ヤマシタヘルスケアホールディングス＜９２６５＞（東証スタンダード）は、３月３１日に２５年５月期第３四半期累計連結業績を発表した。人件費の増加などで営業・経常減益だったが、売上面は主力の医療機器販売が好調に推移した。通勤減益予想を据え置いたが、第３四半期累計の利益進捗率が高水準だったことを勘案すれば、通期予想に上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。株価は高値更新の展開だ。１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２５年５月期３Ｑ累計営業・経常減益だが進捗率高水準で通期上振れ余地

　２５年５月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比４．８％増の４７５億５２百万円、営業利益が１３．９％減の７億１４百万円、経常利益が１２．８％減の７億５９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４．３％増の４億６１百万円だった。

　人件費の増加などで営業・経常減益だったが、売上面は主力の医療機器販売が好調に推移した。営業利益１億１６百万円減少の要因分析は、減益要因として人件費・教育研修費等関連費用の増加で２億６７百万円減少、発送運賃・研究開発費等の増加で１億１２百万円減少、増益要因として修繕費・支払手数料・その他の減少で２５百万円増加、売上総利益の増加で２億３８百万円増加だった。

　医療機器販売業は売上高が４．８％増の４７５億４６百万円、営業利益（全社費用等調整前）が３．３％減の１６億１５百万円だった。売上高の内訳は、一般機器分野（一般医療機器備品、放射線診断装置等）が５．５％増の６７億３４百万円、一般消耗品分野（半用消耗品、手術関連消耗品等）が４．０％増の１９２億２６百万円、低侵襲治療分野（内視鏡・サージカル備品等）が１．１％増の１０８億１０百万円、専門分野（眼科、整形外科透析等）が９．７％増の９５億４９百万円、情報・サービス分野（電子カルテシステム、設備保守メンテナンス等）が１２．６％増の１２億２５百万円だった。放射線機器等の設備投資需要増加、検査・手術件数増加に伴う診察材料等の医療機器消耗品の需要増加に加え、２３年１２月に子会社化した鹿児島オルソ・メディカルの連結も寄与した。

　医療機器製造・販売業（整形外科用インプラント製造・販売、超音波を用いた医療用機器の開発・販売等）は、売上高が１９．１％減の１億６９百万円で、営業利益が１億１４百万円の損失（前年同期は２百万円）だった。医療モール事業（賃料収入）は売上高が４．８％増の５３百万円で、営業利益が５９．３％増の１百万円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１５１億８３百万円で営業利益が１億７８百万円、第２四半期は売上高が１６１億７９百万円で営業利益が３億４４百万円、第３四半期は売上高が１６１億９０百万円で営業利益が１億９２百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２４年５月期比９．４％増の６７３億１９百万円、営業利益が２０．２％減の７億７１百万円、経常利益が１９．５％減の８億２１百万円、親会社株主帰属当期純利益が１２．２％減の５億０９百万円としている。配当予想は２４年５月期比９円減配の６１円（期末一括）としている。予想配当性向は２９．８％となる。

　需要が堅調に推移して増収だが、人的資本経営の強化に伴う人件費増加などで各利益は減益予想としている。ただし第３四半期累計の進捗率は売上高が７１％、営業利益が９３％、経常利益が９２％、親会社株主帰属当期純利益が９１％だった。利益進捗率が高水準だったことを勘案すれば、通期予想に上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は高値更新の展開だ。１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。３月３１日の終値は２９８７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２０４円４７銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の６１円で算出）は約２．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３４２９円０８銭で算出）は約０．９倍、そして時価総額は約７６億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）