【株式評論家の視点】特殊電極は特殊溶接で強さ、今期年３８．５円配当、株価に割安感
特殊電極＜３４３７＞（ＪＱＳ）は、ミニゴールデンクロスを示現。自動車関連の割安銘柄として注目したい。同社は、金属の「表面改質」の分野で特殊技術を要する肉盛溶接技術（機械部品等の表面に、その部材と同質、または全く異質の金属を盛り上げる溶接方法）および肉盛溶接材料を中心に事業を展開している。
溶接材料の提供から工事の受注まで、総合的に提供できる全国で数少ない企業として、トップクラスの実績を誇っている。同社が提供する、特殊鋼・非鉄金属系の溶接材料は、優れた耐熱性・耐腐食性・耐摩耗性、また良好な溶接性を特徴としており、機械・自動車・建設機械をはじめ化学、食品などの製造業全般、特に耐摩耗性が求められる製鉄所やセメント工場の投入シュート、コンベア、ミキサー、クラッシャー、石油化学のバルブ、金型などに用いられている。中でもフラックス入りワイヤ、硬化肉盛用アーク棒は、多品種・小ロット対応の独自の生産体制を誇り、高いシェアを獲得しており、一層の差別化と、顧客企業との共同開発を推進することで、さらなる業績拡大を図っている。
今２０１６年３月期・第２四半期業績実績は、売上高が３９億２３００万円（前年同期比６．５％減）、営業利益が２億１１００万円（同６３．１％増）、経常利益が２億２１００万円（同５６．３％増）、純利益が１億４３００万円（同２．１倍）に着地。営業利益は計画を２８００万円上回り好調に推移している。
通期業績予想は、売上高が８２億４９００万円（前期比０．３％減）、営業利益が３億５９００万円（同２７．８％増）、経常利益が３億７０００万円（同２２．６％増）、純利益が２億３６００万円（同１３．１％減）を見込んでいる。年間配当は３８．５円を予定している。
株価は、本年５月２０日の併合前の高値３１６０円から８月２５日に併合前の安値２１４０円と調整。その後、９月３０日に併合後の安値２２００円売り直された後、もみ合いとなっている。自動車関連銘柄が動意付いており、同社が自動車製造過程における悪臭を吸収・浄化する脱臭装置、鋳造された自動車パーツの強制冷却装置ほかの環境関連装置など、時代のニーズを捉えた製・商品を提供していることが見直される可能性はある。今期予想ＰＥＲ８倍・ＰＢＲ０．５８倍と割安感があるほか、配当利回り２．８％と利回り妙味がソコソコある。13週移動平均線を突破しており、水準訂正高が続く可能性はありそうだ。（株式評論家＆アナリスト・信濃川）
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