ティムコ＜７５０１＞（ＪＱ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１７年１１月期業績予想を減額修正したが、黒字化予想を維持している。株価は０．３倍近辺の低ＰＢＲを見直して、水準切り上げの展開が期待される。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１６年１１月期の事業別売上高構成比はフィッシング事業が３２％、アウトドア事業が６７％、その他（不動産賃貸収入など）が１％だった。

　オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や、直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益力向上に取り組んでいる。

■１７年１１月期第２四半期累計は営業減益だが売上総利益率改善
　
　今期（１７年１１月期）第２四半期累計（１２月～５月）の非連結業績は売上高が前年同期比０．８％減の１４億６６百万円、営業利益が同３１．１％減の８百万円、経常利益が同４５．８％減の９百万円、純利益が同２．３％増の９百万円だった。売上高、利益とも計画を下回り営業減益だった。
　
　差引売上総利益は同３．１％増加し、差引売上総利益率は４６．６％で同１．７ポイント上昇した。販管費は同３．７％増加し、販管費比率は４６．１％で同２．０ポイント上昇した。純利益は特別利益に保険事業譲渡益を計上して増益だった。

　セグメント別にみると、フィッシング事業は売上高が同２．７％減の５億１４百万円で営業利益が同１８．２％減の７４百万円、アウトドア事業は売上高が同０．３％増の９億３５百万円で営業利益が同４７．７％増の４８百万円だった。フィッシング事業では、ルアー用品は新製品投入効果で増収だったが、フライ用品が天候不順や市場低迷の影響で苦戦した。アウトドア事業は市場低迷の影響を受けたが、マークダウン（割引販売）等の店頭販売促進策や防虫衣料「スコーロン」の拡販などで増収増益だった。

　四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期６億１２百万円、第２四半期８億５４百万円、営業利益は３１百万円の赤字、３９百万円の黒字だった。営業損益は改善基調だ。

■１７年１１月期通期予想を減額だが、黒字化予想で収益改善期待

　今期（１７年１１月期）通期の非連結業績予想（７月７日に減額修正）は、売上高が前期（１６年１１月期）比１．４％増の２８億６８百万円、営業利益が２３百万円の黒字（前期は２０百万円の赤字）、経常利益が２３百万円の黒字（同１１百万円の赤字）、純利益が１６百万円の黒字（同２３百万円の赤字）としている。配当予想は前期と同額の年間１２円（期末一括）で予想配当性向は１８５．８％となる。第２四半期累計が計画を下回ったため通期予想を減額修正したが、黒字化予想を維持した。

　基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、フィッシング事業においてはブランド力強化とネット活用による収益性向上、アウトドア事業においては衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益性向上に努めるとしている。収益改善を期待したい。売上総利益率が改善傾向であり、通期ベースでの収益改善を期待したい。

■株主優待制度は毎年１１月末に実施

　株主優待制度は、毎年１１月３０日現在の株主を対象として実施している。優待内容は、１００株以上～１０００株未満保有株主に対してＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券１枚、１０００株以上保有株主に対してＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券２枚贈呈する。株主優待券利用対象店舗は直営店（会社ホームページを参照）となる。

■株価は低ＰＢＲを見直して水準切り上げ期待

　株価は５月下旬に動意づいて６月１９日には６７５円円まで急伸した。その後は旧反落したが、動意前の４００円台まで下押すことなく下値切り上げの動きを強めている。

　７月２１日の終値５３１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ６円４６銭で算出）は８２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１９６５円７７銭で算出）は０．３倍近辺である。時価総額は約１８億円である。

　週足チャートで見ると上向きに転じた１３週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。０．３倍近辺の低ＰＢＲを見直して水準切り上げの展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）