作業服店チェーンのワークマン＜７５６４＞（ＪＱＳ）が１月３０日発表した第３四半期累計（４～１２月）業績は増収増益で、通期見通しに対する進捗率も順調な水準だった。株価は高値圏でモミ合う展開だが徐々に水準を切り上げている。上放れが接近しているようだ。中期成長力を評価して１４年９月高値６０００円を試す展開だろう。これを突破すれば一段高となりそうだ。

ワーキングウェアや作業関連用品などの大型専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。ローコスト経営を特徴とするとともに、他社との差別化戦略としてＰＢ商品「ＷＯＲＫＭＡＮ　ＢＥＳＴ」の開発・拡販、さらに単品管理プロジェクトの推進、地域特性に合わせた売り場づくりなどを強化している。

１４年１２月末現在の店舗数は４１都道府県下に、ＦＣ店（加盟店Ａ契約店舗）６４２店舗、直営店（加盟店Ｂ契約店舗・トレーニングストア）１０１店舗の合計７４３店舗である。ドミナントエリアの強化、出店エリアの拡大、既存店のスクラップ＆ビルド（Ｓ＆Ｂ）および不採算店舗の閉鎖なども推進し、人口１０万人に１店舗として、中期的には２２年３月期に全国１０００店舗、２８年３月期に全国１３００店舗の展開を目指している。

なお１４年９月には、来期（１６年３月期）から実施する「中期業態改革ビジョン」の中で、アベノミクス法人減税が実現して業績も増収増益が続けば、在籍社員の年収を現在の約６００万円（平均年齢３６．４歳）から５年を目途に約１００万円引き上げる目標を織り込んだと公表している。小売企業の中でトップクラスの待遇や女性社員が第一線で働きやすい環境を作り、社員のモチベーション向上と業績拡大につなげる方針だ。

１月３０日に発表した今期（１５年３月期）第３四半期累計（４～１２月）の業績（非連結）は、チェーン全店売上高が前年同期比３．１％増の５４０億５９百万円で、営業総収入（売上高）が同３．１％増の３８１億０５百万円、営業利益が同３．９％増の６７億０８百万円、経常利益が同３．５％増の７５億４０百万円、純利益が同８．１％増の４４億１０百万円だった。

消費増税、夏場の天候不順、冬の本格的な寒さ到来の遅れなど厳しい事業環境だったが、ＰＢ商品投入や販促強化なども寄与して増収だった。既存店売上高は同１．５％増だった。コスト面では円安に伴う仕入コストの上昇や販管費の増加などで小幅増益にとどまった。ただしＰＢ商品売上構成比は１６．５％で同６．６ポイント上昇し、営業総利益率は３４．３％で同０．３ポイント上昇した。なお新規出店は１７店舗で北海道エリアに初出店した。既存店Ｓ＆Ｂは５店舗、賃貸契約満了による閉店は４店舗だった。

通期の業績（非連結）見通しは前回予想（４月３０日公表）を据え置き、チェーン全店売上高が前期比６．０％増の７２９億円、営業総収入（売上高）が同７．３％増の５１６億４０百万円、営業利益が同７．８％増の９０億３０百万円、経常利益が同７．０％増の１０１億７０百万円、純利益が同１１．０％増の６１億９０百万円、配当予想が前期と同額の年間８３円（期末一括）としている。５期連続の増収増益で最高益更新の見込みだ。

新規出店２５店舗、閉店４店舗、運営形態変更２３店舗で、期末の店舗数は７５１店舗の計画である。既存店売上高は同４．２％増を想定し、ＰＢ商品売上構成比は同１．７ポイント上昇の１２．３％の計画としている。通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は、チェーン全店売上高が７４．２％、営業総収入が７３．８％、営業利益が７４．３％、経常利益が７４．１％、純利益が７１．３％である。概ね順調な水準であり、ＰＢ商品売上構成比上昇も寄与して好業績が期待される。

月次売上高（ＦＣ店と直営店の店舗売上高合計、前年比速報値）を見ると、１５年１月は全店９９．５％、既存店９８．３％だった。１月は全国的に気温が高めに推移したことで防寒商品が伸び悩んだようだ。既存店売上高は２ヶ月ぶりの前年比マイナスだった。ただし既存店客単価は９ヶ月連続の前年比プラスだった。また１４年４月～１５年１月累計売上高は全店が１０２．８％、既存店が１０１．２％となった。なお１月は新規出店、閉店とも０店舗で、１月末店舗数は７４３店舗である。

テレビＣＭ放映効果による知名度向上、積極的な新規出店、出店エリアの拡大、ドミナント出店強化、商品力強化、ＰＢ商品売上構成比上昇による粗利益率改善、履歴発注システム稼働による発注作業の短縮化、適正在庫の維持などの効果が進展して中期的に収益拡大基調だろう。

株価の動きを見ると、１４年９月高値６０００円後は、高値圏５４００円～５８００円近辺でモミ合う展開だ。ただし１月以降は徐々に水準を切り上げてモミ合い上放れの動きを強めている。２月５日と６日には５８７０円まで上値を伸ばした。中期成長力を評価する流れに変化はないようだ。

２月１０日の終値５７５０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３０３円８５銭で算出）は１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８３円で算出）は１．５％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１９５３円２９銭で算出）は２．９倍近辺である。

週足チャートで見ると、２６週移動平均線が上向いてサポートラインの形となり、高値圏モミ合いから上放れのタイミングが接近しているようだ。中期成長力を評価して１４年９月高値６０００円を試す展開だろう。これを突破すれば一段高となりそうだ。