コラボス＜３９０８＞（東マ）は、クラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアでシェアＮＯ．１企業である。１６年３月期増収増益基調で増額余地があり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。株価は上場来安値に接近したが底値圏から反発のタイミングだろう。

■クラウド型コールセンター・ソリューションのＮＯ．１企業

　０１年１０月ＩＴＸの子会社として設立、１０年７月親会社がＩＴＸからオリンパスビジネスクリエイツに異動、１１年６月株式公開に向けてＭＢＯを実施、１５年３月東証マザーズに新規上場した。

　ＶＯＩＰ技術（ＩＰネットワーク上で音声を送受信する通信技術の総称）を利用したクラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアで、シェアＮＯ．１企業である。企業が保有するお客様相談室や製品問い合わせセンターなどのコールセンター向けに、ＩＰ電話交換機システムや顧客情報管理（ＣＲＭ）システムをワンストップクラウドサービスで提供している。

　従来の自社内に設備を持って運用するオンプレミス型コールセンターの場合は、システム・機器の導入に関する高額な設備投資やシステム運用費用が必要だったが、クラウド型コールセンターでは少ない初期費用と月額料金で運用でき、導入に要する期間短縮や短納期での移転・席数増減にも対応できるというメリットがある。このためコールセンターシステムの自社内オンプレミス型からクラウドサービス利用へとシフトする企業が増加している。

　そして当社のワンストップクラウド型サービスの経済性と高機能性の両立が評価されて顧客数は増加基調だ。２００席超の大規模コールセンターから５席前後の小規模コールセンターまで、大手テレマーケティング会社を含めて規模を問わず豊富な導入実績（約３００社４０００席の稼働実績）を持ち、クラウド型コールセンターサービス（音声系プラットフォーム）の市場シェア１位である。

■月額利用料金課金のストック型ビジネスモデル

　サービスラインナップはクラウド型で提供される電話交換機システムおよび顧客情報管理（ＣＲＭ）システムで構成され、顧客情報自動検索や自動発信・自動登録などの機能で連携している。コールセンターの規模、インバウンド（受信）やアウトバウンド（発信）などの顧客ニーズに合わせて、最適な組み合わせのサービスを提案し、ワンストップサービスを提供できることが強みだ。

　０２年５月サービス開始した主力の「＠ｎｙｐｌａｃｅ（エニプレイス）」は米ＡＶＡＹＡ社製のＩＰ電話交換機システムをクラウドで提供するインバウンド向けサービスだ。１２年２月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は、小規模コールセンター向けに当社オリジナルのソフトフォン型電話交換機能をクラウドで提供している。低価格・短納期で、統計管理に必要なレポート機能や録音機能なども実装している。

　なお１５年１０月には「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」のメジャーバージョンアップを実施した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ　Ｖｅｒ２．０．０」の販売を開始した。対応可能席数の拡張などの機能拡充を実施した。

　０７年４月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は、コールセンターに特化した機能構成でインバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。１０年１１月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は、発信リスト作成や自動架電・クリック架電機能などを備えて、アウトバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。いずれもクラウドでサービスを提供する。

　１５年１１月には国内屈指の賃貸住宅仲介実績を誇るエイブルのコールセンターへの「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」導入事例を公表している。応対時間や後処理時間の短縮など業務効率３０％アップに成功したとしている。

　収益は月額利用料金課金型である。利用コールセンター席数、利用チャネル数（同時回線接続数）、利用ＩＤ数、オプション機能追加などによって月額利用料が変動する。契約数の増加で収益が積み上がるストック型のビジネスモデルで、３年以上の長期利用顧客が全体の約５割を占めている。

■サービス利用企業数は増加基調

　なお１５年３月期の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１４年３月期比７２８席増加の４７０３席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同１６６チャネル増加の５９１チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同１４９ＩＤ増加の２３４２ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同１８８ＩＤ増加の５３９ＩＤだった。

　各サービスとも利用企業数が増加基調で席数、チャネル数、ＩＤ数とも過去最高だった。業種別売上構成比はサービスが５４％、製造が１４％、流通が１０％、情報・通信が１６％、金融が５％などとなっている。

　１５年３月期の売上総利益率は４０．４％で１４年３月期比１．０ポイント上昇、販管費比率は２６．５％で同２．２ポイント低下、そして営業利益率は１３．９％で同３．１ポイント上昇した。ストック型ビジネスモデルで利益率も上昇傾向だ。ＲＯＥは同４．３ポイント低下して１５．６％、自己資本比率は同１１．８ポイント上昇して７４．９％となった。

■１６年３月期第２四半期累計は計画超で過去最高業績

　今期（１６年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の非連結業績は、売上高が７億７３百万円で、営業利益が１億１３百万円、経常利益が１億１４百万円、純利益が７５百万円だった。

　前年同期は四半期財務諸表を作成していないため比較はできないが、売上高、各利益とも期初計画を上回り、第２四半期累計として過去最高を更新した。前回予想（５月８日公表）に対して売上高は１３百万円、営業利益は３３百万円、経常利益は３６百万円、純利益は２６百万円、それぞれ上回った。

　主力の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」は既存顧客増席やテレマーケティング会社からのマイナンバー関連自治体案件、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は中規模コールセンターへの新規導入、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は新規案件受注や業務追加が寄与した。アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は既存顧客の業務繁閑に合わせた減席が重なってＩＤ数が減少した。

　サービス別売上高は、電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」が５億９３百万円、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」が５２百万円、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」が９１百万円、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」が１９百万円、その他が１６百万円だった。

　電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１５年３月期比４１１席増加の５１１４席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同６１チャネル増加の６５２チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同１２８ＩＤ増加の２４７０ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同１９ＩＤ減少の５２０ＩＤだった。

　利益面では増収効果に加えて、データセンター費用の抑制や、計画していた設備投資の後ろ倒しなども寄与した。売上総利益率は４３．１％、販管費比率は２８．４％だった。

　なお四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３億８３百万円、第２四半期（７月～９月）３億９０百万円で、営業利益は第１四半期５５百万円、第２四半期５８百万円だった。

■１６年３月期増収増益基調で増額余地

　今期（１６年３月期）通期の非連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前期比１０．０％増の１６億３０百万円、営業利益が同６．９％増の２億２０百万円、経常利益が同２２．４％増の２億１５百万円、純利益が同２８．０％増の１億３７百万円としている。配当予想は未定としている。

　各サービスとも順調に推移して増収増益基調だ。なお各サービスの席数・チャネル数・利用ＩＤ数は前期と同程度の増加を見込んでいる。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．４％、営業利益が５１．６％、経常利益が５３．２％、純利益が５５．０％と順調な水準である。下期に設備投資を予定しているため通期会社予想を据え置いたが、増収増益基調に変化はなく、ストック型のビジネスモデルであることを考慮すれば、通期会社予想に増額余地がありそうだ。

■中期成長に向けて顧客基盤拡大や新サービス創出を推進

　早期に東証１部への市場変更が可能な利益水準を目指し、中期成長戦略として顧客基盤拡大に向けた販売力強化・販路拡大、新たな付加価値の提供に向けた新サービス・商品の創出加速、安定事業創出に向けた経営基盤強化を掲げている。Ｍ＆Ａ・アライアンス戦略や東南アジア地域を中心とする海外展開も推進する方針だ。

　国内販路の拡大では、関西圏でのシェア拡大を狙い、関西地域を地盤とするＳＩｅｒとの協力体制を強化する。

　アライアンス戦略による新サービス創出では１５年１２月、クラウド形式でのデータマイニング・データ解析サービスに強みを持つアイズファクトリーとの業務提携を発表した。合弁会社を設立して、通信販売企業などのコールセンター向けにデータ分析する新規事業の創出を目指す方針だ。

　既存パートナーとの協力体制強化と海外展開では、アウトソーシングビジネス大手のトランス・コスモス＜９７１５＞のフィリピン拠点に新規導入した。また海外顧客向けサーバーを１５年１２月末に構築する。

　マーケティング手法の多様化やコスト低減のニーズも背景として、自社内オンプレミス型コールセンターから、低コストで拡張性や柔軟性も高いクラウド型コールセンターへのシフトが加速すると予想されている。サービス提案力やワンストップサービスの強み、さらに市場シェアＮＯ．１の実績も武器として契約数の増加が期待され、中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は底値圏から反発のタイミング

　株価の動きを見ると、６０００円近辺でのモミ合いから下放れの形となり、１２月２５日には４５６０円まで調整する場面があった。ただし個別の悪材料は見当たらず、全般地合い悪化が影響したようだ。ほぼ底値圏だろう。

　１２月３０日の終値５１６０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１９７円２９銭で算出）は２６～２７倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１２９７円９５銭で算出）は４．０倍近辺である。時価総額は約３６億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、１５年５月の上場来安値４４２０円を割り込まず、１２月２５日の直近安値４５６０円から切り返しの動きを強めている。１６年３月期増収増益基調で増額余地があり、クラウド化の流れを背景として中期成長期待も高い。底値圏から反発のタイミングだろう。