ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）はＥＣサイト構築ソフトや不正接続防止製品を主力としてソリューション事業を強化している。ネット通販・広告市場の拡大を背景に１７年３月期増収増益予想である。自己株式取得も注目点となって株価は１月の年初来高値に接近している。上値を試す展開で、１０００円近辺のフシを突破すれば上げ足を速めそうだ。

■ＥＣサイト構築ソフトと不正接続防止製品で首位

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発）および物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。１６年３月期セグメント別売上高構成比はＥＣソリューション事業４８％、システムインテグレーション事業２１％、物品販売事業３１％だった。

　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守、ＥＣサイト構築・運用支援、さらにリスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスまで、総合的なサービスを提供していることが強みだ。

　ＥＣサイト構築実績は中堅・大手企業向け中心に国内断トツ首位の８００社以上に達している。そしてＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

　１５年１１月には、社内ネットワークへの不正接続を検知するセキュリティ製品「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が、富士キメラ総研「富士マーケティング・レポート・情報漏洩対策需要に湧く不正接続防止ツール市場」において、不正接続防止ツール市場における累計導入社数で第１位を獲得したと発表している。

■中期成長戦略でｅビジネス総合デベロッパー目指す

　中期成長戦略としては、単なるＥＣシステム提供企業からｅビジネス総合デベロッパーへの発展を目指してソリューション事業を強化している。またインターネット広告や運用支援などデジタルマーケティング市場にも積極展開してビジネス領域を拡大している。

　アライアンス戦略では１３年５月日本ユニシス＜８０５６＞と資本・業務提携、１３年９月東芝テック＜６５８８＞と業務提携した。

　１５年１０月には子会社ソフトクリエイトがクラウドサービス分野で、アルテリア・ネットワークス社の「ＶＥＣＴＡＮＴクローズドＩＰネットワーク」の販売を開始した。１５年１１月には子会社ソフトクリエイトが、情報セキュリティ専門のコンサルティング会社グローバルセキュリティエキスパートと、セキュリティ分野において戦略的協業を推進することで合意した。

■第４四半期の構成比が高い収益構造

　１５年３月期の四半期別業績推移を見ると、売上高は第１四半期２７億２２百万円、第２四半期３０億８９百万円、第３四半期２８億１７百万円、第４四半期３３億１１百万円、営業利益は第１四半期２億８１百万円、第２四半期３億８６百万円、第３四半期３億５１百万円、第４四半期４億４８百万円だった。

　システム構築関連で第４四半期の構成比が高い収益構造だ。１５年３月期の売上総利益率は３０．７％で１４年３月期比０．４ポイント上昇、販管費比率は１８．４％で同０．３ポイント上昇、ＲＯＥは１５．４％で同１．２ポイント上昇、自己資本比率は１５．４％で同２．６ポイント上昇した。配当性向は２８．７％だった。

■１６年３月期は営業微減益だが需要は堅調

　前期（１６年３月期）連結業績は、前々期（１５年３月期）比２．８％増収、同０．４％営業減益、同２．０％経常増益、同８．１％最終増益だった。販管費増加で営業減益だったが、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」を活用したＥＣソリューション事業、セキュリティビジネス、独自サービス「ＳＣクラウド」など主力事業が概ね順調に推移した。

　売上総利益は同３．０％増加し、売上総利益率は３０．８％で同０．１ポイント上昇した。販管費は同５．３％増加し、販管費比率は１８．９％で同０．５ポイント上昇した。営業外収益では受取利息・配当金および持分法投資利益が増加した。営業外費用では前々期計上の和解金６百万円が一巡した。特別利益では投資有価証券売却益が増加し、投資有価証券償還益を計上した。特別損失では投資有価証券売却損が増加し、特別退職金、和解金を計上した。

　配当は前々期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。配当性向は２６．３％である。ＲＯＥは１４．９％で同０．５ポイント低下、自己資本比率は同横ばいの６５．５％だった。

　セグメント別に見ると、ＥＣソリューション事業は売上高が同２．９％増の５８億３８百万円で、経常利益（連結調整前）が同１８．９％増の１３億５１百万円だった。インターネット広告売上、保守およびホスティング売上が伸長した。システムインテグレーション事業は売上高が同２．６％増の２６億２０百万円で、経常利益が同２３．２％減の７億３３百万円だった。物品販売事業は売上高が同２．９％増の３８億１８百万円で、経常利益が同１６．３％増の７９百万円だった。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期２８億円、第２四半期３０億０３百万円、第３四半期２８億４２百万円、第４四半期３６億３２百万円、営業利益は第１四半期２億９４百万円、第２四半期３億２５百万円、第３四半期２億９７百万円、第４四半期５億４５百万円だった。

■１７年３月期は増収増益予想

　今期（１７年３月期）連結業績予想（５月９日公表）については、売上高が前期（１６年３月期）比６．７％増の１３１億円、営業利益が同４．０％増の１５億２０百万円、経常利益が同１．６％増の１５億８０百万円、そして純利益が同０．４％増の１０億２２百万円としている。配当予想は前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）で予想配当性向は２６．５％となる。

　ＥＣソリューション事業では、ＥＣ市場およびインターネット広告市場の拡大を背景として、ネット通販サイト構築需要やインターネット広告需要が拡大し、ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・カスタマイズ・保守が好調に推移する。またシステムインテグレーション事業では、企業のセキュリティ対策・ＩＴ投資意欲の高まりやクラウドサービス市場の拡大を背景として、不正接続ＰＣ検知・排除システム「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が好調に推移する。

　コスト面では製品機能充実のための費用、知名度向上のための広告宣伝費、新卒社員の積極採用に伴う採用費や人件費が増加するが、増収効果で吸収する。ＥＣサイト累計構築数は増加基調のためストック型収益も拡大基調だ。国内断トツ首位のＥＣサイト構築実績を武器として中期的にも収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回実施

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。

　優待内容は保有株数に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈（３０００株以上保有株主に対してＱＵＯカード３０００円分など、詳細は会社ホームページを参照）し、２年超の継続保有株主に対しては長期保有優待制度も実施している。

■自己株式取得を実施
　
　５月２５日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限１０万株、取得価額総額の上限１億円、取得期間１６年５月２６日～１６年７月２９日）については、６月３０日時点の累計で取得株式総数４万１１００株、取得価額総額３８７２万８１００円となった。

■株価は年初来高値に接近

　株価の動きを見ると、地合い悪化の影響が小さく、７月１日には９７６円まで上伸して１月の年初来高値９８０円に接近している。

　７月１日の終値９７６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７５円５７銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５１７円１０銭で算出）は１．９倍近辺である。時価総額は約１３４億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形である。上値を試す展開で、１０００円近辺のフシを突破すれば上げ足を速めそうだ。（日本インタビュ新聞アナリスト水田雅展）