ジオネクスト＜３７７７＞（ＪＱＳ）は収益柱を再生可能エネルギー事業にシフトして１６年１２月期営業黒字化を目指している。１６年１２月期営業利益および営業活動によるキャッシュ・フローがいずれもマイナスに留まった場合には、上場廃止基準に抵触して上場廃止となるが、第１四半期は再生エネルギー事業における収益獲得で営業黒字化した。さらに営業損失を計上していた調剤薬局事業の売却を発表するなど、不採算事業の見直しも推進している。株価は安値圏推移だが、下値固めが完了し、上場廃止回避に向けた動きに敏感な展開となりそうだ。

■再生可能エネルギー事業に収益柱をシフト

　１４年４月にターボリナックスＨＤから現社名ジオネクストに商号変更した持株会社である。傘下の事業会社で、従来のＩＴ関連事業（ターボリナックスのＩＴソリューション）、環境事業（東環のビルメンテナンスサービス）、新規事業の再生可能エネルギー事業（エリアエナジーの太陽光発電所開発・運営・Ｏ＆Ｍサービス、日本地熱発電の地熱・温泉バイナリー発電開発）、ヘルスケア事業（仙真堂の調剤薬局・サプリメント事業）を展開している。

　収益改善および中期成長に向けた基本戦略として、１４年開始した新規事業の再生可能エネルギー事業に収益柱をシフトしている。
　
　なお５月１６日には、連結子会社で調剤薬局事業を行う仙真堂の株式をＧｒａｎｄ　Ｇａｔｅ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓに譲渡すると発表した。調剤薬局事業については、来店者数は増加しているが収益の伸びが当初計画に満たず営業損失を計上している状況であり、当社の経営課題を解決するための手段の一つとして、仙真堂の株式を譲渡して当社の負担を軽減することが当社グループの企業価値向上に資するとの結論に達した。これによって仙真堂は連結子会社から除外されるが、今後は当社が仙真堂に対して店舗の賃貸借契約を締結するほか、当面の間、当社が仙真堂の調剤薬局の店舗運営支援に関するアドバイザリー契約を締結する。

■１５年１２月期は赤字

　前期（１５年１２月期）は営業利益が１億４７百万円の赤字（前々期１億７５百万円の赤字）、経常利益が２億０９百万円の赤字（同２億４６百万円の赤字）、純利益が８億１１百万円の赤字（同２億７４百万円の赤字）だった。

　太陽光発電開発案件譲渡に伴う太陽光パネル売買契約や他の譲渡案件の成約がズレ込んだため売上高、各利益とも期初計画を下回り、営業赤字が残った。また減損損失３億１７百万円などの特別損失を計上したため、純利益は赤字が拡大した。

■１６年１２月期第１四半期は営業黒字化

　今期（１６年１２月期）第１四半期（１月～３月）の連結業績は、売上高が前年同期比４．５倍の２億１８百万円、営業利益が３８百万円の黒字（前年同期は７３百万円の赤字）、経常利益が３８百万円の黒字（同８９百万円の赤字）、純利益が３３百万円の黒字（同９１百万円の赤字）だった。

　セグメント別に見ると、ＩＴ関連事業は売上高が同８．４％減の１７百万円で営業利益が同４０．７％減の４百万円、環境事業は売上高が同０．２％減の２２百万円で営業利益が０百万円の赤字（前年同期は０百万円の黒字）、ヘルスケア事業は売上高が同５．３倍の３３百万円で営業利益が７百万円の赤字（同１４百万円の赤字）、再生可能エネルギー事業は売上高が１億４４百万円（同なし）で営業利益が８６百万円の黒字（同１８百万円の赤字）だった。

　再生エネルギー事業では、前期末に売電を開始した三笠市弥生町太陽光発電所の売電収入、開発案件の譲渡、太陽光パネル関連の収益獲得が寄与した。

■１６年１２月期営業黒字化目指す

　今期（１６年１２月期）の連結業績予想は前回予想（２月１２日公表）を据え置いて、売上高が前期（１５年１２月期）比２２．５％増の９億７６百万円、営業利益が４４百万円の黒字（前期は１億４７百万円の赤字）、経常利益が９百万円の赤字（同２億０９百万円の赤字）、純利益が１３百万円の赤字（同８億１１百万円の赤字）としている。

　なお特別利益に、連結子会社ターボリナックスが保有する関連会社の北京拓林思への出資持分全てを北京拓林思の親会社である北京万里に譲渡した関係会社株式売却益約１６百万円、持分法適用関連会社だった遺伝子治療研究所について保有する全株式を譲渡した関係会社株式売却益約１９百万円を計上する。

　５月１６日に、連結子会社である仙真堂の株式をＧｒａｎｄ　Ｇａｔｅ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓに譲渡すると発表した。本件株式譲渡に併せて、当社が仙真堂に対して保有する金銭債権２億２４百万円をＧｒａｎｄ　Ｇａｔｅ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓに譲渡する。これによって仙真堂は連結子会社から除外される。なお１６年１２月期第２四半期に、本件株式譲渡に伴う子会社株式売却益１億７８百万円、本件債権譲渡に伴う債権譲渡損失２億２４百万円を計上する見込みだ。

　５月２７日には連結子会社であるエリアエナジーが、埼玉県入間郡越生町の太陽光発電所に係る権利等をエコライフエンジニアリングに譲渡したと発表している。譲渡金額は２５百万円で、本件譲渡による売上および利益は１６年１２月期第２四半期に計上する。

　また５月３１日には連結子会社であるエリアエナジーが、千葉県千葉市緑区、山梨県韮崎市藤井町、および静岡県牧之原市の太陽光発電所に係る権利等をアポロに譲渡したと発表している。譲渡金額は約２５百万円で、本件譲渡による売上および利益は１６年１２月期第２四半期に計上する。

■継続企業の前提に疑義注記、１６年１２月期営業赤字なら上場廃止

　なお営業損失の発生および営業キャッシュ・フローのマイナスが１０期継続して発生している。このため継続企業の前提に関する重要な疑義を生じさせるような状況が存在している。また１５年１２月期末において、１１年４月１日以降開始する事業年度について、４期連続で営業利益および営業活動によるキャッシュ・フローがマイナスとなったため、上場廃止にかかる猶予期間に入る見込みだ。

　そして１６年１２月期に、営業利益および営業活動によるキャッシュ・フローがいずれもマイナスに留まった場合には、ＪＡＳＤＡＱ市場の上場廃止基準に抵触して当社株式は上場廃止となる。

■経営陣交代で戦略見直しの可能性

　なお３月２９日開催の第２２期定時株主総会において、経営陣（代表取締役および取締役）が交代したため、上場廃止を回避すべく、１６年１２月期営業利益および営業活動によるキャッシュ・フロー黒字化に向けて、事業戦略および１６年１２月期～１８年１２月期の中期経営計画が見直される可能性があるだろう。

■有利子負債削減は進展

　なお１４年１２月発行の第１５回新株予約権３４０個（＝３４００万株）について、割当先であるＥＶＯ　ＦＵＮＤから、Ｓ＆ＢＲＯＴＨＥＲＳ（シンガポール）へ２００個、および当社第４位株主である須田忠雄氏へ３５個譲渡した。第１５回新株予約権の行使状況は、１６年１月３１日時点で未行使予約権個数３２５個となっている。

　また１５年８月には、親会社リゾート＆メディカルとの間で１４年９月に締結したコミットメントライン契約に基づく借入金３億６８百万円を全額返済し、当該契約を解除した。再生可能エネルギー事業を中心として一定の収益が実現されたため、借入金の返済により有利子負債の削減を図るとともに、親会社リゾート＆メディカルからの独立性を明確にする。良好な関係は継続する。

■株価は下値固め完了感

　株価の動きを見ると、４月下旬～５月上旬に動意づき、５月１２日には１０１円まで上伸する場面があった。その後は反落して安値圏７０円近辺で推移しているが、下値固め完了感を強めている。

　６月１０日の終値は７１円、時価総額は約２９億円である。週足チャートで見ると１３週移動平均線が下向きから横向きに転じて下値を支える形となった。下値固めが完了し、上場廃止回避に向けた動きに敏感な展開となりそうだ。