フォーカスシステムズ＜４６６２＞（東２）は、システム構築・保守・運用・機器関連事業を展開している。１６年３月期第３四半期累計は営業減益だったが、通期は営業増益予想だ。マイナンバー関連やサイバーセキュリティ関連のテーマ性も注目点となる。株価は地合い悪化も影響して水準を切り下げたが調整一巡感を強めている。期末一括で３％台の予想配当利回りや０．８倍近辺の低ＰＢＲなど、指標面の割安感を見直して反発展開だろう。

■システム構築・保守・運用を主力としてセキュリティ機器関連事業も展開

　公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用・管理サービスを主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。

　顧客別に見るとＮＴＴデータ＜９６１３＞関連、および日本ＩＢＭ関連を主力として、ＣＴＣ（伊藤忠テクノソリューションズ）＜４７３９＞関連、沖電気＜６７０３＞関連、ソフトバンク＜９９８４＞関連などが続いている。主要顧客上位３社向け売上高の占める割合は１４年３月期が４７．４％、１５年３月期が４７．８％だった。

　なお１５年１２月には、公益財団法人日本オリンピック委員会（ＪＯＣ）が行っているトップアスリートの就職支援ナビゲーション「アスナビ」を通じて、スケト・ショートトラックの齋藤悠（さいとうゆう）選手の採用を内定したと発表した。アスリートの採用は初めてだが、スポーツに取り組む社員の応援を通じて組織の一体感の醸成、士気高揚を実現したいとしている。

■中期成長に向けて対応領域拡大を推進

　中期成長に向けた重点戦略として、需要が潤沢なインフラビジネス分野における技術者の育成、ノウハウ蓄積にも繋がる運用系業務分野におけるシェア拡大、業務アプリケーション分野における専門技術への取り組み強化による対応領域拡大を推進している。また民間関連事業では関東圏・近畿圏に加えて、東海圏での業務拡大に取り組んでいる。

　１５年７月には東京国税局に対するＩＣＴ関連の技術支援等コンサルティング業務の提供開始を発表した。デジタル・フォレンジック技術と豊富な不正調査の経験を活かしたコンサルティングサービスを提供する。

　１５年９月にはベトナムの日系ソフトウェア開発会社であるインディビジュアルシステムズ（ＩＶＳ）社への出資を決定した。現地当局の許認可等の取得を前提に当社出資比率は１０％の予定としている。

　ＩＶＳ社は０２年の創業以来、ベトナムのエンジニア育成と日本向けオフショア開発で実績を伸ばし、現在では日系ＩＴ企業としてトップクラスの２００名を超えるエンジニアを抱えている。当社は１３年からオフショア事業での取引関係を続けてきたが、今回の出資によって協業関係を一段と強化する。

　１５年１０月には富士ゼロックスのサービス提供会員制ポータルサイト「富士ゼロックスダイレクト」のプラットフォームを、企業内のＩＴ環境を集約して各業務アプリケーションの全社横断的な運用を可能にするシステム共通基盤「ｉｎｔｒａ－ｍａｒｔ（イントラマート）」を用いて構築したと発表した。

　また１５年１０月にはエプソン販売と連携して、同社が販売するスマートヘッドセットＭＯＶＥＲＩＯ　Ｐｒｏ「ＢＴ－２０００」と連動できるＢｅａｃｏｎの提供開始を発表した。

　１５年１２月には、松久産業（福井県福井市）から、パケットログ収集・保管装置（監視・警告機能等搭載済み）「サイバーガーディアン・パケット（略称ＣＧＰ）」（商標登録出願中）の供給を受け、機器販売および付帯する調査・解析サービス事業を構築すると発表した。収集・保管したログの調査・解析サービスは１６年４月開始を予定している。

■第４四半期の構成比が高い収益構造

　１５年３月期の四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３５億８３百万円、第２四半期（７月～９月）３７億０３百万円、第３四半期（１０月～１２月）３５億９０百万円、第４四半期（１月～３月）４２億０５百万円、営業利益は第１四半期９９百万円、第２四半期１億９６百万円、第３四半期２億４０百万円、第４四半期４億０５百万円だった。

　第４四半期の構成比が高い収益構造だ。そして公共関連事業やセキュリティ機器関連事業が好調に推移して、営業損益は改善基調である。なお１５年３月期の売上総利益率は１４．０％で１４年３月期比０．１ポイント上昇、販管費比率は７．７％で同０．１ポイント上昇、ＲＯＥは１０．０％で同０．８ポイント上昇、自己資本比率は４７．２％で同４．７ポイント上昇した。配当性向は２９．３％だった。

■１６年３月期第３四半期累計は先行投資負担で営業減益

　２月５日発表の今期（１６年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）非連結業績は、売上高が前年同期比７．５％増の１１６億９６百万円、営業利益が同６．９％減の４億９９百万円、経常利益が同２．０％減の４億８６百万円、純利益が同４９．３％増の４億６７百万円だった。

　受注が堅調に推移して増収だったが、人材採用・育成などの先行投資負担、東証２部への市場変更関連費用の計上、社内システム導入関連費用の計上などが影響して営業減益、経常減益だった。売上総利益率は１２．２％で同０．６ポイント低下、販管費比率は８．０％で同０．１ポイント上昇した。純利益については投資有価証券売却益２億０８百万円計上が寄与して大幅増益だった。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３５億４２百万円、第２四半期（７月～９月）３９億５２百万円、第３四半期（１０月～１２月）４２億０２百万円、営業利益は第１四半期２６百万円、第２四半期１億７５百万円、第３四半期２億９８百万円だった。

■１６年３月期通期は増収増益予想

　今期（１６年３月期）通期の非連結業績予想は前回予想（５月８日公表）を据え置いて、売上高が前期比１．４％増の１５３億円、営業利益が同１．０％増の９億５０百万円、経常利益が同２．５％増の９億２０百万円、純利益が同１．２％増の６億円としている。

　配当予想については１５年１０月１日付の株式２分割（８月６日公表）に伴って修正し、年間１２円５０銭（期末一括）としている。株式２分割を考慮すると実質的に前回予想と同額で、予想配当性向は２８．８％となる。また前期の年間２５円（普通配当１０円＋特別配当１５円）とも実質的に同額となる。

　利益面では人材採用・育成など、今後の事業展開を睨んだ先行投資負担で微増益にとどまる見込みとしているが、公共関連事業は社会保険・医療保険関連分野やマイナンバー関連分野、民間関連事業は企業のＩＴインフラ投資関連、セキュリティ機器関連事業は官公庁のサイバー攻撃対策や企業のマイナンバー対応関連を中心として、いずれも需要は高水準に推移する見通しだ。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．５％、営業利益が５２．５％、経常利益が５２．８％、純利益が７７．８％である。営業利益と経常利益の進捗率が低水準だが、第４四半期の構成比が高い収益構造であり、通期ベースではマイナンバー関連やサイバーセキュリティ関連も寄与して好業績が期待される。

■株価は調整一巡感

　株価の動き（１５年１０月１日付で株式２分割）を見ると、地合い悪化も影響して水準を切り下げ、２月１２日には１４年８月３３７円以来の安値水準となる３４０円まで調整した。その後は１８日に４０７円まで戻す場面があり、切り返しの動きを強めている。

　２月１８日の終値３９８円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４３円３３銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円５０銭で算出）は３．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮したＢＰＳ４８８円８６銭で算出）は０．８倍近辺である。時価総額は約６５億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形となって水準を切り下げたが、安値圏から切り返して調整一巡感を強めている。マイナンバー関連やサイバーセキュリティ関連としても注目され、期末一括で３％台の予想配当利回りや０．８倍近辺の低ＰＢＲなど、指標面の割安感も見直して反発展開だろう。