プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力を強みとしている。１８年３月期は需要回復や円安メリットで増収増益予想である。株価は年初来高値圏で堅調だ。指標面の割安感も見直して１５年７月高値を目指す展開が期待される。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。１７年３月期の取扱商材別売上高構成比は、エンジニアリング系樹脂４１％、スチレン系樹脂１８％、オレフィン系樹脂１１％、塩化ビニール系材料５％、ＰＥＴ樹脂４％、その他樹脂３％、製品（合成樹脂関連他）１６％、合成樹脂関連機械・シート２％である。
　
　また１７年３月期の販売先業界別売上高構成比は、精密機器（ＯＡ・事務機器、カメラ等の光学機器、ギア等の精密部品）３９％、家電・電子（家庭電気製品、パソコン等のＯＡ・事務機器）１５％、医療機器（注射器具等）９％、建材（床材、発泡押出製品、壁紙）８％、自動車部品（ハンドルや内装部品等）４％、ホビー（プラモデル、ゲーム機器）４％、パッケージング（化粧品容器、フィルム。梱包材）３％、衛材（おむつ）３％、その他１６％である。需要先は幅広く、原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力を強みとしている。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外は中国、ベトナム、フィリピン、タイ、インド、台湾などアジア地域に積極展開している。１７年３月期の海外売上比率は３２％である。

■１７年３月期は減収減益

　前期（１７年３月期）連結業績は、売上高が前々期（１６年３月期）比１０．５％減の５１７億５２百万円、営業利益が同１０．４％減の７億９１百万円、経常利益が同７．４％減の７億８３百万円、純利益が同２．０％減の５億２６百万円だった。中国など新興国経済の減速による海外需要低迷や、円高による換算影響などで計画を下回り、減収減益だった。

　取扱商材別売上高は、エンジニアリング系樹脂が同１６．８％減の２１１億９４百万円、スチレン系樹脂が同１３．０％減の９４億７１百万円、オレフィン系樹脂が同２．２％減の５６億１６百万円、塩化ビニール系材料が同１４．５％減の２４億４９百万円、その他樹脂が同１１．９％増の１７億３１百万円、ＰＥＴ樹脂が同５５．９％増の１９億２１百万円、製品（合成樹脂関連他）が同８．６％減の８１億０６百万円、合成樹脂関連機械・シートが同５．６％増の１２億５９百万円だった。

　売上総利益は同６．８％減少したが、売上総利益率は６．３％で同０．３ポイント上昇した。販管費は同５．６％減少したが、販管費比率は４．８％で同０．３ポイント上昇した。営業外では替差損益が改善（前々期は差損７百万円、前期は差益１０百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益９２百万円を計上した。特別損失では減損損失２５百万円、投資有価証券評価損１０百万円、および和解金１５百万円を計上した。
　　
　ＲＯＥは５．８％で同０．４ポイント低下、自己資本比率は３８．３％で同１．１ポイント上昇した。配当は年間１７円（第２四半期末８円、期末９円）とした。配当性向は２７．６％である。

　四半期別の業績推移を見ると、売上高は第１四半期１２４億５１百万円、第２四半期１２６億３８百万円、第３四半期１３３億１８百万円、第４四半期１３３億４５百万円、営業利益は１億４２百万円、２億０７百万円、２億２１百万円、２億２１百万円だった。

■１８年３月期は増収増益予想

　今期（１８年３月期）連結業績予想（４月２６日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比６．３％増の５５０億円、営業利益が同４．８％増の８億３０百万円、経常利益が同３．４％増の８億１０百万円、純利益が同０．７％増の５億３０百万円としている。

　原油価格上昇によるナフサ価格および樹脂価格への影響、さらに為替レートの動向に注意が必要となるが、プラスチック原料ビジネスはアジアを中心として海外市場の成長が見込まれ、積極的な事業展開で増収増益予想である。需要回復、市況改善、高付加価値製品拡大、円安メリットなどで収益拡大が期待される。

　配当予想は前期と同額の年間１７円（第２四半期末８円、期末９円）としている。予想配当性向は２７．４％となる。配当政策は将来の事業展望（海外展開およびＭ＆Ａ）と経営基盤・財務基盤の強化のため必要な内部留保を確保しつつ、安定的な配当の継続を実施していくことを基本方針としている。

■株価は年初来高値圏で堅調、１５年７月高値目指す

　株価の動きを見ると、５月１１日に年初来高値５２８円まで上伸した。その後一旦反落する場面もあったが素早く切り返し、年初来高値圏で堅調に推移している。そして６月２日には５１６円まで上伸した。

　６月５日の終値５１４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円００銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は３．３％近辺、そして前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０８２円４０銭で算出）は０．５倍近辺である。時価総額は約４４億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。指標面の割安感も見直して１５年７月高値５３８円を目指す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）