ストリーム＜３０７１＞（東マ）は家電やパソコンなどのインターネット通販事業を主力としている。化粧品・健康食品販売事業を展開する子会社エックスワンの収益も拡大している。品揃え強化やインバウンド需要などで１７年１月期も２桁増収増益予想である。株価は徐々に下値を切り上げてモミ合い煮詰まり感を強めている。好業績を見直して上放れ展開だろう。なお６月８日に１７年１月期第１四半期の業績発表を予定している。

■家電製品やパソコンなどのネット通販が主力

　家電製品、パソコン、デジタルカメラなどを販売するインターネット通販サイト「ＥＣカレント」「イーベスト」「特価ＣＯＭ」の運営（インターネット通販事業）を主力としている。また他社のネット通販を支援する各種販売支援事業（ＥＣサイト運営業務代行サービス）も展開している。

　１６年４月にはインターネット通販サイト「ＥＣカレント」を、総合オンラインストアＡｍａｚｏｎ内の「Ａｍａｚｏｎマーケットプレイス」に新規出店した。掃除機、冷蔵庫などの生活家電をはじめ、パソコン、プリンター、オーディオ、カメラなど約９．２万点を取り扱う。またグループ会社イーベストのインターネット通販サイト「イーベストＣＤ・ＤＶＤ館」も同時に「Ａｍａｚｏｎマーケットプレイス」に新規出店した。

■子会社エックスワンの化粧品・健康食品分野はインバウンド需要で収益拡大

　１４年２月に扶桑化学工業＜４３６８＞から、化粧品・健康食品の無店舗販売を展開するエックスワンの株式８０％を取得して連結子会社化した。そして化粧品・健康食品を中心とした生活必需品販売事業を開始し、訪日外国人旅行客のインバウンド需要も追い風として収益が拡大している。

　１４年９月にはラオックス＜８２０２＞と提携し、エックスワンのコスメティック関連商品をラオックスの免税店で販売開始した。１４年１２月には、エックスワンが新発売した幹細胞コスメ・シリーズ「ＸＬＵＸＥＳ（エックスリュークス）」について、免税店舗における販売でラオックス独占とすることに合意した。

　１５年３月には、エックスワンがタカラバイオ＜４９７４＞の研究開発素材を用いた健康維持サプリ「Ｘフコイダン　テルペン」を発売した。ガゴメ昆布「フコイダン」とキノコ「テルペン」を配合したサプリメントで、タカラバイオが３０年前から研究を継続している機能性食品素材だ。

　１５年５月にはエックスワンが、専用エステ・サロン「ＸＬＵＸＥＳ　ＡＯＹＡＭＡ」を青山・骨董通りに開設し、幹細胞コスメ「ＸＬＵＸＥＳ」を主力としたコスメ・ブティック「ＸＬＵＸＥＳ　ＧＩＮＺＡ」を銀座八丁目に路面店として開設した。

　１５年８月にはエックスワンが、エイジングケアサプリメント「ＸＥＬＥＳＡＮＴＥ（エックスエレサンテ）　ＢｉｏｘＳｕｉｓｏ（バイオックス水素）」を発売した。日本を代表するビューティープロデューサー「王子」こと及川尚輔氏がプロデュースする「ＸＥＬＥＳＡＮＴＥ」シリーズ第２弾商品である。

　ラオックスにおける１６年１月期末のエックスワン商品取扱店舗数は全国２５店舗となった。中国人観光客などのインバウンド需要でエックスワンの収益が拡大している。ラオックス店舗においては化粧品カテゴリーのトップシェアに成長しているようだ。

　１６年１月にはエックスワンが液体栄養ドリンク「エックスワンＶＬゴールド」を発売した。東洋思想の「養身」を基本とした同社の主力商品「ＶＬ」シリーズの４代目商品である。

　１６年４月にはエックスワンが、東京・青山のサロン・ドゥ・インナップ内に美容総合スクール「ビューティーマスターカレッジ（ＢＭＣ）」を開校した。日本メイクアップ技術検定（ＪＭＡ検定）受験を前提に、本格的なメイクアップアーティスト、美容のプロの育成を目指すとしている。

■１６年１月期は２桁増収増益

　前期（１６年１月期）連結業績は売上高が前々期（１５年１月期）比１３．１％増の２３０億１８百万円、営業利益が同３４．０％増の３億７５百万円、経常利益が同２５．１％増の３億７６百万円、そして純利益が同１６．６％増の３億０４百万円だった。配当は無配を継続した。

　インターネット通販が好調に推移し、子会社エックスワンの化粧品・健康食品販売も大幅伸長した。増収効果や粗利益率改善効果などで大幅増益だった。売上総利益は同２５．１％増加し、売上総利益率は２０．９％で同２．０ポイント上昇した。販管費は同２４．４％増加し、販管費比率は１９．３％で同１．８ポイント上昇した。

　営業外収益では為替差益が減少（前々期９百万円計上、前期０百万円計上）し、前々期計上の償却債権取立金１２百万円が一巡したが、投資有価証券売却益９百万円を計上した。特別利益では前々期計上の負ののれん発生益６５百万円が一巡したが、受取補償金１８百万円を計上した。特別損失では固定資産除却損が減少（前々期１４百万円計上、前期１百万円計上）し、前々期計上の情報セキュリティ対策費２０百万円、事務所移転費用２０百万円が一巡した。

　セグメント別（連結調整前）動向を見ると、インターネット通販事業は売上高が同１１．６％増の２０８億７０百万円、営業利益が同９．３％増の２億６０百万円だった。外部サイト「楽天市場」「Ｙａｈｏｏ！ショッピング」での販売促進イベントへの積極参加、売れ筋商材の確保、アイテム数の充実、在庫の適正化などが寄与した。商品別売上高は家電が同２１．４％増の１１８億２６百万円、パソコンが同４７．７％増の１５億６０百万円、周辺機器・デジタルカメラが同７．２％増の５３億９２百万円、その他が同２７．２％減の２０億９１百万円だった。

　その他事業は売上高が同４７．５％増の２５億０７百万円、営業利益が同２．６倍の１億１４百万円だった。売上高の内訳はパーソナルケア（化粧品）が１９億２２百万円、ヘルスケア（健康食品）が３億９６百万円、その他が１億８８百万円だった。訪日外国人旅行客によるインバウンド需要も追い風となり、ラオックス免税店で販売している幹細胞コスメ「ＸＬＵＸＥＳ（エックスリュークス）」など、エックスワンの化粧品・健康食品が大幅伸長した。なおラオックスにおける１６年１月期末のエックスワン商品取扱店舗数は全国２５店舗となった。

　四半期別業績推移を見ると、売上高は第１四半期（２月～４月）５８億３２百万円、第２四半期（５月～７月）５９億１２百万円、第３四半期（８月～１０月）５１億２４百万円、第４四半期（１１月～１月）６１億５０百万円、営業利益は第１四半期９３百万円、第２四半期１億３７百万円、第３四半期３７百万円、第４四半期１億０８百万円だった。

■１７年１月期も２桁増収増益予想

　今期（１７年１月期）連結業績予想（３月１４日公表）は、売上高が前期（１６年１月期）比１１．４％増の２５６億５１百万円、営業利益が同３６．８％増の５億１３百万円、経常利益が同３３．０％増の５億円、そして純利益が同２７．７％増の３億８８百万円としている。配当予想は無配継続としている。

　インターネット通販事業では引き続き、外部サイト「楽天市場」「Ｙａｈｏｏ！ショッピング」での販売促進イベントへの積極参加、売れ筋商材の確保、アイテム数の充実、在庫の適正化などを推進する。またエックスワンにおける会員販売と免税店での店頭販売も伸長する。なおラオックスにおけるエックスワン商品取扱店舗数は全国３０店舗となる見込みだ。オンラインゲーム事業においては、ゲーム開発者の確保など事業体制が整い本格的に始動する。

　コスト面では、システム関連費用、各種販売支援事業における店舗販売に係る費用、オンラインゲーム事業における技術・開発者の積極的な採用による人件費の増加などが見込まれるが、増収効果で吸収する。なお売上総利益は同２２．１％増の５８億７４百万円（売上総利益率２２．９％）、販管費は同２０．９％増の５３億６１百万円（販管費比率２０．９％）の想定としている。

■２０年東京五輪に向けてテレビ買い替え需要も期待

　重点戦略としてインターネット通販事業ではＷＥＢマーケティングによる販促強化、ＥＣサイト改善によるシームレスな購入導線の強化、販売効率の向上、販売価格の適正化と粗利益の確保、販管費圧縮などの施策を強化している。子会社エックスワンでは、訪日外国人旅行客をターゲットとする免税店での販売強化、新製品の開発・販売を推進する方針だ。

　また今後は２０年東京夏季五輪に向けて、テレビの買い替え需要が本格化することも期待される。収益は中期的に改善基調だろう。

■株主優待制度は１月期末に実施

　株主優待制度については毎年１月３１日現在の株主に対して実施している。優待内容は１００株以上～２５００株未満所有株主に対して優待割引券１枚（１０００円相当）、２５００株以上～５０００株未満所有株主に対して優待割引券３枚（３０００円相当）、そして５０００株以上所有株主に対して優待割引券５枚（５０００円相当）を贈呈する。

■株価は下値切り上げてモミ合い煮詰まり感

　株価の動きを見ると、１４０円～１５０円近辺でモミ合う展開だ。ただし２月安値１１３円をボトムとして徐々に下値を切り上げている。そしてモミ合い煮詰まり感を強めている。

　５月２０日の終値１４８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４円２７銭で算出）は１０～１１倍近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６０円８８銭で算出）は２．４倍近辺である。時価総額は約４２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形だが、１３週移動平均線が支えて徐々に下値を切り上げている。好業績を見直して上放れ展開だろう。