テラスカイ＜３９１５＞（東マ）はクラウド分野に特化して、システム導入コンサルティング・受託開発のソリューション事業を主力としている。１５年１２月には一般社団法人ＦｉｎＴｅｃｈ協会に加盟した。株価は１０月の戻り高値から一旦反落したが自律調整一巡感を強めている。流動性向上に向けた株式分割期待もあり、中期成長力を評価して三角保ち合い上放れの展開が期待される。

■クラウド分野のシステム導入コンサルティング・受託開発が主力

　クラウド分野に特化して、企業向けクラウドシステム導入コンサルティング・受託開発のソリューション事業、および製品を開発・販売する製品事業を展開している。１５年２月期の売上構成比はソリューション事業７５％、製品事業２５％だった。

　１０年９月ＮＴＴソフトウェアと資本業務提携、１２年８月米国カリフォルニア州に連結子会社ＴｅｒｒａＳｋｙ　Ｉｎｃを設立、１３年９月サーバーワークスと資本業務提携（持分法適用関連会社）、１４年５月クラウドに特化したＭＳＰ事業（企業が保有するサーバやネットワークの運用・監視・保守などを請け負う事業）の連結子会社スカイ３６５を設立、１４年１０月米Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅと資本提携した。

　なお１２月７日には、デロイト　トウシュ　トーマツ　リミテッド（ＤＴＴＬ）発表のテクノロジー・メディア・テレコミュニケーション（ＴＭＴ）業界の収益（売上高）に基づく成長率ランキング「第１４回アジア太平洋地域テクノロジー　Ｆａｓｔ５００」において、直近３決算期の成長率９２％を記録し、５００位中４６９位を受賞したと発表している。また１２月１５日には、一般社団法人ＦｉｎＴｅｃｈ協会に法人会員として加盟したと発表している。

■クラウド世界大手Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅ関連の技術力に強み

　ソリューション事業では、Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅを中心としたシステムの導入・保守、業務コンサルティングや企業システムのグランドデザインなどシステムコンサルティングの提供、クラウドによるＥＲＰシステムの導入・開発・保守など、クラウドを活用した最適なシステム開発支援および受託開発を行っている。

　製品事業ではクラウドに特化したサービスおよび製品の開発・販売を行っている。Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅの画面を自由にユーザー自身でデザインできるＳａａＳ型画面作成サービス「ＳｋｙＶｉｓｕａｌＥｄｉｔｏｒ」、クラウドサービス間や社内システムとのデータ連携をノンプログラミングで提供するシステム連携サービス「ＳｋｙＯｎＤｅｍａｎｄ」、Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅに特化したシステム連携ソフトウェア「ＤＣＳｐｉｄｅｒ」の開発・販売を中心として、Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅのライセンス販売や、クラウドシステムと親和性の高いサービスの紹介・仕入販売も行っている。

　クラウド世界大手の米Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅが主催する４つの認定資格の国内合格者が１番多く所属している（１５年３月１日時点）という技術力が強みである。１５年３月には日経ＢＰ社「クラウドランキング」パブリッククラウド導入支援サービス部門において６回連続でベストサービスに選出された。

　そしてクラウド世代のリーディングカンパニーとして業種業態を問わず豊富なクラウドサービス導入実績を誇り、１２月１日にはＳａｌｅｓｆｏｒｃｅ等クラウドサービスの導入実績が２０００件を突破したと発表している。

　１２月９日には、当社が提供する企業向けカレンダーアプリコンポーネント「Ｍｕｌｔｉ－Ｖｕｅｗ　Ｃａｌｅｎｄａｒ」のＳａｌｅｓｆｏｒｃｅ組織へのダウンロード数が、提供開始から６ヶ月間で１０００件を超え、ＳａｌｅｓｆｏｒｃｅのアプリマーケットＡｐｐＥｘｃｈａｎｇｅで最もダウンロードの多いコンポーネントになっていると発表した。

■中期成長に向けてクラウド業界における「パラダイムシフトの勝者」目指す

　中期成長に向けて、クラウド業界における「パラダイムシフトの勝者」を目指し、ハイブリッドクラウド事業への積極的投資、クラウドに特化したＭＳＰ（企業が保有するサーバやネットワークの運用・監視・保守などを請け負う事業）市場の確立、クラウドＥＲＰ市場の創造と収益化、グローバルマーケットへの進出、ＩｏＴへの取り組みなどを推進している。

　ハイブリッドクラウド戦略では、各クラウドサービスの適材適所を組み合わせた「ハイブリッドクラウドソリューション」の提供を目的として戦略的提携を推進する。なお１４年５月にはサーバーワークスと共同で、クラウドに特化した運用支援サービスを専業体制で提供する新会社スカイ３６５を設立した。

　１５年８月にはＮＴＴＰＣと連携して企業の生産性向上を支援するために、センサーデータと顧客データ（ＣＲＭ）を掛け合わせたＩｏＴ利用を早期実現できるソリューションを提供すると発表した。なお両社はセールスフォース・ドットコム社が運営する「Ｓａｌｅｓｆｏｒｃｅ１　ＩｏＴ　ジャンプスタートプログラム」に参加している。

　１５年９月には、パスロジが開発・提供するトークンレス・ワンタイムパスワード「ＰａｓｓＬｏｇｉｃ」の提供を開始すると発表した。セキュリティに関して認証機能のニーズが高まっているため「ＰａｓｓＬｏｇｉｃ」を採用する。アマゾン・ウェブ・サービス上で提供することによって強力な認証機能を含めたすべてをクラウドで提供できるようになる。この提携によってクラウドの多様なセキュリティに関するニーズや「ＰａｓｓＬｏｇｉｃ」のクラウド利用ニーズに応えるとしている。

　また１５年９月にはＳａｌｅｓｆｏｒｃｅ　Ｌｉｇｈｔｎｉｎｇに対応した画面やアプリケーションを手軽に作成できる世界初のクラウドサービス「ＳｕＰＩＣＥ（スパイス）」を開発し、初期バージョンを１５年１２月から米国で提供開始すると発表した。日本国内向けは初期バージョンを改良して１６年春提供開始するとしている。

　１５年１０月には米サービスマックス社と日本国内における初めての販売代理店契約を締結した。同社のフィールドサービス業務支援クラウドサービス「ＳｅｒｖｉｃｅＭａｘ（サービスマックス）」の日本国内への販売および導入支援を行う。

　１５年１１月には１６年５月施行の改正保険業法に対応した保険代理店向けソリューション「Ｉｎｓｕｒａｎｃｅ　Ａｇｅｎｃｙ　Ｓｏｌｕｔｉｏｎ（ＩＡＳ）」の提供を開始した。

■１６年２月期第２四半期累計は大幅増収

　今期（１６年２月期）第２四半期累計（３月～８月）の連結業績は、売上高が１０億９０百万円、営業利益が６８百万円、経常利益が４４百万円、純利益が１９百万円だった。売上高と営業利益は期初計画を上回った。

　ソリューション事業におけるクラウドシステム構築案件が好調に推移した。また当社製品の導入社数の増加、保守運用子会社を通じた多角的クラウドサービスの展開も寄与して着実に顧客基盤を拡大した。前年同期は四半期連結財務諸表を作成していないため単純比較はできないが、実質的に４９．３％増収となったようだ。なお売上総利益率は４２．２％、販管費比率は３６．０％だった。営業外費用では持分法投資損失１９百万円、株式交付費４百万円を計上した。

　セグメント別に見ると、ソリューション事業は売上高が８億１８百万円、営業利益（連結調整前）が１億７６百万円、製品事業は売上高が２億７１百万円、営業利益が８３百万円だった。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（３月～５月）５億３０百万円、第２四半期（６月～８月）５億６０百万円、営業利益は第１四半期４２百万円、第２四半期２６百万円だった。

■１６年２月期増収増益基調

　今期（１６年２月期）通期の連結業績予想（４月３０日公表）は、売上高が前期比４０．５％増の２３億０４百万円、営業利益が同１９．７％増の１億９２百万円、経常利益が同１４．０％増の１億７６百万円、純利益が同２９．４％増の９３百万円としている。配当予想は無配継続としている。

　セグメント別売上高の計画はソリューション事業が同４０．６％増の１７億３１百万円、製品事業が同４０．５％増の５億７２百万円である。ソリューション事業では大企業向けシステム開発案件を中心に１０百万円超の大型案件が増加し、１０百万円以下の案件も既存顧客の改修ニーズが増加する。製品事業ではＳａｌｅｓｆｏｒｃｅの利用拡大に伴って当社製品の利用も拡大し、米国市場での当社製品の認知度向上効果も寄与する。

　売上原価ではシステム開発および製品開発に伴う労務費・外注費の増加、販管費および営業外費用では人件費の増加、事務所移転に伴う賃借料の増加、株式公開費用の発生があるが、増収効果で吸収する。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４７．３％、営業利益が３５．４％、経常利益が２５．０％、純利益が２０．４％とやや低水準だが、期初時点で下期偏重の計画であり、通期ベースで増収増益基調に変化はないだろう。

■クラウドサービス市場は拡大基調

　総務省「平成２５年版情報通信白書」によると、法人向けクラウドサービスの世界市場規模は１０年の約４１０億ドルから１６年には約１０８０億ドルに成長すると予測されている。

　またＭＭ総研「国内クラウドサービス需要動向」によると、１５年度の市場規模は１３年度比２．９倍の１兆８０００億円規模に拡大すると予測している。クラウド市場の成長も追い風として中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は三角保ち合い上放れの期待

　株価の動きを見ると、１０月の戻り高値１万９３１０円から利益確定売りで反落して１万４０００円～１万６０００円近辺で推移している。ただし大きく下押す動きは見られず自律調整一巡感を強めている。

　１２月３０日の終値１万５４１０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６８円１５銭で算出）は２２６倍近辺、実績ＰＢＲ（１６年２月期第１四半期末の連結ＢＰＳ５７４円３４銭で算出）は２７倍近辺である。時価総額は約２１７億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線を一旦割り込んだが、切り返しの動きを強めている。また上値を切り下げたが、一方では下値を切り上げて三角保ち合いの形のようだ。流動性向上に向けた株式分割期待もあり、中期成長力を評価して三角保ち合い上放れの展開が期待される。