サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は建設用あと施工アンカーの最大手で、センサー関連商材の測定器も展開している。需要回復で１８年３月期第１四半期は増収・２桁増益だった。通期は増収増益・３期連続増配予想である。２０年東京五輪や国土強靭化政策など中期的に建設関連の事業環境は良好だろう。株価は年初来高値更新の展開だ。低ＰＥＲ・低ＰＢＲも見直して上値を試す展開が期待される。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業（あと施工アンカーやドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など）と、機能材事業（電動油圧工具関連、ＦＲＰシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、各種測定器関連の製造・販売など）を展開している。

　１７年３月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が７７％、機能材事業が２３％だった。売上高に対する新製品比率は１４年３月期１６．０％、１５年３月期１７．０％、１６年３月期１８．２％、１７年３月期１９．４％と上昇基調である。

　収益面では建設関連のため、期後半の構成比が高い特性がある。利益配分については、将来の事業展開・経営体質の強化のために必要な内部留保を確保しつつ、安定した配当を継続していくことを基本方針としている。

■あと施工アンカーの最大手

　ファスニング事業では、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

　あと施工アンカー、アンカー打込機などは震災復興関連、都市再開発関連、耐震補強関連、老朽化インフラ補修・更新関連、２０年東京夏季五輪関連、リニア新幹線関連など建設工事の増加が追い風となり、中期的に事業環境は良好だろう。

■センサー関連商材も強化

　センサー関連では１４年１１月ドコモ・システムズと業務提携し、１５年３月自動車運送事業法の対象企業に向けたクラウド型点呼サービス「ｄｏｃｏですｃａｒ　Ｇｕａｒｄｉａｎ」の提供を開始した。ドコモ・システムズが当社の呼気アルコール測定システムを利用したクラウド型サービスを提供する。

　１５年２月には「燃料電池式業務用呼気アルコール測定器ＳＴ－３０００」を発表した。これまでの接触燃焼式から燃料電池式にすることによりガス選択性の向上と測定時間の短縮を実現する。

■１８年３月期１Ｑは増収・２桁増益

　８月９日発表した今期（１８年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比６．８％増の３４億９２百万円、営業利益が１９．１％増の１億２１百万円、経常利益が２８．３％増の１億２１百万円、そして純利益が３４．６％増の６０百万円だった。

　主力のファスニング事業において各種設備工事の需要が回復傾向となり、金属系あと施工アンカーが好調に推移した。また耐震工事等の減少で低迷していた接着系あと施工アンカーの販売が底入れした。さらに停滞していた太陽光関連の工事が進捗したことも寄与して増収・２桁増益だった。売上総利益は２．４％増加したが、売上総利益率は３０．９％で１．９ポイント低下した。販管費は０．６％増加したが、販管費比率は２７．５％で１．７ポイント低下した。

　セグメント別に見ると、ファスニング事業は売上高が１０．７％増の２６億４９百万円で営業利益（連結調整前）が２４．４％増の２億８０百万円、機能材事業は売上高が３．９％減の８億４２百万円で営業利益が２０．７％減の７５百万円だった。機能材事業ではアルコール測定器および電子基板関連が好調だったが、電動油圧工具関連の国内販売が低調で、ＦＲＰシート関連も減少した。

■１８年３月期通期は増収増益・３期連続増配予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１２日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比５．２％増の１６３億円、営業利益が６．７％増の１２億円、経常利益が６．３％増の１１億９０百万円、純利益が１．１％増の８億円としている。営業強化などの施策で増収増益予想である。配当予想は２円増配の年間２２円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２２．４％となる。

　セグメント別の計画は、ファスニング事業の売上高が５．３％増の１２４億９３百万円で営業利益（連結調整前）が６．４％増の１６億４５百万円、機能材事業の売上高が４．６％増の３８億０６百万円で営業利益が６．８％増の４億７４百万円としている。海外売上高は１２．６％増の１０億円を目標としている。

　第１四半期の進捗率は低水準の形だが、建設関連で期後半の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■中期ビジョンで売上高成長率５％以上を目指す

　新中期経営ビジョンでは「独自のファスニング（締結）システムで安全・安心を提供するモノづくり集団の追究」を掲げている。成長企業（優良企業）、ブランド力アップ、業務力アップ、チーム人財力アップを目指す方針だ。

　経営目標数値には売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上、新製品売上高構成比３０％、ＲＯＡ８．０％以上を掲げている。

　建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。２０年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好であり、新製品や高付加価値製品の拡販も寄与して収益拡大が期待される。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈している。

■株価は年初来高値更新、低ＰＥＲ・低ＰＢＲも見直して上値試す

　株価は８月９日に１０４４円まで上伸した。年初来高値更新の展開だ。

　８月１５日の終値９７２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ９８円３０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２２円で算出）は２．３％近辺、そして前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１３０２円４２銭で算出）は０．７倍近辺である。時価総額は約８５億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だ。そして１３週移動平均線も上向きに転じて先高感を強めている。低ＰＥＲ・低ＰＢＲも見直して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）