＜マーケットセンサー＞

　「なかったコトに！」とネーミングされているサプリメントがあるそうだ。早速、ネットで検索してみるとヒットし、ダイエット中にドカ食いして脂肪やエネルギーを過剰摂取しても、「なかったコトに」してくれる効能のサプリの映像がクロズアップされた。兜町の投資家にとって、羨ましい限りの効能である。日経平均株価が年初来、急落に次ぐ急落で昨年２０１５年大納会の終値から４１６７円安の２段下げとなっており、多くの投資家が、もし株価に効くサプリメントがあって、その効能によって年初来のクラッシュが「なかったコト」になってくれれば、どんないに楽であったかとこいねがうかと容易に想像できるからだ。

　ついでに銀行株を保有している個人投資家は、今年１月２９日の日銀の金融政策会合で決定された初のマイナス金利導入の追加金融緩和策も、「なかったコト」になってくれればと切望しているはずだ。銀行株の株価は、マイナス金利導入に伴う利ざや縮小や資産運用環境の悪化による業績懸念が強まって急落、業界トップの三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ＜８３０６＞（東１）は、４１１．９円安値まで突っ込み、アベノミクス相場が、スタートした直後の２０１３年２月以来の５００円台割れとなった。黒田東彦日銀総裁はその後、国会などでマイナス金利の銀行経営へ影響はないなどと強調しているのは聞こえてくるが、同社株の戻りは限定的で５００円台を出没しながら下値を探っており、戻り待ちか損切りか、それともあの「失われた１０年」並みの塩漬けを覚悟しなくてはならないかと迷いに迷っていると推測される。

　「なかったコトに」してくれるには、もちろんサプライズが必要である。円高阻止には、円売り介入の強権発動、原油先物（ＷＴＩ）価格下落には産油国の減産合意、世界同時株安には、２月２６日から開催される２０カ国・地域（Ｇ２０）財務相・中央銀行総裁会議での金融市場の安定化策定、中国経済の先行き不透明感払拭には、３月５日に開かれる中国の全国人民代表大会での構造改革決定などが不可欠となる。しかも、このサプライズがいくつか実現するとしても、マーケットの需給構造が、買い方不在から買い方消滅、全員売り方に変わったなかで、上値に厚い戻り待ちを吸収してくれるほどのニューマネーが、マーケットへの流入があるのかないのかも、はなはだ不確かで、相場全般はなお流動含みで推移すると腹を固めなければなさそうだ。

　では個別銘柄ベースではどうか？ここでも、「なかったコトに」なるにはソフトバンクグループ＜９９８４＞（東１）がストップ高したようなサプライズが不可欠である。同社株のストップ高は、株価が、昨年来安値４１３３円に突っ込んだ翌日の２月１５日に取得上限を１億６７００万株（発行済み株式総数の１４．２％）、取得総額を５０００億円として決めた自己株式取得を発表したことが引き金となっており、こうした銘柄の続出である。実際に同社と同様に１５日以降に自己株式取得を発表した銘柄は、前週末１９日までの１週間で２３社に達した。１９日発表のソフトバンク・テクノロジー＜４７２６＞（東１）については、週明け以降の株価反応をみなければサプライズとなるかどうか不明だが、ただ１８日まで発表した２２銘柄ベースでは、ソフトバンクＧと同様に発表した翌日にストップ高した銘柄は、ＧＭＯ　ＴＥＣＨ＜６０２６＞（東マ）のみの１社にとどまった。

　またＧＭＯ　ＴＥＣＨ自身が、このストップ高で年初来の急落が「なかったコトに」なったかといえば、それでも昨年大納会の終値に対してなお７００円幅の未達になっている。これはソフトバンクＧも同じで、ストップ高を交えて５９１５円高値まで急伸したが、大納会終値に対してなお２００円強足りず、前週末には再度、５０００円台を試す展開となっている。前記の２２銘柄ベースでは、年初来の急落が「なかったコトに」なった銘柄は、発表順でマースエンジニアリング＜６４１９＞（東１）、オーハシテクニカ＜７６２８＞（東１）、野崎印刷紙業＜７９１９＞（東２）、エッチ・ケー・エス＜７２１９＞（ＪＱＳ）、エムティーアイ＜９４３８＞（東１）の５銘柄の少数派となった。このことは、個別銘柄の自助努力で年初来の急落が「なかったコトに」するには、なお一押し二押しもの株主還元策の継続や株主との対話を重視するコーポレート・ガバナンス（企業統治）の尽力の必要性を示唆しているとも受け取れる。

　そこで「灯台下暗し」ではないが、超足元でなお一押し二押しの追加的なコーポレート・ガバナンス策が期待できる銘柄に注目したい。この２月末に株式分割を予定している銘柄と、２月期決算会社のなかで高配当ランキングの上位にランクインする銘柄である。いずれも、今週２４日に権利付き最終日を迎えるが、このギリギリの権利取りは妙味十分で、権利落ち後も一押し二押しの逆行高に進む可能性も想定されそうだ。（本紙編集長・浅妻昭治）