バロックジャパンリミテッド　＜３５４８＞（東１）は、昨年１１月１日に東京証券取引所第一部市場へ上場。同社は「挑戦」を企業理念とし、２０００年の創業以来、主に女性向け衣料及び服飾雑貨の製造小売業、ＳＰＡ（製造小売業）として、衣料品及び服飾品の企画及び販売を行っている。また、同社は、グローバル事業の基盤を強化し、海外での事業展開を推進するため、戦略的事業パートナーであるベル・インターナショナルとの連携により、中国市場でも事業を拡大。さらに、北米市場への進出拠点及び世界進出を見据えたブランド情報の発信拠点として、北米子会社を設立し、本年９月にはニューヨークへ単独路面店の初出店している。

　前２０１７年１月期第３四半期末における店舗数は、国内店舗数が３６０店舗（直営店２６５店舗、ＦＣ店９５店舗）、同海外店舗数は１０店舗（直営店２店舗、ＦＣ店８店舗）、合計３７０店舗。また、ベル・インターナショナルとの合弁会社が展開する中国小売事業の店舗数は１７６店舗。累計出店数は４７店舗、退店数は２３店舗となり純増２４店舗。首都圏への更なる出店強化、その他地域でのスクラップアンドビルドによる収益率改善により、国内店舗は年平均２０店舗前後の純増を予定している。

　前１７年１月期第３四半期業績実績は、売上高が４９０億５９００万円、営業利益が３６億８８００万円、経常利益３４億３２００万円、純利益が２２億２１００万円に着地。グループの国内事業においては、既存店で客数、客単価で苦戦を強いられたものの、 前の期に引き続き新規出店が順調に推移するとともに、Eコマースおよびアウトレット店舗が前年を上回り好調なほか、商品開発力の強化、仕入原価率の低減、物流費の適正化等のサプライチェーンマネジメント改革に積極的に取り組んだことが寄与。 海外事業にいては、戦略的事業パートナーであるベル・インターナショナルと共同で設立した合弁会社において、前年に引き続き「ＭＯＵＳＳＹ」「ＳＬＹ」の主要２ブランドを中心に新規出店を継続することで、高い売上の伸びを実現している。

　前１７年１月期通期業績予想は、売上高が７２８億４３００万円（前期比５．９％増）、営業利益が６１億４６００万円（同２．５％増）、経常利益が６３億８６００万円（同４．０％増）、純利益が４４億２４００万円（同４．８％増）を見込んでいる。年間配当は期末一括で初配当１０円を実施する。また、株主優待制度を新設。毎年１月末時点と７月末時点で１００株以上を保有する株主を対象に、同社の店舗および通販サイトで使用できる２０００円分のクーポン券１枚を贈呈。年２回の贈呈を予定している。

　株価は、昨年１１月１日につけた上場来の高値１９０３円から同１２月１５日に上場来の安値１１９８円まで調整。中国で年１００以上の大量出店を計画すると伝わったことを手掛かりに、１月３０日高値１６７５円と買い直された後、モミ合っている。国内での継続した新規出店とスクラップアンドビルドによる収益性の改善、ＥＣサイトのプラットフォーム化によるＥＣ事業の拡大、中国合弁事業での成長加速によって今後も成長が続くと予想される。前期予想ＰＥＲ１１倍台と東証１部小売業の予想ＰＥＲ２６倍台と比べても相対的に見ても割安感が顕著。今１８年１月期続伸が観測されており、３月１５日に予定される１月期本決算の発表に期待は十分持てる。１３週移動平均線に接近する場面は買い妙味が膨らみそうだ。（株式評論家・信濃川）

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