アスカネット＜２４３８＞（東証グロース）は３月７日に２５年４月期第３四半期累計連結業績を発表した。増収ながら小幅減益だった。フューネラル事業は堅調だったが、フォトブック事業における稼働率低下や材料費値上げ等が影響した。ただし四半期別に見ると第３四半期は営業増益に転換して回復傾向だ。そして通期の増収・２桁増益予想を据え置いた。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。株価は安値圏だが第３四半期業績を好感する反応となった。底固め完了して出直りを期待したい。

■２５年４月期３Ｑ累計減益だが通期２桁増益予想据え置き

　２５年４月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比４．７％増の５４億４０百万円、営業利益が５．６％減の３億１７百万円、経常利益が９．２％減の３億２３百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１４．０％減の１億９９百万円だった。増収ながら小幅減益だった。フューネラル事業は堅調だったが、フォトブック事業における稼働率低下や材料費値上げ等が影響した。

　セグメント別（内部売上・全社費用等調整前）に見ると、葬儀関連のフューネラル事業は、売上高が４．０％増の２５億０２百万円で営業利益が９．５％増の５億８２百万円だった。増収増益と順調だった。売上面は自社営業強化によって新たな葬儀社との契約獲得が順調に進展したほか、第３四半期の葬儀施行件数が全国的に増加したため画像処理収入が着実に増加した。利益面は、画像加工部門のオペレーターの人件費増が増加したが、増収効果のほか、サプライ品の粗利益率改善や画像処理オペレーションの生産性向上効果等で吸収した。

　写真集関連のフォトブック事業は、売上高が４．６％増の２８億１２百万円で営業利益が１５．５％減の４億３５百万円だった。売上面はＢＥＴ社の新規連結等で増収だが、プロフェッショナル写真家向け「アスカブック」においてウエディング関連が低調だったことに加え、一般消費者向け「マイブック」とＯＥＭも海外旅行回復遅れや撮影写真アウトプット減少の影響で厳しい状況が継続した。利益面は一定のコスト削減を実現したものの、稼働率低下による固定費負担増加や材料費の値上げ等をカバーできず減益だった。

　空中結像プレートＡＳＫＡ３Ｄの空中ディスプレイ事業は、売上高が１７．９％増の１億３４百万円で営業利益が２億０５百万円の損失（前年同期は２億３４百万円の損失）だった。着実に設置事例を積み上げて増収となり、適切なコストコントロール等も寄与して損失が縮小した。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１７億１０百万円で営業利益が２５百万円の損失、第２四半期は売上高が１６億９２百万円で営業利益が４０百万円、第３四半期は売上高が２０億４２百万円で営業利益が３億０２百万円だった。下期の構成比が高い季節要因がある。

　また四半期別の営業利益の推移を見ると、２４年５月期第１四半期２８百万円、第２四半期６２百万円、第３四半期２億４６百万円、第４四半期１億１１百万円、２５年４月期第１四半期２５百万円の損失、第２四半期４０百万円、第３四半期３億０２百万円となる。２５年４月期第３四半期の営業利益は前年同期比で増益に転換して回復傾向だ。

　通期連結業績予想は据え置いて、売上高が２４年４月期比９．７％増の７７億２０百万円、営業利益が１６．２％増の５億２０百万円、経常利益が１２．９％増の５億３５百万円、親会社株主帰属当期純利益が前期の特別損失に計上した投資有価証券評価損の剥落も寄与して５１．４％増の３億２４百万円としている。配当予想は２４年４月期と同額の７円（期末一括）としている。予想配当性向は３５．５％となる。

　増収・２桁増益予想としている。フューネラル事業の堅調推移、フォトブック事業における生産効率化、空中ディスプレイ事業の拡販に加え、前期計上したＭ＆Ａ費用や特別損失の剥落なども寄与する見込みだ。セグメント別売上高計画は、葬儀関連のフューネラル事業が４．８％増の３４億４０百万円、写真集関連のフォトブック事業が子会社のＢＥＴも寄与して１１．７％増の４０億４０百万円、空中結像プレートＡＳＫＡ３Ｄの空中ディスプレイ事業が７１．４％増の２億５０百万円としている。

　売上面は、フューネラル事業では新規顧客の積み上げなどによって堅調な増収を見込む。フォトブック事業では市場環境の回復を楽観視できないものの、新商材の取り扱い開始やＢＥＴ社の新規連結により増収を見込む。空中ディスプレイ事業ではサイネージ用途での高単価案件の獲得に注力する。利益面は、フューネラル事業ではオペレーションセンターの効率的な運営を推進して利益率の維持を目指す。フォトブック事業ではＭ＆Ａ費用の剥落や生産効率化により増益を見込む。なおＢＥＴ社についてはＰＭＩ関連費用が発生するため、のれん償却を加味すると利益寄与は限定的の見込みとしている。空中ディスプレイ事業では増収や粗利益率改善の効果で損失縮小を目指す。

　第３四半期累計は減益だったが、四半期別に見ると第３四半期は営業増益に転換して回復傾向だ。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。

■株価は出直り期待

　株価は安値圏だが第３四半期業績を好感する反応となった。底固め完了して出直りを期待したい。３月１０日の終値は４７８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円７３銭で算出）は約２４倍、今期予想配当利回り（会社予想の７円で算出）は約１．５％、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３７４円１２銭で算出）は約１．３倍、そして時価総額は約８３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）