ヒーハイスト精工＜６４３３＞（ＪＱ）は直動機器を主力として、小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。１７年３月期は計画超の大幅増益だった。そして１８年３月期も増益予想である。収益改善基調だ。株価は低ＰＢＲも見直して上値を試す展開が期待される。なお１７年１０月１日付で単元株式数を１０００株から１００株に変更する。

■小径リニアボールブッシュの世界トップメーカー

　球面加工技術や鏡面加工技術をコア技術として、直動機器（リニアボールブッシュや球面軸受けなど）、精密部品加工（レース用部品や試作部品の受託加工など）、ユニット製品（液晶製造装置向けなど）を展開している。小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。

　主力のリニアボールブッシュは、機械装置の稼働部に用いられる部品で、金属と金属の接触面を鋼球が転がりながら移動することで摩擦による影響を低減し、機械装置の寿命を延ばす役割を担っている。

　１７年３月期の製品別売上構成比は直動機器５５％、精密部品加工３３％、ユニット製品１２％である。主要販売先はＴＨＫ＜６４８１＞、本田技研工業＜７２６７＞である。収益面では産業機械・電子部品・自動車関連の設備投資動向の影響を受けやすく、設備投資関連のため四半期業績が変動しやすい特性もある。

■１７年３月期は計画超の大幅増益

　５月１５日発表した前期（１７年３月期）連結業績（４月２７日に増額修正）は、売上高が前々期（１６年３月期）比３５．２％増の２２億０１百万円で、営業利益が同２．２倍の１億４５百万円、経常利益が同２．４倍の１億３３百万円、純利益が同２．６倍の８４百万円だった。

　計画に対して売上高は５億３３百万円、営業利益は５８百万円、経常利益は５０百万円、純利益は２８百万円上回り、計画超の大幅増益だった。直動機器が好調に推移し、精密部品加工およびユニット製品も伸長した。

　製品別の売上高は、直動機器が同１５．６％増の１２億１８百万円、精密部品加工が同６０．０％増の７億２５百万円、ユニット製品が同２．１倍の２億５７百万円だった。

　売上総利益は同２５．９％増加したが、売上総利益率は２７．３％で同２．０ポイント低下した。また販管費は同１１．０％増加したが、販管費比率は２０．７％で同４．５ポイント低下した。営業外費用では為替差損が減少（前々期１３百万円、前期７百万円）した。特別損失では固定資産除却損２４百万円を計上した。

　ＲＯＥは２．７％で同１．６ポイント上昇、自己資本比率は６８．５％で同５．５ポイント低下した。配当（４月２７日に期末１円増額修正）は同１円増配の年間２円（期末一括）とした。配当性向は１４．８％である。

　四半期別の業績推移を見ると、売上高は第１四半期４億４２百万円、第２四半期４億４２百万円、第３四半期５億４２百万円、第４四半期７億７５百万円、営業利益は２７百万円、１７百万円、４７百万円、５４百万円だった。

■１８年３月期も増益予想で収益改善基調

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１５日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比７．４％減の２０億３９百万円、営業利益が同６．８％増の１億５５百万円、経常利益が同１３．５％増の１億５１百万円、純利益が同３．９％増の８７百万円としている。配当予想は前期と同額の年間２円（期末一括）としている。予想配当性向は１４．３％となる。

　先行不透明感が強いとして、前期大幅伸長した精密部品加工およびユニット製品の反動減も警戒しているようだが、会社予想には保守的な印象も強い。収益改善基調が期待される。

■リニアボールブッシュの競争力強化・拡販を推進

　収益力向上および経営基盤強化に向けた重点方針として、生産能力向上とコストダウンによる採算性向上、ＱＣＤの徹底追求による顧客対応力の強化、顧客ニーズに適合した応用製品の開発と販売、主力製品リニアボールブッシュの競争力強化による拡販、提案型技術営業による新規顧客開拓、海外販売網の構築・強化、従業員の上昇志向と能力の向上を掲げている。

■株価は下値切り上げる展開、低ＰＢＲも見直し

　株価の動きを見ると、前期（１７年３月期）業績・配当予想増額修正を好感した４月２８日の年初来高値２７５円から反落したが、大きく下押す動きは見られない。下値を切り上げる形だ。

　５月２４日の終値２４５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１４円０２銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は０．８％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４９７円７５銭で算出）は０．５倍近辺である。時価総額は約１５億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。低ＰＢＲも見直して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）