大手居酒屋チェーンのチムニー＜３１７８＞（東１）は、２月１０日に前期（１４年１２月期）の業績発表を予定している。株価は１４年１２月の戻り高値２３９０円から配当権利落ちも影響して反落したが、１月７日と８日の直近安値２１３５円から切り返しの動きを強めている。調整が一巡し、今期（１５年１２月期）業績に対する期待感で戻り高値を目指す展開だろう。

　売上高が業界５位規模の大手居酒屋チェーンで、直営とＦＣの飲食事業の他に、受託食堂のコントラクト事業も展開している。漁業などの一次産業、食材加工などの二次産業、店舗で商品を提供する三次産業まで一括管理する「飲食業の六次産業化」に向けた取り組みを強化している。仕入面では子会社の魚鮮水産が愛媛県で漁業権を保有し、１３年には新たに２つの買参権を取得している。

　飲食事業は居酒屋業態を直営とＦＣで展開し、主力の「はなの舞」「さかなや道場」に加えて、軍鶏（しゃも）をメインとする「龍馬軍鶏農場」や、新鮮な肉と魚の両方を浜焼きスタイルで楽しむ「豊丸水産」の新規出店に加えて、既存店活性化に向けた業態転換も積極推進している。１３年７月には新業態を推進する子会社「めっちゃ魚が好き」を設立した。今後の新規出店は、競合店が少なく高ＲＯＩ（投資収益率）が見込める山陰・山陽エリア、四国エリア、東北エリアへの出店を強化する方針だ。

　コントラクト事業は、居酒屋事業で培った店舗運営ノウハウを活用して、官公庁の施設内を中心に受託食堂を展開している。１４年４月には船橋中央病院（千葉県船橋市）の食堂事業を新規受託し、さらに１６年度の新規受託の準備も進めている。

　前期（１４年１２月期）連結業績見通し（２月７日公表）は売上高が４６４億２４百万円、営業利益が３２億６０百万円、経常利益が３３億０７百万円、純利益が１５億８７百万円としている。前々期の非連結との比較で５．４％増収、５．２％営業増益、３．１％経常増益、１０．９％最終増益となる。配当予想は前々期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　月次売上動向（直営店全業態、前年比）を見ると、１４年１２月は既存店が１０１．３％、全店が１０１．０％だった。既存店売上高は２ヶ月ぶりに前年比プラスに転じ、客単価は５ヶ月連続の前年比プラスだった。なお１４年１月～１２月累計では既存店が９９．４％、全店が１００．３％となった。

　また１４年１２月の出店状況は、新規出店が０店舗、退店が３店舗（直営１店舗、ＦＣ２店舗）で、１４年１２月末の店舗数は直営４０７店舗（うちコントラクトが１００店舗）とＦＣ３００店舗の合計７０７店舗となった。なお子会社の紅フーズコーポレーションの「新橋やきとん」は１５店舗、めっちゃ魚が好きの「豊丸」「鶴金」は１２店舗である。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７３．５％、営業利益が７２．９％、経常利益が７３．０％、純利益が７７．６％と順調な水準だった。既存店売上高が想定（前々期比９８．０％）を上回る水準で推移していることも考慮すれば、通期ベースでも好業績が期待される。

　新規出店効果に加えて、業態転換による既存店活性化、商品ロス低減、調理技術力向上、買参権活用による仕入効率化、仕入価格見直しやメニュー改定による原価低減などの効果で売上総利益率も上昇している。今期（１５年１２月期）も好業績が期待され、さらに親会社のやまや＜９９９４＞および第２位株主のアサヒビールとの連携強化の効果で中期的に収益拡大基調だろう。

　なお株主優待制度については、毎年６月末および１２月末時点の株主を対象として実施している。１００株～４９９株所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×１０枚」または当社オリジナル商品、５００株以上所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×３０枚」または当社オリジナル商品を贈呈（詳細は会社ホームページを参照）している。

　株価の動きを見ると、１４年１２月の戻り高値２３９０円から配当・株主優待権利落ちなども影響して反落したが、１月７日と８日の直近安値２１３５円から切り返しの動きを強めている。調整が一巡して好業績見通しを評価する動きだろう。

　１月２３日の終値２２０６円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８４円３８銭で算出）は２６倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は０．９％近辺、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績の非連結ベースのＢＰＳ６０１円５８銭で算出）は３．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線を一旦割り込んだが、２６週移動平均線がサポートラインとなって下げ渋る動きだ。調整が一巡し、今期業績に対する期待感で１４年１２月の戻り高値２３９０円を目指す展開だろう。