大きくオーバーする。舶用内燃機関では、販売台数増と価格改善が進展し、修理・部品では船舶の高稼働運航でメンテナンス部品や中国ライセンシーへの部品供給、ロイヤルティ収入が堅調に推移したことなどが寄与した。配当は、期末配当を４２円から５２円に増配し、株式分割を考慮しない年間配当は、２１６円（前期実績１３０円）と連続の大幅増配を予定している。

■ＰＥＲは８倍と売られ過ぎを示唆しまず分割権利落ち後高値奪回にチャレンジ

　株価は、業績続伸・連続増配予想に株式分割人気がオンして上場来高値２万１９０円まで買い進まれ昨年８月の全般相場急落の波及で１万１１３０円と売られたが、１万２５１０円で分割権利を落とした。権利落ち後は、４６０５円高値から落ち後安値３７６５円まで調整するなど２５日移動平均線を出没する三角保ち合いを続けたが、アンモニア燃料エンジンの補助金支給決定で４８７５円と分割権利落ち後高値を更新し、日本郵船の定期傭船契約でも４１６０円と買われるなど上放れを窺った。足元では利益確定売りが先行しているが、ＰＥＲは８．０倍と売られ過ぎを示唆している。下値は押し目買いのチャンスであり、上値追いにチャレンジしまず分割権利落ち高値４８７５円を奪回しよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）