コラボス＜３９０８＞（東マ）はクラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアでシェアＮＯ．１企業である。１６年３月期は増収増益予想で増額の可能性が高く、１７年３月期も増収増益基調が期待される。さらにクラウド化の流れを背景に、海外展開も寄与して中期成長が期待される。株価は２月の上場来安値から下値を切り上げている。戻り歩調の展開だろう。

■クラウド型コールセンター・ソリューションのＮＯ．１企業

　０１年１０月ＩＴＸの子会社として設立、１０年７月親会社がＩＴＸからオリンパスビジネスクリエイツに異動、１１年６月株式公開に向けてＭＢＯを実施、１５年３月東証マザーズに新規上場した。

　ＶＯＩＰ技術（ＩＰネットワーク上で音声を送受信する通信技術の総称）を利用したクラウド型コールセンター・ソリューションのパイオニアで、シェアＮＯ．１企業である。企業が保有するお客様相談室や製品問い合わせセンターなどのコールセンター向けに、ＩＰ電話交換機システムや顧客情報管理（ＣＲＭ）システムをワンストップクラウドサービスで提供している。

　従来の自社内に設備を持って運用するオンプレミス型コールセンターの場合は、システム・機器の導入に関する高額な設備投資やシステム運用費用が必要だったが、クラウド型コールセンターでは少ない初期費用と月額料金で運用でき、導入に要する期間短縮や短納期での移転・席数増減にも対応できるというメリットがある。このためコールセンターシステムの自社内オンプレミス型からクラウドサービス利用へとシフトする企業が増加している。

　そして当社のワンストップクラウド型サービスの経済性と高機能性の両立が評価されて顧客数は増加基調だ。２００席超の大規模コールセンターから５席前後の小規模コールセンターまで、大手テレマーケティング会社を含めて規模を問わず豊富な導入実績（約３００社４０００席の稼働実績）を持ち、クラウド型コールセンターサービス（音声系プラットフォーム）の市場シェア１位である。

■月額利用料金課金のストック型ビジネスモデル

　サービスラインナップはクラウド型で提供される電話交換機システムおよび顧客情報管理（ＣＲＭ）システムで構成され、顧客情報自動検索や自動発信・自動登録などの機能で連携している。コールセンターの規模、インバウンド（受信）やアウトバウンド（発信）などの顧客ニーズに合わせて、最適な組み合わせのサービスを提案し、ワンストップサービスを提供できることが強みだ。

　０２年５月サービス開始した主力の「＠ｎｙｐｌａｃｅ（エニプレイス）」は米ＡＶＡＹＡ社製のＩＰ電話交換機システムをクラウドで提供するインバウンド向けサービスだ。１２年２月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は、小規模コールセンター向けに当社オリジナルのソフトフォン型電話交換機能をクラウドで提供している。低価格・短納期で、統計管理に必要なレポート機能や録音機能なども実装している。

　なお１５年１０月には「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」のメジャーバージョンアップを実施した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ　Ｖｅｒ２．０．０」の販売を開始した。対応可能席数の拡張などの機能拡充を実施した。

　０７年４月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は、コールセンターに特化した機能構成でインバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。１０年１１月サービス開始した「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は、発信リスト作成や自動架電・クリック架電機能などを備えて、アウトバウンド業務に適した顧客情報管理システム（アプリケーション）である。いずれもクラウドでサービスを提供する。

　収益は月額利用料金課金型である。利用コールセンター席数、利用チャネル数（同時回線接続数）、利用ＩＤ数、オプション機能追加などによって月額利用料が変動する。契約数の増加で収益が積み上がるストック型のビジネスモデルで、３年以上の長期利用顧客が全体の約５割を占めている。

　導入事例として、１５年１１月には国内屈指の賃貸住宅仲介実績を誇るエイブル、１６年１月には美容健康関連商品開発・販売のステップワールド、看護師向け通販・ユニフォーム卸売のナースリー、１６年２月には人材サービスのディスコへの導入事例を公表している。

■海外展開を開始、第一ステップとしてフィリピンに進出

　海外展開については、市場拡大が見込めるアジアを戦略的重点地域と位置付け、ＡＳＥＡＮ人口の約７割を占めるＶＩＰ（ベトナム、インドネシア、フィリピン）をターゲットに定めている。

　そして海外展開の第一ステップとして、フィリピンにおける当社サービスの現地市場参入および顧客アカウント獲得を目的として、１６年２月にＸｂｏｒｄｅｒ　Ｏｕｔｓｏｕｒｃｉｎｇ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ（ＸＯＥ）社を海外パートナーとするＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ　ＲＥＳＥＬＬＥＲ　ＡＧＲＥＥＭＥＮＴを締結した。ＸＯＥ社はコールセンター業務を含めたオフショアＢＰＯ事業を展開するガリバー・オフショア・アウトソーシング社のグループ企業で、フィリピンでＢＰＯおよびソフトウェア・Ｗｅｂ開発等のコンサルティングを展開している。

　フィリピンにおける当社サービスの非独占的再販事業者としてＸＯＥ社を指名し、ＸＯＥ社との協業の取り組みによりフィリピン市場での導入および稼働実績を積み上げることで、フィリピンにおける拡販とともに、今後各国への事業展開を加速させる方針だ。

■サービス利用企業数は増加基調

　なお１５年３月期の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１４年３月期比７２８席増加の４７０３席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同１６６チャネル増加の５９１チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同１４９ＩＤ増加の２３４２ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同１８８ＩＤ増加の５３９ＩＤだった。

　各サービスとも利用企業数が増加基調で席数、チャネル数、ＩＤ数とも過去最高だった。業種別売上構成比はサービスが５４％、製造が１４％、流通が１０％、情報・通信が１６％、金融が５％などとなっている。

　１５年３月期の売上総利益率は４０．４％で１４年３月期比１．０ポイント上昇、販管費比率は２６．５％で同２．２ポイント低下、そして営業利益率は１３．９％で同３．１ポイント上昇した。ストック型ビジネスモデルで利益率も上昇傾向だ。ＲＯＥは同４．３ポイント低下して１５．６％、自己資本比率は同１１．８ポイント上昇して７４．９％となった。

■１６年３月期第３四半期累計は２桁増収増益

　前期（１６年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の非連結業績は、売上高が前年同期比１０．８％増の１１億９７百万円、営業利益が同１９．９％増の１億９４百万円、経常利益が同２０．２％増の１億９４百万円、純利益が同２５．７％増の1億２８百万円だった。主力の電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」を中心に、各システムが順調に伸長して２桁増収増益だった。

　既存顧客増席やテレマーケティング会社からのマイナンバー関連自治体案件、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」は中規模コールセンターへの新規導入、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」は新規案件受注や業務追加が寄与した。アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」は既存顧客の業務繁閑に合わせた減席が重なってＩＤ数が減少した。

　サービス別売上高は、電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」が９億２７百万円、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」が７７百万円、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」が１億３９百万円、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」が２９百万円、その他が２３百万円だった。

　電話交換機システム「＠ｎｙｐｌａｃｅ」コールセンター席数は１５年３月期末比６４９席増加の５３５２席、ソフトフォン型「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＰＨＯＮＥ」チャネル数は同５６チャネル増加の６４７チャネル、インバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ」利用ＩＤ数は同２９２ＩＤ増加の２６３４ＩＤ、アウトバウンド業務の顧客情報管理システム「ＣＯＬＬＡＢＯＳ　ＣＲＭ　Ｏｕｔｂｏｕｎｄ　Ｅｄｉｔｉｏｎ」利用ＩＤ数は同３１ＩＤ増加の５７０ＩＤだった。

　利益面では、各サービスにおける回線料、ネットワーク機器等の設備保守費用、ホスティング費用、顧客ごとのコールフロー設定等の作業費用、ソフトウェアおよびハードウェアの償却費用などで売上原価が増加し、また販管費では人件費などが増加したが、増収効果で吸収した。売上総利益率は４３．６％で同１．７ポイント上昇、販管費比率は２７．４％で同０．５ポイント上昇した。

　なお四半期別の業績推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３億８３百万円、第２四半期（７月～９月）３億９０百万円、第３四半期（１０月～１２月）４億２４百万円、営業利益は第１四半期５５百万円、第２四半期５８百万円、第３四半期８１百万円だった。四半期ベースでも増収増益基調だ。

■１６年３月期増収増益予想で増額の可能性、１７年３月期も増収増益期待

　前期（１６年３月期）通期の非連結業績予想（５月８日公表）は、売上高が前々期（１５年３月期）比１０．０％増の１６億３０百万円、営業利益が同６．９％増の２億２０百万円、経常利益が同２２．４％増の２億１５百万円、純利益が同２８．０％増の１億３７百万円としている。配当予想は未定としている。

　各サービスとも順調に推移して増収増益基調だ。なお各サービスの席数・チャネル数・利用ＩＤ数は前期と同程度の増加を見込んでいる。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７３．４％、営業利益が８８．２％、経常利益が９０．２％、純利益が９３．４％と利益進捗率が高水準である。増収増益基調に変化はなく、ストック型のビジネスモデルであることを考慮すれば、通期会社予想は増額の可能性が高いだろう。そして今期（１７年３月期）も増収増益基調が期待される。

■中期成長に向けて顧客基盤拡大や新サービス創出を推進

　早期に東証１部への市場変更が可能な利益水準を目指し、中期成長戦略として顧客基盤拡大に向けた販売力強化・販路拡大、新たな付加価値の提供に向けた新サービス・商品の創出加速、安定事業創出に向けた経営基盤強化を掲げている。Ｍ＆Ａ・アライアンス戦略や東南アジア地域を中心とする海外展開も推進する方針だ。

　国内販路の拡大では、関西圏でのシェア拡大を狙い、関西地域を地盤とするＳＩｅｒとの協力体制を強化する。

　アライアンス戦略による新サービス創出では１５年１２月、クラウド形式でのデータマイニング・データ解析サービスに強みを持つアイズファクトリーとの業務提携を発表した。合弁会社を設立して、通信販売企業などのコールセンター向けにデータ分析する新規事業の創出を目指す方針だ。

　既存パートナーとの協力体制強化と海外展開では、アウトソーシングビジネス大手のトランス・コスモス＜９７１５＞のフィリピン拠点に新規導入した。また海外顧客向けサーバーを１５年１２月末に構築した。

　マーケティング手法の多様化やコスト低減のニーズも背景として、自社内オンプレミス型コールセンターから、低コストで拡張性や柔軟性も高いクラウド型コールセンターへのシフトが加速すると予想されている。サービス提案力やワンストップサービスの強み、さらに市場シェアＮＯ．１の実績も武器として契約数の増加が期待され、中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は下値切り上げて戻り歩調

　株価の動きを見ると、２月１２日の上場来安値２７１３円から切り返し、４０００円近辺のレンジで推移する展開だ。そして徐々に下値を切り上げている。

　４月１８日の終値４２２０円を指標面で見ると、前期推定ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１９７円２９銭で算出）は２１～２２倍近辺、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績のＢＰＳ１２９７円９５銭で算出）は３．３倍近辺である。なお時価総額は約３０億円である。

　週足チャートで見ると徐々に下値を切り下げて１３週移動平均線を突破した。そして１３週移動平均線が上向きに転じた。強基調に転換したようだ。クラウド化の流れを背景として中期成長が期待される。戻り歩調の展開だろう。